财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入2.61亿美元，环比增长2100万美元，同比下降2500万美元，主要因合同续签费用份额增加 [12] - 持续经营业务的GAAP净收入为2800万美元，较上年同期增加7600万美元，主要因2024财年第三季度Contigo Health的资产减值费用 [12] - 调整后EBITDA（不包括Contigo Health）为7300万美元，环比增长2100万美元，本财年季度利润率达28.4% [12] - 调整后每股收益（不包括Contigo Health）为0.046美元，超预期 [12] - 截至2025年3月，公司在10亿美元授权下回购超3800万股A类普通股 [13] - 2025财年前九个月，自由现金流为1.3亿美元，较上年同期减少1300万美元，主要因与非医疗客户的渠道合作伙伴安排向Omnia付款的时间 [16] - 截至3月31日，现金及现金等价物总计7100万美元，本季度末信贷安排未偿还余额为2.55亿美元，其中7000万美元于4月偿还 [16] - 公司增加调整后EBITDA区间600万美元和调整后每股收益区间0.10美元，重申综合收入指导区间9.55 - 9.95亿美元的中点 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 供应链服务业务 - 尽管本季度净行政费用收入因预期的总混合费用份额增加而降低，但该业务表现仍超预期，总行政费用因现有成员合同渗透率提高和新成员加入而持续增长 [13] - 2025财年前九个月，总行政费用较上年同期增长3.5%，医疗外科、诊断、食品和制药等关键类别均有广泛增长 [14] - 截至3月31日，与2020年8月重组的GPO成员的合同谈判取得进展，已解决代表该集团超四分之三费用的成员，预计本财年末剩余不到20%，大部分将在2026财年解决 [15] - 基于目前的合同续签情况，预计2025财年总混合费用份额处于60%的低端，完成所有续签后可能稳定在60%以上 [15] - 其他供应链服务收入增长，源于供应链共同管理业务新业务的持续增长以及数字供应链解决方案向供应商和提供商的进一步扩展 [15] 绩效服务业务 - 收入和调整后EBITDA较第二季度有显著环比改善，但咨询收入较上年同期降低，部分被应用科学业务的较好表现抵消 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于技术赋能的差异化绩效改善和供应链卓越战略，为成员、客户和股东创造价值 [4] - 供应链服务方面，积极监测关税发展，在华盛顿进行游说，并利用以成员为导向的主动签约策略，提供从采购到支付的全集成数字供应链解决方案 [6] - 绩效服务方面，招聘行业资深人才，投资人力和技术，推出更全面的解决方案，利用人工智能、机器学习和自动化推动供应链优化、劳动力规划和生产力、临床转型、战略和增长等方面的影响 [8] - 应用科学方面，扩大咨询能力，帮助合作伙伴更有效地利用公司的真实世界数据和证据 [9] - 销售职能方面，投资并重组客户管理团队，招聘新人才和领导 [9] - 未来，公司将继续投资人力和核心能力，包括咨询服务、技术和供应链解决方案，采用有机发展和潜在小规模收购的方式，人工智能将是核心方法 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗保健行业面临成本上升、劳动力短缺和报销挑战，医疗服务提供商压力大，公司作为战略合作伙伴，为其提供综合解决方案，满足运营和临床需求 [5] - 公司第三季度业绩强劲，整体收入和盈利能力环比增长超预期，尤其是供应链服务业务，因此提高全年调整后EBITDA和调整后每股收益指导，并重申综合收入指导中点 [4] - 公司认为自身战略正确，在市场上有差异化优势，资产负债表灵活，现金流充足，有能力继续发展业务并为股东创造价值 [20] 其他重要信息 - 公司于2024年10月1日剥离S2S Global，正在将剩余的Contigo Health资产过渡给合作伙伴或在本日历年末前关闭，本季度实际业绩包含Contigo Health业务贡献，但指导中仍排除其结果 [11] - 公司董事会最近宣布每股0.21美元的股息，将于6月支付 [18] - 公司将在本财年末支付与2020年8月重组相关的税收应收协议终止的最后一笔款项，此后该款项将不再对自由现金流产生负面影响 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司两个业务部门业绩超预期的宏观驱动因素是什么 - 宏观因素包括劳动力短缺、关税及潜在更多关税威胁，以及联邦收入政策潜在变化，公司为医疗系统提供服务以帮助其降低成本 [23][24] - 供应链服务业务表现出色，一是谈判费用份额安排做得好，合同渗透率上升；二是绩效服务业务有反弹，企业许可协议和软件许可增加；三是咨询服务业务投资带来销售漏斗健康、新订单增加和收入增长 [25][26][27] 问题2: 关税对公司客户的影响以及公司如何帮助客户应对 - 医疗系统无法承受重大关税，否则会对利润率产生巨大影响，公司多数合同有固定期限定价，可减轻关税影响 [30] - 公司创建建模工具，使用算法帮助用户了解关税问题，成员主导的签约过程会根据数据和合同做出决策 [31] 问题3: 客户在现有合同下对关税的应对措施以及关税影响最大的产品类型 - 医疗系统与公司合作制定策略，考虑特定类别市场情况，利用动态定价模型寻找最佳价格产品，未因预期关税出现采购大幅变化 [36][37][38] - 成员主导的签约过程会审查供应商因关税提出的价格上涨请求，由特别委员会决定是否接受 [39] 问题4: 药品在公司业务中的占比以及对无菌注射剂的担忧 - 公司将提供药品占总收入的确切百分比，药品与医疗手术用品遵循相同指导原则 [40] 问题5: 费用份额动态在本季度的发展情况以及与预期的差异 - 重新谈判进程比预期更顺利，目前已完成超75%，预计本财年末超80%，费用份额百分比与预期一致 [47][48] 问题6: 公司合作伙伴关系的扩展在多大程度上受关税不确定性驱动，以及是否有与以往不同的合作方向 - 客户不仅希望公司制定关税应对策略，还关注更广泛的成本降低机会，包括供应链产品使用优化、临床可比产品切换、劳动力和生产力提升以及收入最大化等方面 [50][51][52] 问题7: 医院对消耗品、运营费用和资本采购的关税承受能力差异，以及运营费用采购量中国内采购的比例和运营费用与资本采购的大致比例及运营费用中劳动力的比例 - 关税对运营费用和资本采购都有影响，资本采购有更多时间制定策略 [57][58] - 公司将提供运营费用与资本采购比例及运营费用中劳动力比例的具体信息，这些数据因医疗行业经济情况动态变化 [59] 问题8: 净行政费用收入是否有一次性项目，以及合同续签提前完成的原因 - 本季度净行政费用无一次性项目，提前完成续签是执行结果，比之前模型更快，预计2026年大部分续签完成 [62] 问题9: 鉴于第三季度的强劲表现，公司预计医疗系统客户在第四季度的行为如何 - 医疗系统面临关税、劳动力市场和联邦资金变化等压力，对业务长期前景担忧，可能没有明显积极展望 [69][70] 问题10: 从第二财季或第四日历季到第三财季或第一日历季，公司观察到客户的利用率有何变化 - 截至12月的数据显示，急性业务利用率呈低个位数增长，非急性业务增长快于急性业务 [72] 问题11: 本季度是否有取消付款，以及是否仍预计在第四季度有1000万美元的付款 - 本季度无取消付款 [75] - 预计第四季度有付款，但未量化金额 [76] 问题12: 在宏观环境困难、医院关注成本的情况下，为何绩效服务业务需求可能不会降低 - 医疗系统面临财务压力时，通常对服务和技术的需求增加，以自动化流程、降低劳动力成本和寻找绩效改进机会 [77]