纪要涉及的行业或者公司 涉及美国宏观经济相关行业，未提及具体公司 纪要提到的核心观点和论据 劳动力市场 - 核心观点：4月劳动力市场表现良好，但后续可能走弱，预计美联储下次降息时间推迟至7月 [1][4][7][8] - 论据：4月非农就业人数增加17.7万，失业率稳定在4.2%，就业不足率变化不大，显示劳动力市场健康；不过，截至4月已宣布约60万裁员，远高于2024年同期，预计下半年就业人数将大幅下降，失业率将上升 [2][6][25] GDP数据 - 核心观点：第一季度GDP初值下降0.3%夸大了关税影响，预计2025年GDP将下降0.3% [13][23] - 论据：国内私人部门支出强劲，GDP下降主要受进口激增和政府支出疲软影响；库存和净出口数据测量精度较低，其他指标显示经济表现较好 [13][15] 通胀压力 - 核心观点：库存积累可能延缓成本推动型通胀压力，但供应链中断带来的通胀压力正在加剧 [4] - 论据：4月汽车经销商未调整现有库存汽车价格；ISM制造业PMI数据显示供应商交货时间延长，投入价格指数上升，表明供应链压力和成本压力加剧 [20] 美联储政策 - 核心观点：预计美联储下周维持利率不变，下次降息时间推迟至7月，2025年还将降息两次，2026年再降息两次 [8][9][38] - 论据：当前就业数据不支持立即降息，且通胀和就业目标之间存在紧张关系；推迟降息至7月可获取更多劳动力市场数据，同时解决政策不确定性问题 [4][7][8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 数据回顾：3月批发库存初步估计环比增长0.5%，商品贸易逆差扩大至1620亿美元；4月消费者信心指数降至86.0，为2020年5月以来最低 [34] - 数据预览：预计4月ISM服务业PMI降至49.3；预计美联储下周维持政策利率在4.25 - 4.50%不变 [36][38] - 地区分布：介绍了报告在不同地区的分发主体和相关监管信息，如美国由Barclays Capital Inc.分发，英国由Barclays Bank PLC分发等 [64][68]