财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为9390万美元，处于指导范围内，同比下降3.5%，较2024年第四季度同比表现有所改善 [5][14] - 总订单同比增长12%，重复订单同比增长13% [5][14] - 第一季度平均订单价值（AOV）为2062美元，同比下降14.2% [15] - 第一季度毛利率为58.6%，处于中期目标的高50%区间，较去年第一季度下降130个基点 [15] - 第一季度调整后EBITDA为110万美元，调整后EBITDA利润率为1.1%，处于指导范围内 [5][16] - 第一季度运营费用占净销售额的62.4%，高于2024年第一季度的59%；调整后运营费用占净销售额的57.6%，高于2024年第一季度的54.7% [16][17] - 第一季度营销费用占净销售额的24.5%，较2024年第一季度的23.7%增加约80个基点 [18] - 员工成本占净销售额的百分比第一季度同比调整后提高约100个基点 [18] - 其他一般及行政费用占净销售额的百分比第一季度同比调整后增加约120个基点 [19] - 库存同比增长2.4% [19] - 第一季度末现金约为1.47亿美元，与去年同期基本持平；净现金头寸约为9250万美元，同比增加约400万美元 [20] - 第一季度回购普通股花费约16.3万美元，截至第一季度末，股票回购总花费约为80.1万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订婚戒指业务：预订和单位业绩在过去几个季度持续改善，第一季度单位同比实现正增长；价格低于5000美元的订婚戒指持续实现较强增长；标志性订婚戒指系列预订同比增长两位数，超过总订婚戒指系列 [6] - 婚礼和周年纪念戒指业务：表现强劲，预订同比增长，男士婚戒和女士永恒戒指均取得成功 [7] - 高级珠宝业务：第一季度预订占总预订的14%，较去年第一季度扩大约350个基点；第一季度高级珠宝预订实现强劲两位数增长，远超行业水平 [7][8] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资高级珠宝业务，将其作为关键增长领域，以吸引新客户并为老客户提供更多购买机会 [8][9] - 计划今年开设1 - 2家新展厅，下一个展厅将位于佐治亚州阿尔法利塔，预计未来几周开业 [11] - 公司凭借地理多元化的供应商基础、强大的供应商关系、有限的中国直接敞口、价格优化引擎和敏捷的数据驱动团队，在应对关税等环境变化方面具有竞争优势 [12] - 公司的轻资产、数据驱动的运营模式，包括低风险的灵活库存模式和强大的资产负债表，使其与行业其他公司区分开来 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在不同市场条件下保持盈利的能力，凸显了商业模式的优势和费用管理的纪律性 [6] - 对第一季度业务表现感到满意，各业务线呈现积极趋势，如订婚戒指单位增长、高级珠宝业务扩张等 [5][6][7] - 情人节活动取得成功，增强了公司作为特殊场合珠宝首选品牌的地位 [10] - 第二季度至今，总订单和重复订单持续增长，订婚戒指单位继续保持正增长 [12] - 预计第二季度净销售额同比下降3%至持平，调整后EBITDA在 - 150万美元至200万美元之间；全年净销售额预计增长1% - 3%，调整后EBITDA利润率预计在3% - 4%之间 [21][22] - 预计全年收入增长将集中在下半年，下半年同比增长率为中到高个位数，主要受订婚戒指业务改善、展厅增长和高级珠宝业务强劲表现的推动 [22] - 尽管面临黄金成本上升和关税等挑战，但公司有信心通过定价和采购策略减轻其影响，维持下半年毛利率预期 [22][23] 其他重要信息 - 公司计划在第二季度提前偿还2000万美元定期贷款，届时债务工具下未偿还债务本金约为3500万美元，按当前利率计算，每年可节省约60万美元净利息支出 [24] - 公司正在与贷款人合作修改债务工具中的某些契约，包括豁免SCCR契约测试并在2026年第一季度前增加流动性契约，以提高资本灵活性 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 