财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长21%，达到2.035亿美元，主要由肿瘤业务收入推动，该业务收入增长20%，达到1.506亿美元 [29] - 肿瘤业务量增长25%，达到约5.9万次测试，其中Guardant360增长加速，Reveal是增长最快的产品 [29] - Guardant360的平均销售价格（ASP）在2025年第一季度处于3000 - 3100美元的范围，高于2024年第四季度的约3000美元 [29] - 生物制药和数据业务第一季度收入增长21%，达到4540万英镑 [31] - 筛查业务收入在2025年第一季度为570万美元，来自9000次Shield测试 [32] - 许可和其他收入为190万美元，而去年同期为520万美元 [32] - Reveal和Shield在2025年第一季度实现了毛利润为正 [32] - 非GAAP毛利率从2024年第一季度的63%提高到2025年第一季度的65% [34] - 非GAAP运营费用在2025年第一季度为1.996亿美元，增长13% [34] - 调整后EBITDA亏损在2025年第一季度为585万美元，较2024年第一季度的611万美元有所改善 [35] - 2025年第一季度自由现金流消耗为6700万英镑，较去年同期增加，主要是由于年度奖金支付时间的差异 [35] - 公司预计2025年全年营收在8.8 - 8.19亿美元之间，增长约19% - 20% [36] - 预计2025年肿瘤业务收入增长约18%，肿瘤业务总量增长超过25% [36] - 预计生物制药和数据业务收入实现低两位数增长 [37] - 上调2025年Shield收入指导预测至4000 - 4500万美元 [37] - 预计2025年全年非GAAP毛利率在62% - 63%之间 [39] - 预计2025年非GAAP运营费用在8.3 - 8.4亿美元之间，增长10% - 11% [40] - 预计2025年自由现金流消耗在2.25 - 2.35亿美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 肿瘤业务 - 第一季度肿瘤业务收入增长20%，达到1.51亿美元，业务量增长25%，达到约5.9万次测试 [7] - Guardant360的ASP在本季度提高到3000 - 3100美元，主要得益于医疗保险优势和商业报销的持续改善 [9] - Reveal在第一季度首次实现毛利润为正，主要得益于2024年底实现的50%的成本改善 [9] 生物制药和数据业务 - 第一季度生物制药和数据业务收入增长21%，公司看到越来越多的生物制药合作伙伴关系，以及利用智能液体活检平台进行甲基化分析的业务量增加 [16] 筛查业务 - 第一季度Shield测试收入为570万美元，来自约9000次测试，且本季度末保持积极势头 [18] - Shield在第一季度实现了毛利润为正，得益于成本改善和可报销测试量的高比例 [20] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行长期愿景，支持患者在整个癌症旅程中的需求，从早期检测、复发监测到治疗选择 [5] - 公司推出了升级后的组织测试Guardant360 Tissue，这是首个结合全面DNA、RNA、人工智能驱动的PD - L1和广泛甲基组分析的多组学组织CGP测试 [11] - 公司开发的Shield检测平台具有多癌症检测（MCD）能力，目前CRC筛查是其首个适应症，公司希望将Shield的影响扩展到单一癌症筛查之外 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对各业务部门在2025年第一季度取得的进展感到满意，认为肿瘤业务将受益于有机市场增长、ASP顺风和持续的国际扩张 [15] - 公司对Shield在市场上的表现感到鼓舞，认为其具有良好的市场机会和产品市场契合度，预计随着商业基础设施的建设，Shield的收入将进一步增长 [18] - 公司预计在2028年实现现金流收支平衡，未来三年累计自由现金流出在4.5 - 5.5亿美元之间 [36] 其他重要信息 - 公司在AACR上展示了18篇摘要，突出了一些新的临床应用，这些应用有望为肿瘤学设定新的护理标准 [11] - 公司宣布Shield被纳入国家癌症研究所先锋研究，该研究是一项2.4万名患者的试点研究，用于评估MCD测试 [24] - 公司在AACR上展示了Shield