财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1营收3.92亿美元，同比增长61%，连续三个季度增长超60% [8] - 调整后EBITDA达1.15亿美元，GAAP净利润达2600万美元，按过去十二个月计算已实现GAAP盈利 [32] - 调整后EBITDA利润率达29%，同比增长超2500个基点，净利润率为7%，去年同期为亏损 [33] - 运营现金流超1亿美元，达到1.28亿美元，运营现金流利润率为营收的33% [34] - 总稀释股份在Q1降至2.006亿股 [34] - 预计2025年Q2营收在4.1 - 4.3亿美元之间，同比增长46% - 53%，调整后EBITDA在1.1 - 1.3亿美元之间，同比增长约180% - 230% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - Q1广告业务营收3.59亿美元，同比增长61% [20] - 广告业务中，品牌目标占总广告营收约40%，中低漏斗绩效营收占约60% [20][21] - 活跃广告客户总数同比增长超50% [22] - 美国广告营收同比增长56%，国际广告营收同比增长83%，为三年来最快增速 [23] - 广告印象数因用户增长、智能广告加载、参与度提高和对话页面货币化改善而同比增长，广告和评论位置在本季度贡献约6%的印象数 [23] - 广告定价同比上涨 [23] 数据授权业务 - 包括数据授权业务在内的其他营收达3400万美元，同比增长66% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国营收同比增长57%，国际营收同比增长82%，国际营收增长加速至三年多来最快 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 核心产品战略 - 升级Reddit搜索并更好地集成到产品中，Reddit Answers已达100万周活用户，并于上月开始在澳大利亚和英国进行全球扩张，未来将集成到核心搜索体验中 [13] - 通过机器翻译实现国际化，目前支持13种语言，重点市场（法国、西班牙和巴西）的增长速度接近国际用户总数的两倍 [14] - 简化用户参与社区的流程，3月发布了一系列工具，包括发帖评论指导、帖子洞察和社区建议，同时Q1有40万人在开发者平台上玩游戏和参与其他互动体验 [15][16] 广告业务战略 - 成为多目标广告平台，继续推动各目标的增长 [20] - 专注于提高广告解决方案的性能、改善广告商的可用性和销售团队的生产力，以及为广告商提供独特的广告格式和解决方案 [24] - 利用Reddit的社区情报，帮助企业制定战略、了解客户并提高绩效 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境变化带来挑战和机遇，但人们在不确定时期对连接和信息的需求不变，Reddit有能力应对，其独特优势在于用户有明确意图 [9] - 尽管市场存在不确定性，但公司在Q1保持了增长势头，4月开局良好，公司的路线图和市场策略使其能够为客户提供更有利可图的结果 [49][50] - 短期内可能会受到谷歌算法变化的影响，但长期来看，Reddit的机会巨大，社区是普遍需求，其知识库无与伦比 [54][58] 其他重要信息 - Reddit将于下个月迎来20周年，拥有超10万个持久社区 [6][7] - 公司在Q1结束时拥有4.01亿周活用户和1.08亿日活用户，同比均增长31% [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：从宏观角度看当前广告市场情况以及宏观因素对业务的影响，对用户增长的看法 - 公司在Q1结束时保持增长势头，4月开局良好，尽管市场存在不确定性，但目前业务基本正常，公司能为客户提供更有利可图的结果，并与客户保持密切联系，帮助他们应对市场波动 [49][50] - Q1日活用户达1.08亿，周活用户达4亿，同比均增长31%，公司认为在中长期处于良好状态，产品改进将推动增长，但作为开放平台，可能会受到谷歌算法变化的短期影响，4月总日活用户同比增长处于高位数区间，但短期波动不影响长期战略和机会 [53][55] 问题2：广告定价的驱动因素，与其他平台相比对定价和ROAS的看法，以及对Reddit Answers的发展和用户提问方式的看法 - 定价是市场供需的结果，公司通过提高广告效果（如点击、转化、应用安装等）使每个广告展示更有价值，从而增加了市场需求，公司在多个指标上具有市场竞争力，但更注重为客户提供稳定的结果和价格 [62][63][64] - Reddit Answers目前有100万周活用户，未来将与Reddit搜索集成，实现一个搜索框，并在用户旅程的不同阶段提供更多搜索入口，它解锁了一种新的主观问题查询方式，目前正在开发中，预计今年上线 [66][67][69] 问题3：用户贡献率的趋势以及对业务的影响，数据授权业务的可持续性和续约情况 - 公司关注“贡献成功”，即用户提交的帖子不被版主删除，通过在提交时提供规则提示，将不良用户体验转化为教育时刻，提高了帖子成功率，使生态系统更健康，减轻了版主负担 [75][78][79] - 目前谈论续约还为时过早，但客户对Reddit数据很满意，公司认为搜索和AI公司需要持续的新信息供应，因此将继续保持开放，在自身语料库上构建产品，并确保Reddit信息在更多领域可用 [80][81][82] 问题4：谷歌对机器翻译内容的索引处理方式，以及在营收增长强劲的情况下为何不加大投资 - 公司询问了谷歌，谷歌表示认可机器翻译内容，公司使用Gemini进行翻译，这一合作增加了索引中的用户生成内容，为全球新用户提供了渠道 [86][87] - 公司的目标是营收增长速度是成本增长速度的两倍，目前在招聘和技术方面的投资取得了良好效果，加速了营收增长并保持了高边际利润率，未来可能会考虑营销和用户获取等方面的投资，但会保持谨慎，确保投资对用户和股东有益 [88][90][91] 问题5：4月美国和国际、登录和未登录用户的日活趋势，以及3月是否有影响Q1日活数据的干扰因素 - 搜索流量主要来自美国，未登录用户较多，但也有部分登录用户，公司预计会有一些波动，目前处于正常范围，但由于搜索生态系统的变化，近期可能会比平时更不稳定，将在下个季度提供更多信息 [98] 问题6：未来12 - 24个月广告营收增长的各项举措的相对贡献，以及动态产品广告在结合预测分析和转化洞察方面的进展 - 增长驱动因素包括面向中小企业的规模渠道、绩效目标（特别是转化、安装和动态产品广告）以及国际市场，这些领域都有很大的增长空间 [103][104][105] - 动态产品广告处于beta测试阶段，是一个复杂的产品，涉及格式、产品摄入和机器学习模型等多个方面，目前已更新了机器学习模型，ROAS提高了90%，公司将继续添加功能并改进模型 [106][107][108] 问题7：Reddit未来在用户活动和内容结构方面的最大机会，以及在将广告与用户参与度结合方面，丰富媒体格式的进展 - 公司可以更好地满足“寻求者”用户的需求，即那些带着问题来到Reddit的用户，通过提供更符合他们需求的产品，提高用户满意度、参与度和留存率 [111][112][113] - Reddit在广告效果方面对媒体类型不敏感，目前正在努力使现有视频资产更容易移植到广告平台，并集成Memorable AI以优化创意，但视频不是重点，多种媒体类型都能在平台上取得成功 [114][115][116] 问题8：在打造更好的Reddit方面的进展，以及如何使Reddit成为用户在线的起点而非终点 - 公司认为自己处于不断改进的过程中，目前处于中间阶段，Reddit与其他产品（如搜索和AI）满足不同的需求，预计将与它们共同发展，谷歌仍将是公司的重要渠道 [119][120] 问题9：美国登录用户的转化率和留存率情况，以及Meta活动导入工具的进展 - 公司在应用中提高登录用户转化率和留存率方面取得了成功，通过简化注册、登录和社区发现流程，不断提高新用户留存率，这对公司增长至关重要 [123][124] - Meta活动导入工具是公司为降低广告商入门门槛所做的努力之一，目前已有一定的采用率，公司对广告客户数量的整体增长感到满意 [124][125] 问题10：用户参与度的情况，以及在用户增长的情况下如何管理版主 - 用户参与度与产品易用性和相关性有关，公司通过提高主页信息流的质量，为用户提供更合适的内容，这是过去几年提高用户留存率的重要驱动因素，未来还将继续改进 [129][130] - 公司一方面通过AI工具减轻版主负担，让他们专注于社区管理；另一方面，通过招募和培训新的版主，扩大版主队伍，这是国际增长战略的重要组成部分 [131][132][133] 问题11：对话广告位置的表现，以及对搜索和货币化战略的影响 - 对话页面内的广告位置具有高参与度和高上下文相关性，约40%的Reddit对话与商业相关，用户在该位置的意图很高，公司对该广告单元的采用率和表现感到满意，认为有很大的机会推动广告效果和绩效 [136][137][139]