纪要涉及的行业和公司 - 行业：酒店行业 - 公司：华住集团、锦江集团、雅朵、首旅、东呈尚美、艺龙、如家酒店、美豪丽致 纪要提到的核心观点和论据 2024年五一酒店行业表现 - 整体超预期：受益于拼长假、三线及以下城市市场突出、海滨城市数据优、144小时过境免签政策推动国外游客增长等因素，流量和价格表现可观，西南、华南地区火热，华北恢复活力，西北除新疆外较弱[1][2][4] - 不同档次酒店表现各异：高星级酒店出租率增长显著，中高端酒店价格和流量均有增幅，经济型酒店涨幅相对较小，高星级与中端品牌数据优于经济型品牌[1][5] - 部分公司RevPAR增长：华住和锦江的RevPAR分别增长10个点以上，华住为110.3元，锦江为118.4元[1][6] 2025年酒店行业情况 - 开店速度：华住集团开店速度较快，预计全年开设2400家店，主要集中在下沉市场；锦江集团开店速度较慢，新增不到300家门店；整体供给增速放缓对连锁酒店市场是积极的[1][12][13] - RevPAR预测：预计华住全年RevPAR可能同比下滑3 - 5个百分点，锦江下滑约5个百分点，雅朵下滑2 - 3个百分点；酒店行业整体表现预计持平或同比下滑一两个百分点[3][20][21] - 暑期表现：锦江若合理安排价格和收益节点，暑期弹性可能高于华住；市场流量充足时，锦江受益更多[8] - 商旅需求：四月份华住商旅需求基本持平于去年，商旅客源占比稳定；锦江同比下降约五六个点，因一季度改革调整；雅朵同比恢复度约为96% - 97%，受舆情和同商圈开店影响；对接下来几个月商旅需求持乐观态度[1][10][11] 其他影响因素 - 政策补贴：国家考虑通过OTA平台发放住宿优惠券等补贴形式刺激旅游及相关服务业发展，预计暑期前推出，对出行链条产生积极带动效应；淡季补贴效果不如旺季明显[3][25][26] - 广交会影响：2025年广交会对华南地区酒店业绩产生积极影响，广州地区出租率和ADR同比增幅达百分之三四十[22] - 入境游客影响：2025年入境游客对高端酒店市场产生显著影响，一线城市外国游客入住比例同比增长约15%，星级酒店外国人入住比例较去年提高约40%[24] 其他重要但可能被忽略的内容 - 雅朵同店RevPAR稀释：雅朵从2024年底调整加盟政策，同商圈开店密度增加，对旁边门店OCC和ADR产生影响，2025年一季度同比下滑幅度较大；华住虽调整政策但有底线，下沉市场扩展占比约65%，内部竞争和内耗相对较小，4月份基本同比持平[18][19] - 酒店供给退出情况：新增酒店供给退出市场较难，后期运营成本相对较低，出租率达到40% - 50%左右即可实现盈亏平衡[15] - 如家酒店表现：2025年五一期间如家酒店整体表现良好，如家精选部分数据同比提升百分之十几，各酒店集团数据受整体市场行情影响均表现出色[17] - 锦江与华住门店差异原因：锦江新产品质量显著优于老产品，新开门店与存量老店RevPAR差距大；华住每两到三年进行一次产品迭代，新旧门店数据差距较小[28]