纪要涉及的行业和公司 - 行业：风电、光伏、新能源车、锂电、电网、机器人、机械、智能驾驶、军工 - 公司：金风科技、大金重工、东缆、比亚迪、吉利、小鹏、领跑、思源电器、三新医疗、明阳电器、浙江荣泰、银轮股份、宁波华翔、中鼎、VIGO、林小手科技、Figure、浙江融泰、五洲新春、日盈电子、中兴福彩、江淮汽车、智明达、火炬、高德红外、中航成飞、苏试试验、广内计量 纪要提到的核心观点和论据 风电行业 - 核心观点：2025年量利齐升与业绩估值双击 [1][2][3] - 论据：2024年盈利底部确认，通缩周期结束；2025年一季度收入同比增长15%，归母净利润同比增长3%，为近三年首次；零部件环节盈利显著修复，全产业链存货和应收账款周转加速；三四月国内多个重点海风项目开工将释放盈利弹性；头部企业如东缆在手订单持续高增 [2][3] 光伏行业 - 核心观点：主产业链仍处于景气筑底状态，储能逆变器环节表现亮眼 [1][4] - 论据：去年四季度及今年一季度光储需求强劲，但产业链供给充足导致光伏主产业链亏损；一季度硅片、电池片及硅片组件辅材环节毛利率明显修复，电池片环节率先实现毛利转正；主链企业加强现金管理，应收账款回收严格，资本开支大幅放缓；储能需求高增长及海外分布式产品库存去化，逆变器与储能环节业绩普遍高增 [4] 新能源车与锂电板块 - 核心观点：新能源车一季度销量稳定增长，锂电板块进入繁荣期 [1][5][6] - 论据：新能源车受益于以旧换新政策和出海加速；大型储能需求持续高增拉动锂电需求；自去年二季度起锂电板块进入复苏阶段，今年一季度逐步进入繁荣期，库存周期从被动去库向主动补库转移 [5][6] 电网板块 - 核心观点：稳步增长 [1][8] - 论据：2024年营收增速约12%-13%，净利润保持稳定增长；出海和主网设备环节资本开支高速增长，2025年一季度电力设备出口同比增长17%；国内一季度国网完成固定资产投资900亿元，同比增长28%，带动相关设备归母净利润增长 [8][9] 机器人板块 - 核心观点：一季度表现分化，与下游景气度相关 [11] - 论据：国内汽车销量实现双位数增长，但价格博弈导致部分公司收入低预期；部分赛道龙头公司取得较好业绩增长，驱动力包括渗透率增加、全球份额增加、品类扩张 [11] 机械行业 - 核心观点：一季度收入和利润增长，工程机械和造船表现亮眼 [14] - 论据：2025年一季度机械行业整体收入同比增长约10%，利润同比增长29%；工程机械板块持续验证上行周期，挖掘机内需持续正增长；造船板块自去年开始进入业绩释放阶段，利润表现优异 [14][15][17] 智能驾驶领域 - 核心观点：关注激光雷达、国产化芯片、ADAS清洗系统以及整车 [19] - 论据：激光雷达从去年四季度开始业绩超预期；国产化芯片如地平线值得关注；ADAS清洗系统如恒帅股份目前定点陆续落地；整车方面推荐江淮汽车，其主打产品预计今年下半年推出 [19] 军工行业 - 核心观点：2025年行业景气反转，部分环节有投资机会 [26] - 论据：2024年行业整体业绩下滑，2025年第一季度部分环节有好转迹象；不同环节呈现分化特点，部分公司显示出复苏迹象；军工央企对今年的经营计划及关联交易预计值显示出较高增长 [20][22][25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 锂电产业链：值得重点关注高压实密度材料的磷酸铁锂和六氟磷酸锂，以及电芯结构件、辅材、负极铁锂、三元前驱体隔膜等细分赛道；关注固态电池产业化进度及布局机器人、半导体等第二增长曲线的公司 [1][7] - 电网板块投资建议：推荐出海高景气及受益于国内电网投资持续高增长的标的，如思源电器、三新医疗和明阳电器 [10] - 机器人板块投资建议：关注特斯拉链的边际方向，如卫星通信和触觉传感器，以及电机功率密度、轻量化和手势识别；新增PET材料方向，核心标的是中兴福彩和宁波华翔 [13] - 军工行业投资机会：核心推荐军工电子、弹类、航空航发主机厂、军贸、军工检测五个方向 [26]