财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收4.05亿美元，同比增长24%，高于指引，数据中心计算和半导体业务的强劲表现抵消了工业和医疗业务的疲软 [2][15] - 第一季度毛利率37.9%，较上季度下降10个基点，但同比上升280个基点，高于预期，得益于有利的产品组合和制造成本的改善 [19] - 第一季度运营费用9860万美元，较上季度减少超300万美元，处于目标范围低端，运营收入5500万美元，运营利润率13.5%，同比上升近700个基点 [19] - 第一季度调整后EBITDA为6500万美元，同比增长超一倍，非GAAP税率为15.8%，低于目标，预计2025年剩余时间税率将升至约19% [20] - 第一季度每股收益1.23美元，高于指引，上一季度为1.30美元，去年同期为0.58美元 [21] - 第一季度末现金及现金等价物为7.23亿美元，净现金为1.58亿美元，持续经营现金流为2900万美元 [21] - 第一季度库存增加800万美元，库存天数从第四季度的126天增至132天，库存周转率为2.7次，DPO从50天增至56天，DSO从57天增至62天 [22] - 第一季度资本支出1390万美元，占营收3.4%，支付股息380万美元，回购90.8万股普通股，平均价格为每股94.26美元 [22] - 4月，公司利用市场波动回购了价值2270万美元的普通股，平均价格为每股83.78美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 半导体业务 - 第一季度营收较第四季度略有下降，但远超计划，主要得益于逻辑和存储工艺前沿领域的强劲表现，预计本季度需求将保持稳定 [6] - 下一代EVOS、Everest和NavX产品客户需求强劲，第一季度累计发货超350个认证单元，较去年增长五倍，较上一季度的250多个有显著提升，预计今年下半年开始初步量产，2026年实现显著增长 [7] 数据中心计算业务 - 第一季度实现创纪录营收，同比增长超一倍，多个超大规模设计项目将于2025年实现量产，预计本季度和下半年营收将持续增长 [8][9] 工业医疗业务 - 第一季度营收环比降幅超预期，主要受库存消化和订单疲软影响，但季度末分销订单显著增加，预计第二季度营收将环比增长，认为第一季度可能是该市场的底部，但复苏速度可能受新关税制度影响 [10] 电信和网络业务 - 第一季度营收环比略有下降，符合预期，预计该市场营收将保持在目标范围内 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场，公司预计新客户AI投资项目的持续推进将推动本季度及未来的强劲环比增长 [25] - 半导体市场，预计第二季度营收将较第一季度略有放缓，全年预计增长约10%，部分得益于新产品的初步量产 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注于保持新产品的发展势头，与客户保持紧密联系，并完成工厂整合计划 [13] - 公司认为自身在当前关税环境中处于相对有利地位，将采取措施减少关税影响，如优化生产布局、与供应链合作、调整价格等，以实现毛利率和运营利润率目标 [5][24] - 公司持续投入研发，新产品需求强劲，研发投资得到回报，客户将公司新技术应用于前沿产品中 [13] - 凭借强大的资产负债表，公司继续寻找具有战略和财务意义的非有机增长机会 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025年开局良好，得益于数据中心和半导体市场的强劲表现、新产品的成功以及运营效率的持续提升 [13] - 基于对当前关税环境的理解，公司认为自身处于相对有利地位，并采取了正确措施以减少风险敞口 [13] - 公司新产品需求旺盛，研发投资取得成效，客户将公司新技术应用于前沿产品 [13] - 公司资产负债表强劲，将继续寻找非有机增长机会，有信心在2025年实现营收增长、扩大市场份额和提高利润率 [14] 其他重要信息 - 公司将于本季度关闭最后一家中国工厂，这是多年努力的成果，预计将在下半年进一步提高毛利率 [4] - 公司新客户友好型网站取得成功，与主要经销商合作在其网站上拓展业务，Mouser Electronics的AE微网站第一季度页面浏览量增长60%，预计其他经销商推出微网站后也将取得类似效果 [11] 问答环节所有提问和回答 问题1: 半导体设备市场的潜在增长以及公司10%增长预期的背景 - 公司不预测WFE市场，认为今年其增长在0 - 5%之间，公司预计的10%增长高于市场，得益于领先工艺的蚀刻和深度强度增加、新产品受市场欢迎以及在前沿逻辑和DRAM领域有良好表现 [32][33] 问题2: 新产品在哪些设备终端市场开始量产以及关税对业务的影响 - 