财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度摊薄收益为每股0.44%，包含680万美元（每股0.05%）的衍生诉讼和解净收益 [14] - 2024财年摊薄收益为每股1.90%，包含和解收益带来的每股0.05%净收益 [15] - 2024财年第四季度总销售额同比增长5.7%，可比门店销售额下降0.8%；全年总销售额增长0.9%至44.56亿美元，可比门店销售额下降7.1% [23] - 2024财年第四季度平均客单价可比增长1.3%，可比交易数量同比下降2.1% [25][26] - 2024财年第四季度毛利润增长8.9%，毛利率提高约130个基点至43.5%；全年毛利润增长3.8%，毛利率提高约120个基点至43.3% [56] - 2024财年第四季度销售和门店运营费用同比增长10.1%至3.474亿美元，占销售额的比例提高约130个基点至31.4%；全年增长9.9%，占比提高约250个基点至30.6% [57] - 2024财年第四季度一般及行政费用同比下降5.4%至6400万美元，占销售额的比例下降约70个基点至5.8%；全年增长5.3%，占比提高约30个基点至6.0% [59] - 2024财年第四季度预开业费用为1060万美元，同比下降16.6%，占销售额的比例下降约30个基点至0.9%；全年下降3.1%，占比下降约10个基点至0.9% [60] - 2024财年第四季度净利息费用同比下降0.9百万美元（约103.8%）；全年净利息费用降至280万美元，低于年度指引 [61] - 2024财年第四季度有效税率升至19.9%，全年降至18.8% [62] - 2024财年第四季度调整后EBITDA增长11.1%至1.198亿美元，调整后EBITDA利润率提高50个基点至10.8%；全年下降7.0%至5.125亿美元，调整后EBITDA利润率下降100个基点至11.5% [63][65] - 2024财年折旧和摊销费用为2.325亿美元 [65] - 截至2024财年末，公司债务为2.003亿美元，现金及现金等价物为1.877亿美元，无限制流动性为9.057亿美元 [66] - 2024财年库存同比增长2.4%至11亿美元，资本支出降至3.763亿美元 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 2024财年第四季度连接客户销售额同比增长6%，占销售额约18%；全年增长3%，占比约19% [36] - 2024财年设计服务销售增长显著加速，第四季度最强 [41] - 2024财年第四季度专业客户总销售额持续增长，占总销售额约50%；专业可比门店销售额全年持续改善 [43][44] 商业业务 - 2024财年第四季度Spartan Surfaces销售额同比下降17.9% [46] - 2024财年Spartan Surfaces销售额增长10.1%至2.152亿美元，但EBIT下降25.4%至1430万美元 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年12月现有房屋销售连续第三个月增长，为2021年初至年中以来最长增长 streak [25] - 2025财年第一季度迄今可比门店销售额下降1.7% [27] - 从区域看，2024财年第四季度西部部门可比门店销售额同比略有增长 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 持续投资开设新门店、技术升级和员工培训，计划2025财年开设25家新仓库门店，关闭1家门店 [15][20] - 2025年将推出新产品和项目，如在约40家仓库门店和线上测试高品质半定制橱柜项目，重置装饰配件，扩展户外和泳池产品及XL Slab项目 [29][30][31] - 继续整合流程和技术解决方案，提升网站和移动应用速度及视觉导航，增加视觉可购物内容和长格式内容库 [37][38] - 持续扩大连接客户销售，提供多种无缝支付选项 [36][39] - 加强设计服务，为客户提供个性化体验 [41] - 专注专业客户市场，举办教育活动，吸引和留住新专业客户 [44][45] - Spartan Surfaces将继续聚焦医疗、教育、养老和酒店行业，投资销售代表增长和基础设施建设 [47][48][49] 行业竞争 - 公司认为自身在采购和供应链方面具有优势，能够应对关税和成本压力 [128][129] - 公司市场份额持续增长，受益于竞争对手关闭门店 [145] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为住房供需失衡和房屋老化是硬表面地板及相关品类的长期增长机会 [16] - 2025年面临地缘政治和政策不确定性，经济指标喜忧参半，现有房屋销售虽有增长但 