财务数据和关键指标变化 - 2024年公司收入增长率有所改善，第四季度实现两位数增长，总营收达1720亿元人民币，同比增长11% [8] - 第四季度毛利润为910亿元人民币，同比增长17%；非国际财务报告准则经营利润为590亿元人民币，同比增长21%；非国际财务报告准则归属于股东的净利润为550亿元人民币，同比增长30% [8][9] - 2024年公司支付320亿港元现金股息，并回购价值1120亿港元的股票 [8] - 第四季度利息收入为39亿元人民币，基本与去年同期持平；财务成本为25亿元人民币，同比下降29%；联营公司及合营企业的股份利润为93亿元人民币，而去年同期为24亿元人民币 [35] - 所得税费用同比增长22%，达到118亿元人民币 [36] - 非国际财务报告准则下，摊薄每股收益为5.91元人民币，同比增长33% [36] - 第四季度整体毛利率为53%，同比上升3个百分点 [37] - 第四季度销售及营销费用为103亿元人民币，较去年同期的高基数下降6%，占收入的6%，低于去年同期的7% [38] - 第四季度总一般及行政费用为314亿元人民币，同比增长16%，主要受研发费用增加推动，研发费用同比增长21%，达到198亿元人民币 [38] - 第四季度非国际财务报告准则经营利润率为34%，同比提高3个百分点 [40] - 第四季度运营资本支出为349亿元人民币，同比增长21%；非运营资本支出为17亿元人民币，同比增长103%；总资本支出为366亿元人民币，同比增长386% [40] - 自由现金流为45亿元人民币，同比下降87%，环比下降93%；净现金头寸为768亿元人民币，环比下降20% [41] - 2024年公司回购3.007亿股，总代价为1120亿港元，加权平均已发行股份数量同比减少2% [41] - 公司拟在2025年股东大会上提议每股派发现金股息4.5港元，较今年增长32% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 增值服务（VAS） - 增值服务收入为790亿元人民币，同比增长14% [25] - 社交网络收入同比增长6%，主要受应用内游戏道具销售、音乐订阅和小游戏平台服务费收入增加的推动 [25] - 音乐订阅收入同比增长18%，订阅用户增至1.21亿；长视频订阅收入同比增长3%，订阅用户增至1.13亿 [26] - 国内游戏收入同比增长23%，主要受《王者荣耀》《和平精英》《无畏契约》等常青游戏以及新发布游戏《地下城与勇士手游》和《三角洲部队》的推动 [26] - 国际游戏收入同比增长15%，按固定汇率计算增长16%，主要得益于《荒野乱斗》《绝地求生：刺激战场》等游戏的强劲表现以及《流放之路2》的抢先体验版发布 [27] 营销服务 - 营销服务收入增长17%，达到350亿元人民币，受益于用户参与度提高和广告平台的持续人工智能升级 [31] - 视频账户营销服务收入同比增长超过60%；小程序营销服务收入同比快速增长；微信搜索收入同比增长超过一倍 [31] 金融科技及企业服务 - 金融科技及企业服务收入为560亿元人民币，同比增长3% [32] - 金融科技服务收入在本季度恢复了低个位数的同比增长，得益于商业支付交易量的改善以及财富管理和消费贷款服务收入的增加 [32] - 企业服务收入在第四季度同比略有增长，得益于云服务收入的增加和电子商务交易量增加带来的技术服务费用增加 [32] - 企业微信收入同比增长超过一倍；腾讯会议SenseNet收入同比增长超过40% [33] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司加强关键服务的长期特许经营价值，如在视频号推出迷你短剧并升级视觉搜索功能，增强交易能力；通过升级推荐算法，视频号用户使用时长快速增长 [6] - 公司的常青游戏组合从2023年的12款增加到2024年的14款，并培育具有常青潜力的新游戏 [7] - 公司升级广告技术平台，提高用户流量，使营销服务收入增长超过行业水平 [7] - 公司升级金融科技的风险控制，优化支付资金成本，加强整体金融科技特许经营和盈利能力 [7] - 公司推进混元大模型的能力建设，将人工智能应用于内部用例，并为消费级人工智能用例的突破式增长做准备 [7] - 公司采用多模型策略，为用户提供最佳人工智能体验，同时将人工智能集成到企业服务中，释放现有业务的增长潜力 [10] - 公司加大对人工智能的投资，以满足内部业务需求、训练基础模型和支持用户的推理需求，并重组人工智能团队，提高产品创新和模型研究的专注度 [21] - 公司计划在2025年进一步增加资本支出，预计资本支出占收入的低个位数百分比，并继续投资于自身模型和加速各业务集团的人工智能应用开发 [21] - 公司将继续向股东返还资本，计划在2025年回购至少80亿港元的股票 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为人工智能的能力和好处日益明显，加大人工智能投资将在未来产生良好的经济回报 [21] - 公司对广告业务有信心，只要宏观环境不发生重大变化，广告业务将保持良好发展 [79] - 公司认为游戏业务有积极的领先指标，如递延收入增加、春节期间用户活跃度上升，同时有新游戏储备和人工智能技术的助力，未来发展前景良好 [81][82] - 