MCD的验证性能数据，对10种癌症的总体敏感性为60%，在一期和二期癌症中的敏感性为35%，在三期和四期癌症中的敏感性为84%，特异性为98.5% [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 肿瘤业务量加速增长的机会排序 - 公司表示Guardant360在智能液体活检升级后实现了产品市场契合，将继续成为增长驱动力；Reveal增长良好且已实现毛利润为正，公司将加大投入；Guardant360 Tissue的升级将带来更多机会，而EMR和数字化等方面的改进则是额外的优势 [45][47] 问题2: 筛查业务的RAISE指南组成部分、业务发展情况、ASP假设及Q1 Medicare占比 - 公司对销售代表的生产力提升感到满意，但对Abu Dhabi项目的可见性有限；VA合作将使更多人获得测试机会；Q1 Shield的ASP略高于600美元，预计Q2 - Q4为800美元，ASP由Medicare fee - for - service、Medicare Advantage和商业支付三部分组成，目前对Medicare Advantage的收入确认较为保守，商业支付部分目前为零 [49][53] 问题3: G360 ASP和Tissue NEXT的ASP假设，以及Reveal在监测环境中的最终测试量 - Guardant360的ASP在Q1提升至3000 - 3100美元，预计全年保持该水平；Tissue NEXT目前ASP约为1718美元，预计全年类似；公司预计Reveal的测试量将显著增长 [59][62] 问题4: MCET的路线图及为支付方讨论做的准备 - 公司对Shield的多癌症筛查技术充满信心，正在进行额外的数据生成，对数万名患者的临床结果进行分析，以评估敏感性和特异性 [63][66] 问题5: 新组织测试的优势及市场竞争情况 - 新组织测试能解决样本量有限的问题，具有广泛的甲基化分析能力，所有产品将协同工作，为临床决策提供更多可操作性，公司预计该产品将获得更多市场份额 [69][71] 问题6: 公司是否推动医生同时订购组织和血液检测 - 公司认为指南已经接近支持同时进行两种检测，因为两种检测方式都不完美，同时进行检测有望为患者提供更好的治疗结果，最终将成为标准护理 [72] 问题7: 新组织测试是否会对高价血液检测造成蚕食 - 公司认为液体检测在筛查、MRD和治疗选择等方面有很多机会，组织检测的推出将扩大业务规模 [73][74] 问题8: 推动Shield销量超出或低于指导范围的因素，以及指导中Tissue NEXT的占比 - 推动Shield销量超出指导范围的因素包括销售代表生产力超预期、被纳入ACS指南、Abu Dhabi合同的更多贡献以及更快地部署销售代表；Tissue NEXT在肿瘤业务指导中的占比较小 [78][83] 问题9: Shield在多模式市场中的表现、目标患者和实践类型，以及销售团队规模的规划 - Shield在初级保健医生（PCP）中获得了良好的吸引力，订单深度持续有利；公司计划在稳定状态下拥有700名销售代表，到年底预计有200名经过全面培训和部署的销售代表 [87][90] 问题10: Reveal的最佳产品适配场景、在CRC监测中的采用情况、在乳腺癌及其他适应症中的增长预期 - Reveal在辅助治疗环境中受到医生青睐，周转时间平均不到7天；在监测环境中，Reveal能提供更大的疾病检测范围；乳腺癌是一个巨大的机会，公司对Reveal的增长轨迹充满信心 [91][95] 问题11: 组织测试的市场份额现状和长期目标，以及新组织产品的ASP影响 - 公司认为新组织产品有机会获得更高的市场份额，未来通过FDA批准并获得ADLP地位后，可能有更高的价格 [98][100] 问题12: Reveal的定价情况、第一季度监测业务表现及全年加速因素 - Reveal CRC的ASP现在超过600美元，使其处于毛利润为正的状态；Reveal在过去几个季度实现了加速增长，预计将继续成为肿瘤业务中增长最快的产品 [103][105] 问题13: Shield销量增长情况、市场反馈及与预期的对比 - Shield在PCP市场获得了积极反馈，订单深度良好；公司认为质量评分很重要，目前业务进展好于预期 [106][110] 问题14: Shield第二季度销量是否会环比增长，以及达到销量指导上限的时间 - 公司预计销量增长将偏向于下半年，因为新招聘的销售代表需要时间提高生产力；新销售代表在入职后的前三个月贡献不大，六个月后可能有实质性贡献 [113][116] 问题15: SERENO - six试验的进展及测试量预期 - 试验尚未获批，预计部分数据可能在今年晚些时候公布，公司认为该试验有望为液体活检和Guardant360测试带来更多机会 [119][123]