新产品应用广泛，但在先进逻辑和DRAM领域需求最为迫切 [39] - 公司约80%的业务由大型、成熟的客户自行处理关税问题，关税影响主要集中在工业医疗客户，相关产品大多在墨西哥或菲律宾生产，墨西哥产品多数符合USMCA规定，可免互惠关税，菲律宾的17%关税低于亚洲其他国家，公司在应对关税方面处于有利地位 [36][37] 问题3: 公司是否在功率领域的WFE中获得市场份额 - 公司认为凭借新产品的市场吸引力，未来三到五年有望在半导体市场获得显著市场份额，不仅能在导体蚀刻领域扩大份额，还能进入介电蚀刻这一空白市场 [42] 问题4: 改善工业和医疗业务的计划 - 短期来看，该业务处于调整期，客户仍在消化库存且需求疲软，但今年有望有所改善 长期来看，该业务是单一来源业务，公司在高端市场取得成功，设计订单创纪录，市场复苏时有望获得有意义的市场份额 公司认为该领域适合进行收购，目前正在努力推进相关计划 [45][47] 问题5: 工业和医疗市场下半年复苏的信心来源 - 主要基于分销渠道的情况，该渠道约占公司INM业务销售的一半，已连续四个季度减少库存，且第一季度末订单活动增加，经分析是终端客户需求所致，公司认为分销商订单与需求匹配，工业医疗客户持观望态度，谨慎行事 [54][55] 问题6: 宏观环境是否会导致客户推迟新产品系统的推出 - 客户面临技术挑战，项目进度可能会有调整，但客户迫切希望采用公司的新解决方案，因为旧技术无法满足需求，公司新技术能提供更好的吞吐量和良率表现 [57][58] 问题7: EVOS和Everest产品高产量生产的情况以及是否适用于旧设备升级 - 高产量生产时产量将远超当前水平，目前产品主要用于新建设备，部分客户考虑用相关技术升级旧设备，但并非优先事项，多数客户专注于在先进工艺中获得新订单 [61][66] 问题8: 数据中心业务需求的可见性以及产能上限 - 2025年超大规模市场的需求前景良好，公司有订单和预测支持第二季度和下半年的增长 对于2026年，虽无具体预测，但有很多新订单，数据中心新产品推出节奏约为每年一款，以跟上GPU升级步伐 公司通过增加资本支出来支持高功率电源的产能和基础设施建设，有能力应对增长需求 [67][68][69] 问题9: 积压订单的利润率情况以及是否能实现40%的利润率目标 - 公司积压订单的利润率情况不太重要，展望主要基于对未来产品组合的预测，预计新产品和新组合将带来更高利润率 数据中心业务产品利润率有所改善，接近公司平均水平 公司仍致力于实现40%的毛利率目标，工厂整合、新产品组合和销量增长等因素有望推动实现该目标，但数据中心业务的产品组合可能会有一定影响，预计影响幅度在正负50个基点以内 [74][75][78] 问题10: 泰国工厂计划是否受关税影响 - 公司仍计划在2026年根据需求情况开设泰国工厂，首批产品将是等离子电源产品，该业务对关税不太敏感，目前项目进展顺利，预计今年9月完成厂房和设施建设，接到通知后六个月内可投产 [81][82] 问题11: 微网站对销售和库存的影响 - 公司自身网站在2024年取得良好效果，获得60个设计订单 预计经销商的微网站将扩大公司业务覆盖范围，将更多机会转化为订单，推动工业医疗业务发展 [84][85] 问题12: 半导体业务是否受到关税的间接影响以及2026年毛利率的驱动因素 - 公司未看到半导体业务受到关税的间接影响，客户的预测未出现下调，他们正在努力应对关税和出口管制规定 [89] - 2026年毛利率的驱动因素包括新产品和产品组合的影响将更加显著，以及随着市场克服短期逆风，每增加5000万美元季度营收可带来100个基点的毛利率提升，公司认为可以通过内部措施克服关税带来的短期逆风 [90][91][92] 问题13: 全年运营费用的增长情况 - 公司预计2025年运营费用每季度将增加100 - 200万美元，这是由于薪资调整、通货膨胀、研发投资和可变成本随营收增长而增加 年初费用增长适度，营收增长显著，预计全年运营费用增长将超过营收增长的50% [93][94] 问题14: 工业和医疗业务中工业和医疗部分的差异以及业务下滑的原因 - 医疗市场客户热情较低，对关税和联邦资金存在不确定性 工业市场表现不一，部分领域如工业涂层表现强劲，其他领域则表现一般或下滑 公司在并购方面面临目标估值差异问题，但随着目标企业估值下降，今年有望缩小差距 [99][100][101] - 业务下滑主要是因为设计订单尚未大规模投产，客户在推出新产品前先消耗现有库存 [102][103] 问题15: 关税对销售成本的影响以及本季度工业和医疗业务下滑中库存消化的占比 - 公司未具体拆分关税影响，认为其影响不大，已在指引中考虑相关因素，预计第二季度关税成本会增加，但在当前关税水平下，对毛利率的影响可控 [109][110] - 从第四季度到第一季度，分销商库存下降约14%，公司认为库存正在趋于正常化，有望在第二季度和下半年实现工业和医疗业务的环比增长 [112]