公司认为商业支付业务的交易量有所增加，但仍面临定价压力，随着消费者需求的持续改善，有望实现价值增长 [90] 其他重要信息 - 公司的混元大模型在技术上取得了多个里程碑，如采用新的技术架构、发布多模态基础模型等，并积极贡献开源社区 [11][12] - 公司的人工智能原生应用“元宝”从2月到3月日活跃用户增长24%，成为中国日活跃用户第三高的人工智能原生移动应用 [15] - 公司开始在微信中测试人工智能功能，以提升用户体验，并将在未来增加更多人工智能功能 [16] - 公司的人工智能云收入在2024年同比约翻了一番 [17] - 公司的微信小程序“迷你商店”推出了礼品功能，受到用户欢迎，有助于建立配送地址图，促进未来的购物交易 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：人工智能资本支出对财务的影响以及如何平衡增长和盈利能力的提升 - 公司认为研发支出本身不会对利润率构成压力，资本支出的影响较为复杂，不同用途的资本支出对利润率的影响不同，但总体上公司对在增长业务的同时保护利润率持乐观态度 [46][47][49] - 公司还提到在面向消费者的产品推理中，可以通过技术手段降低单位成本 [50] 问题2：微信迷你商店的战略和关键举措以及电子商务业务的发展 - 迷你商店是一个长期的生态系统建设项目，旨在连接微信生态系统的各个组件，为消费者提供优质产品和商家 [50][51] - 礼品功能是其中一个受欢迎的功能，有助于建立配送地址图和促进口碑传播，公司将继续耐心建设这个生态系统 [52][53] 问题3：企业服务的需求和采用率以及未来的增长预期，以及计划推出的软件解决方案 - 企业服务的需求非常强劲，但目前受供应限制，随着GPU的安装和部署，公司将能够捕捉更多的需求增长 [60] - 除了腾讯会议和腾讯文档，公司还有企业微信、安全通行证软件、音视频通行证软件等产品，并可以通过人工智能为客户提供额外价值 [60][61] 问题4：消费者应用程序的发展以及“元宝”的定位 - 每个消费者应用程序都将继续发展成为对用户更有用、更强大的产品，“元宝”可以成为强大的人工智能原生助手，但不是唯一的入口 [61][62] - 公司的不同产品将寻找独特的用例，利用人工智能为用户提供良好的体验，并相互协作促进人工智能产品的用户增长 [63] 问题5：“元宝”进一步扩大用户基础的策略，以及腾讯对人工智能聊天机器人和人工智能搜索的看法，人工智能搜索在未来搜索市场中的份额和货币化方式 - “元宝”将发展成为具有多种功能的人工智能助手，其优势在于创新、访问腾讯的内容生态系统和多模型策略 [69][70] - 公司认为人工智能搜索有可能取代传统搜索，在中国，人工智能搜索的货币化将从绩效广告开始，随后是增值服务 [72][73] 问题6：第四季度广告业务的增长是否可以作为2025年的参考，以及人工智能应用是否会加速营销服务的增长 - 公司对第四季度广告业务的增长感到满意，认为这是有机增长且广泛覆盖各个行业，只要宏观环境不发生重大变化，广告业务将保持良好发展 [79] - 与一些全球同行相比，公司在增加广告负载方面更为渐进，未来仍有增长空间 [80] 问题7：国内和国际游戏业务的增长前景，以及人工智能对游戏业务的影响 - 公司认为游戏业务有积极的领先指标，如递延收入增加、春节期间用户活跃度上升，同时有新游戏储备和人工智能技术的助力，未来发展前景良好 [81][82] - 人工智能可以帮助游戏开发者更高效地创造内容、服务用户，还可以使常青游戏更具吸引力 [83][85] 问题8：商业支付业务在2025年第一季度的趋势，以及资本支出与收入比率的指导背后的原因 - 商业支付业务的交易量有所增加，但仍面临定价压力，随着消费者需求的持续改善，有望实现价值增长 [90] - 2024年末的资本支出增加应该足以满足2025年的通用人工智能和其他需求，公司将根据市场动态灵活调整 [92][96] 问题9：哪些行业的广告业务受益最大，广告商的行为如何变化以及对广告收入增长的影响，以及资本分配的优先级和投资与并购的考虑 - 受益于广告业务增长的行业包括电子商务、金融、快速消费品、游戏、本地服务、教育、医疗保健等 [100] - 公司通过人工智能增强功能首先在视频账户中部署，然后扩展到其他微信和腾讯的资产以及广告网络，使广告效果更广泛地体现 [100] - 公司的资本分配原则是投资以产生回报，同时通过股息和回购向股东提供当前回报，公司有强大的财务能力进行投资和分配 [102][103][104] 问题10：如何看待2025年及未来几年的利润率扩张故事 - 公司过去几年的经营利润率提升得益于毛利率的提升，主要是由于新的高毛利率收入流的增长 [110] - 未来，公司的高质量收入流如视频账户广告、搜索广告、增值金融服务、电子商务交易费用和游戏等将继续增长，并贡献更高的利润率，但人工智能投资可能会对利润率产生一定影响 [111][112] 问题11：如何看待未来大型多模块人工智能的关键竞争因素，以及公司的竞争优势和如何提高用户参与度 - 公司认为可以通过利用高质量的模型和自身软件平台的大量用户，构建独立的人工智能代理或在应用内构建人工智能代理 [116] - 以微信为例，其用户数量多、使用时间长、活动多样化，以及丰富的小程序生态系统，为构建人工智能代理提供了独特的优势 [117][118]