affordability 仍具挑战，利率下调可能性降低 [68] - 预计2025财年总销售额增长6.5% - 10%，可比门店销售额持平至增长3%，平均客单价低个位数增长，交易数量略降或低个位数增长 [70][71] - 预计2025财年毛利率约43.4% - 43.7%，销售和门店运营费用占销售额约31.0% - 31.5%，一般及行政费用占比约6%，预开业费用占比约0.7%，净利息费用约300万美元，税率约21% - 22%，折旧和摊销费用约2.45亿美元，调整后EBITDA约5.4亿 - 5.75亿美元，摊薄每股收益约1.80 - 2.10美元 [72][73][74] 其他重要信息 - 2025年1月公司任命Brad Paulson为新总裁，Trevor将于3月退休 [9][10] - 2024年12月公司开设第250家门店，达到运营500家仓库门店目标的中点 [17] - 2024年公司采用确认付款支付选项，提高客户交易便利性 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025财年迄今业绩稍弱的原因及移民政策变化对公司前景的影响 - 回答：业绩稍弱受天气影响，部分地区降雪致门店关闭，历史上天气影响的业务会随时间恢复；移民政策影响尚早，目前未对需求产生影响，后续有更多信息会沟通 [80][81] 问题2：2024财年第四季度利润传导高于预期，若2025年可比门店销售额增长5%，利润传导情况如何 - 回答：公司在过去18 - 24个月控制成本，销售额超预期时利润传导良好；2024财年第四季度有680万美元法律和解收益，剔除后自然利润传导率在40%左右；传统利润传导率为30% - 35%，预计2025年销售额增长时利润传导率在30%以上 [83][84][87] 问题3：公司在负可比门店销售额情况下仍能控制SG&A费用，原因是什么 - 回答：公司根据交易情况灵活调整工时，门店固定成本约55%，可变成本约45%，主要可变成本为人工和门店更新费用；25%的门店处于最低工时，销售额增长时利润传导良好；过去两年可比门店成本降低4220万美元，第四季度降低1290万美元 [91][94][96] 问题4：2025年可比门店销售额指引为0 - 3%，若达到中高端，假设的住房背景如何 - 回答：公司55%的门店仍处于成熟期，预计这些门店将带来业绩提升；不期望住房市场反弹至历史水平，预计住房市场将有所改善，现有房屋销售持续增长时，同店销售有望增长；预计各季度可比门店销售额呈低个位数增长，第四季度因基数原因有一定压力 [99][100][102] 问题5：2025年第一季度飓风影响是否大于第四季度，以及与去年同期较好的房屋销售数据相比，是否会在第一至二季度造成业绩下滑 - 回答：第一季度迄今飓风影响与第四季度相当；飓风影响通常在16 - 20个月内显现，前两至三个季度影响较大，之后逐渐减弱，公司指引已考虑此因素；去年2 - 3月房屋销售数据较好，之后下降，今年夏季房屋销售数据对比压力较小 [107][108][110] 问题6：2025年应对关税的定价策略，与同行的价格差距变化及如何应对 - 回答：公司会先与供应商协商，继续多元化采购来源，必要时提高价格；与主要竞争对手（独立零售商）的价格差距保持稳定，公司采购优势提供了价格调整灵活性 [127][128][129] 问题7：25家新门店的生产力预期，以及60 - 70个基点的配送中心成本是全年均匀分布还是下半年更高 - 回答：新门店生产力与过去两年相似，仍低于历史目标；60 - 70个基点的配送中心成本是全年总额，第一季度约30个基点，随时间增加 [132] 问题8：木材和石材销售增长的原因，以及LVT销售低于公司平均水平的原因 - 回答：木材和石材销售增长得益于商品种类改善、库存充足和竞争对手门店关闭；乙烯基和层压板业务逐季改善，库存状况良好，商家推出新产品和新标识 [135][136][137] 问题9：成熟门店与历史披露相比的销售和EBITDA利润率情况，以及不同年份门店队列的可比销售差距 - 回答：目前五年以上门店销售额约2200 - 2250万美元，EBITDA利润率在20%左右；公司未提供具体的可比销售差距数据，但表示新门店与成熟门店有显著差异 [141][142] 问题10：竞争对手关闭门店，公司是否从中获得市场份额 - 回答：公司持续听到竞争对手关闭门店的消息，认为这对公司有利，已从部分竞争对手关闭门店中受益，若更多门店关闭，公司将继续受益 [145][146] 问题11：成本结构降低后，可比门店销售额增长1%时，EPS增长是否有更大弹性，还是仍维持每股0.10美元的增长 - 回答：公司毛利率上升，成本结构下降，销售额增长时利润传导良好；若销售额增长，公司会适度投资；在当前成本结构下，可比门店销售额增长约5%时，整个业务将实现杠杆效应 [154][156][158]