订婚戒指业务的动态，以及第二季度是否延续增长趋势，是否有宏观因素影响 - 公司在第一季度看到订婚戒指单位正增长，第二季度仍在延续这一趋势，品牌和产品得到消费者认可，签名系列在订婚戒指方面表现良好，消费者将公司视为婚纱领导品牌 [27] 问题2: 第三季度和第四季度收入的阶段分布，关税对采购的影响，以及公司在关税相关风险方面与竞争对手的差异 - 收入预计下半年占比较大，下半年同比增长率为中到高个位数，受订婚戒指业务改善、第四季度高级珠宝业务季节性重要性、展厅增长和2024年第三季度有利比较基数等因素驱动 [29][30] - 第二季度关税影响有限，已包含在指导范围内，公司能够灵活应对，通过运营和定价行动减轻影响，全年有望维持下半年毛利率预期；公司对中国的直接敞口有限，有助于保持年度调整后EBITDA指导水平 [31][32] 问题3: 未来平均订单价值（AOV）是否会继续受高级珠宝业务影响，以及实现中长期中到高个位数增长的途径 - 高级珠宝业务增长令人鼓舞，该业务仍有很大增长空间，公司在该领域的战略举措正在发挥作用，AOV的变化是业务发展的自然结果，也体现了品牌的影响力 [36][37] - 实现更高增长率需要继续执行现有战略举措，包括高级珠宝业务的成功、展厅的提升、品牌和产品的整体参与度，以及订婚戒指业务的逐步改善 [39] 问题4: 订婚戒指业务趋势是否为负，行业何时可能转正，以及利润率扩张的基础，营销费用占销售额的比例变化，如何提高固定成本杠杆 - 订婚戒指业务整体ASP存在一定压力，但单位趋势为正，主要受5000美元以下价格区间强劲表现的推动，市场已从过去几年的情况中实现了一定程度的正常化 [41] - 公司中期指导毛利率为高50%，通过坚持高端品牌定位、运营行动（如价格优化引擎、采购效率等）以及灵活应对黄金价格和关税等环境变化来支持这一目标 [42] - 预计未来几年包括今年，营销费用占销售额的比例将实现逐年杠杆效应，通过展厅增长、高级珠宝业务提供的重复购买机会以及数据驱动的ROI方法来管理营销费用 [43] - 公司一直秉持投资技术以实现规模增长和有效管理运营费用的理念，随着业务扩张和收入基础的增加，有机会在更大的收入基础上利用这些投资 [44] 问题5: 情人节前后的销售情况，最佳销售产品，以及未来价格变化的考虑 - 情人节期间公司表现出色，这证明了团队和品牌在关键场合的表现能力，预计母亲节也会有良好表现 [50] - 情人节期间，心形系列表现出色，同时钻石基础款、独特系列（如Soul和Jane）以及特定场合的产品也持续畅销，这些产品反映了公司的设计优势和领导地位 [51] - 公司通过数据驱动的定价优化引擎来考虑价格变化，会继续进行测试和学习，了解消费者的需求，同时利用自有系列产品的灵活性，在控制成本的前提下进行价格调整 [52][53] 问题6: 展厅的表现，对展厅性能的期望，不同地区是否存在差异，以及2026年展厅开设数量的计划 - 公司今年计划开设2 - 3家展厅，与去年基本保持一致，采取基于ROI的方法寻找新的房地产机会 [54] - 目前公司拥有超过40家展厅，除了开设新展厅，还将投资现有展厅，在婚纱、婚礼和高级珠宝业务方面都有增长机会 [55] - 公司认为全渠道模式非常成功，但尚未确定2026年展厅开设数量的具体计划，会继续寻找合适的租赁地点 [55] 问题7: 高级珠宝业务占比增加是否会导致毛利率波动，是否还能采用即时模式管理 - 第一季度毛利率同比略有下降，主要受黄金成本上升和履行配送中心的劳动力和占用成本增加的影响，但公司能够灵活调整以应对成本变化，这是品牌的优势 [60] - 第一季度高级珠宝业务预订占比约为14%，在管理投入成本方面与其他业务没有根本差异，部分高级珠宝是按库存生产，但公司仍将继续以动态和数据驱动的方式管理定价和采购，该业务仍是公司业务的较小部分，公司的运营模式能够有效管理毛利率 [61] 问题8: 高级珠宝业务的中期创新路线图，以及订婚戒指业务中消费者对价值和价格点的需求趋势 - 高级珠宝业务的路线图包括深化现有系列、引入与场合和自我购买相关的新产品，同时投资数字能力，并将高级珠宝系列引入展厅，已获得积极反馈 [65][66] - 订婚戒指业务中，消费者一直在寻找价值价格点，这是5000美元以下ASP表现出色的部分原因，第一季度情况没有改变，第二季度也没有实质性差异，尽管消费者更加谨慎，但单位增长仍在持续 [66][67][68]