财务数据和关键指标变化 - 第一季度订单超10亿美元，为公司史上单季度最高，订单增长7%，有机增长2% [7] - 订单与销售额比率为1.15，期末积压订单达18亿美元，同比增长21%，环比增长10% [7] - 利润率扩大30个基点至17.4%，销售额持平 [7] - 调整后每股收益为1.45美元，增长7%（不计Wolverine剥离造成的收益损失） [8] - 第一季度自由现金流达7700万美元，增长超150%，创历史新高 [8] - 第一季度回购1亿美元股票，4月回购3亿美元股票，使今年股份数量降低4% [8][10] 各条业务线数据和关键指标变化 工业流程（IP） - 订单增长14%，有机增长11%，受新大型棕榈项目奖项推动，如Svanoy订单增长近70% [8] - 第一季度，IP和CCT的订单与销售额比率均超1.2 [8] - 利润率增长60个基点，至超23%（不计并购稀释） [9] - 海洋泵发货量和阀门业务增长，抵消了部分泵发货量的下降 [21] 连接与控制（CCT） - 增长近40%，受Kesaria与国防PRIMEs的大型平台奖项推动，包括F - 35项目 [9] - 国防连接器增长超20%，通用工业连接器增长4%，Kesaria贡献26个百分点的总增长，但被航空航天业务量下降部分抵消 [20] - 利润率增长170个基点，至近20%（不计并购稀释） [9] 运动技术（MT） - 亮点是COLI份额增长带来的两位数增长 [20] - 利润率接近20%的长期目标，同比扩大160个基点，不计外汇影响扩大超300个基点 [22] 摩擦OE - 中国市场表现强劲，独立售后市场持续增长，抵消了北美和欧洲市场的放缓 [21] 各个市场数据和关键指标变化 沙特和印度市场 - 公司继续在沙特和印度的IP业务点投资，以获取更多市场份额 [8] 航空航天市场 - 航空航天业务量下降，主要受波音公司影响 [20] 摩擦市场 - 中国市场制造业增长11%，公司在该市场表现优于市场，而北美和欧洲市场生产分别下降5%和7% [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出创新产品Vida，该产品嵌入变速技术，可节省能源、降低成本和排放，能进入60亿美元的潜在市场 [12][17] - 持续投资于快速增长地区，如沙特和印度的IP业务点，以推动市场份额增长 [8] - 继续执行股票回购计划，以重申对公司长期前景的信心，同时仍有能力进行并购 [10] - 努力应对关税影响，通过成本控制、采购调整和价格调整等措施，确保对每股收益指导无净影响 [70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩表现坚韧，符合初步盈利预期，尽管经营环境多变，但公司员工和业务展现出韧性 [6] - 对第二季度业绩有良好的可见性，预计调整后每股收益增长约8%，维持2025年全年调整后业绩指引 [11] - 预计全年自由现金流接近5亿美元，创公司新里程碑 [11] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司将继续扩大利润率，仍有更多机会可挖掘 [33] 其他重要信息 - 公司将于5月15日举行下一次资本市场日活动，届时将展示更多价值创造成果 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 订单大幅增长的原因 - 公司认为并非客户提前采购，如IP项目订单增长47%，这些项目的推进需要较长时间；此外，Kesaria和Svanoy的收购也推动了订单增长，同时公司在多个领域获得了市场份额 [40][41] 问题2: 股票回购的原因 - 股票回购与并购机会无关，公司并购管道健康，预计今年可在并购上投入5 - 7亿美元或更多；回购股票是为了重申对公司中长期前景的信心，且公司净债务比率较低 [42][43] 问题3: 从先前指引到当前指引的变化因素 - 积极因素包括外汇和股份数量的影响，不利因素包括税率上升、成本通胀增加以及预计下半年经济活动放缓；收购业务表现预计好于最初预期；各业务板块中，IP预计全年增长约5%，CCT紧随其后，MT大致持平；预计IP利润率全年接近22%，MT稳定在20%，CCT略低于18%（不计Kesaria影响将超21%） [48][50][51] 问题4: IP业务在市场疲软情况下的表现 - IP市场漏斗同比下降，但仍处于较高水平，部分下降来自北美市场的石油和天然气及化工领域；公司IP业务积压订单达10亿美元，创历史新高，同比增长15%，环比增长8%，订单与销售额比率超1.2，对2025年IP业务的收入和增长有信心 [54][55] 问题5: 沙特市场投资的潜在风险 - 公司未看到沙特市场客户的态度变化，过去三年能源、化工和工业领域的订单持续增长，第一季度能源和油气订单继续增长；公司在沙特的业务表现良好，交付及时，项目执行完美，客户忠诚度高 [63][64] 问题6: MT业务中摩擦OE在北美和欧洲市场的表现预期 - 第一季度欧洲和北美市场生产下降，而中国市场增长11%，公司在该市场表现优于市场；公司对全年摩擦OE业务在北美和欧洲市场表现优于市场400 - 500个基点有信心，依据是获得的平台项目、开始的生产以及订单情况 [65][66] 问题7: 关税影响及应对措施 - 未来九个月关税总影响约1.1亿美元，公司通过采购调整和成本控制来应对；商业行动主要针对非USMCA合规产品，且大部分通过分销渠道执行，这些措施可确保对2025年每股收益指导无净影响 [70][71] 问题8: 并购的可行性 - 公司认为当前应更加深入地培育并购机会，尽管不确定性增加，但对于有战略价值和创造价值潜力的收购，长期前景不会改变；公司团队正在积极分析和评估机会 [73] 问题9: IP业务项目和短周期业务的增长假设 - 项目订单增长47%，但在2025年不会转化为收入增长，因为这些是长周期项目；项目和短周期业务的增长假设基本不变，公司关注的是及时转化积压订单，对实现2025年收入目标有信心；短周期订单环比增长1%，订单与销售额比率为1.07，第一季度周均订单高于2024年平均水平 [82][83][84] 问题10: 关税价格调整对需求弹性的影响 - 公司在指引中未考虑关税导致的需求破坏因素，预计能够通过价格调整和成本降低措施转嫁成本增加；公司认为与竞争对手处于相似情况，不会有竞争劣势，但会谨慎监测市场活动 [85] 问题11: 各业务板块的关税成本影响 - 大部分关税影响集中在IP和CCT业务，MT业务因Wolverine的剥离，关税影响大幅降低，仅Coneyshock减震器在北美售后市场有少量暴露；IP和CCT业务在分销和间接销售方面有较大定价权 [95][96][97] 问题12: Vida业务的运营模式 - Vida业务由独立团队运营，有自己的销售队伍；可能会为泵销售团队设置激励机制，以促进Vida的推广，但业务本身是独立的 [99][100] 问题13: 关税影响金额的时间范围、有机增长中定价与销量的情况以及关税定价的思考方式 - 5000 - 6000万美元的关税影响是今年剩余九个月的金额；公司计划在中个位数的有机增长中进行约2%的价格调整；该影响已包含在指引中，预计通过商业行动和成本降低措施抵消 [107] 问题14: CCT短周期分销业务的趋势及分销商的态度 - 连接器收入有机增长4%，Sense和Air业务是主要贡献者；连接器订单同比增长11%，环比增长27%，其中分销订单同比下降，但环比增长20%，且处于较高水平；整体情况仍较为积极 [109] 问题15: MT业务的定价趋势 - MT业务关税影响极小，公司在价格成本方面第一季度和全年都为正，团队通过运营和采购提高效率，并与客户分享部分效率提升成果；公司致力于从客户处弥补大宗商品价格波动的影响 [115][116][117] 问题16: Svanoy业务表现强劲的原因 - 市场因素方面，海洋市场和向绿色能源的转变带来了增长趋势；公司因素方面，Svanoy产品质量好、性能出色，团队交付及时，在三个运营领域被视为领导者，市场和业绩共同带来了优异成果；收购后公司预计Svanoy未来几年实现两位数增长，目前订单情况符合预期 [119][120] 问题17: 连接器业务是否存在提前采购及终端市场动态 - 公司未发现提前采购迹象，分销商库存不过度，销售点信息健康；但可能存在客户的客户或终端客户之前的库存积压情况；此外，公司发现航空航天领域存在库存过剩问题，正在与一级供应商和飞机制造商合作解决 [129][130] 问题18: 航空航天业务OE增长的时间安排是否受去库存影响 - 预计下半年航空航天订单将逐步回升，全年订单将略有增长；订单在第二季度开始改善，第三和第四季度继续提升，并可能在下半年转化为收入 [132] 问题19: CCT业务中受关税影响的主要组件及供应策略 - CCT业务主要关税暴露来自美国和墨西哥之间的贸易，主要涉及连接器；大部分产品为USMCA产品，非合规产品通过分销渠道进行价格调整，而非主要依靠采购策略 [138][139] 问题20: 客户是否推迟资本投资决策 - 公司未看到客户推迟资本投资决策的明显趋势，仅个别项目有延迟；项目订单增长47%，IP业务的机会漏斗保持在较高水平，部分地区如欧洲、中东和亚太地区的漏斗还有所增长 [141]