Workflow
WW International Inc.(WW) - 2024 Q4 - Earnings Call Transcript
慧俪轻体慧俪轻体(US:WW)2025-02-28 11:54

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收7.86亿美元,高于此前至少7.7亿美元的指引,但较上年下降12% [48] - 第四季度营收1.84亿美元,同比下降10%,订阅收入整体下降7% [55] - 第四季度末订阅用户330万,同比下降12%,但高于此前至少310万的指引 [48] - 临床订阅用户在第四季度末达到9.2万,较第三季度增长18%,较上年增长38% [48] - 第四季度调整后毛利率为69.1%,2024年全年调整后毛利率较上年扩大超650个基点 [50] - 第四季度调整后EBITDA为5000万美元,同比增加1700万美元,调整后EBITDA利润率为27.4% [50] - 2024年末资产负债表上现金及现金等价物为5300万美元,全年运营现金流为净流出1700万美元,剔除一次性重组费用和利息支出后为净流入1.13亿美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 行为业务第四季度收入下降12%,全年订阅收入下降6% [11][49] - 临床业务第四季度收入增长近60%,全年临床收入达7800万美元 [55][49] - 消费者产品业务于2023年底关闭 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度近75万次药房库存检查显示,品牌司美格鲁肽和替尔泊肽的库存率分别仅为6%和5%,1月和2月的检查结果保持一致 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司重点是稳定业务,为长期可持续增长奠定基础,包括简化会员体验、完成临床业务整合、提升营销、优化运营等 [10][15] - 公司认为其行为和临床业务相互补充,整合后能为会员提供更全面的护理服务,提高会员参与度和效果 [20][21] - 公司计划扩大B2B业务,为雇主和支付方提供综合体重管理解决方案 [33] - 公司将逐步减少对付费营销和大幅折扣的依赖,转向依靠品牌优势和差异化产品实现有机增长 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司近年来面临新冠疫情、GLP - 1减肥药物普及等挑战,业务处于转型期,但公司核心业务仍具重要性和相关性 [10] - 公司认为减肥药物市场长期潜力大,随着供应增加和保险公司认可度提高,业务有望增长 [32] - 公司虽面临高负债和利息支出压力,但通过成本控制和业务优化,已取得一定进展,对未来恢复增长有信心 [42][63] 其他重要信息 - 2025财年有53周,预计对EBITDA和运营收入有轻微负面影响 [61][62] - 公司于2024年底聘请战略顾问评估资本结构战略,预计与贷款人和债券持有人进行讨论以增加财务灵活性 [43] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 旺季产品和营销变化是否转化为新增客户或LTV/CAC改善,营销环境如何演变 - 公司在第四季度和旺季的表现有积极趋势,但行为业务仍面临挑战 公司推出的新产品和功能受到会员欢迎,激活率达2020年以来最高,是留存率的早期指标,但目前尚未产生直接财务影响 [69][77] - 营销方面,LTV下降趋势有所缓解,但CAC成本持续增加 公司将全面审视2025年营销战略,可能缩减短期至中期盈利能力较低的支出 [75][76] 问题2: 诊所业务在第四季度恢复净增增长,通用GLP - 1药物对其表现的重要性,以及第四季度和第一季度品牌与通用药物新增客户的情况 - 第四季度通过复合药物缓解供应短缺,使所有关键指标(订阅、NPS和留存率)均有所提升 随着供应短缺改善,预计品牌药物的占比将回升 公司拥有广泛的药物配方和AI平台,有能力在供应和保险覆盖改善时扩大业务 [79][81] 问题3: 如何避免因订阅用户减少导致资源不足,进而影响用户增长的恶性循环 - 公司认为自身拥有世界领先的体重管理品牌和独特的产品组合,有能力为会员提供价值 公司将通过创新产品功能、改进营销策略等举措,提醒市场其价值主张 公司拥有大量数据资产,可用于产品创新和改进 尽管面临挑战,但公司对中长期增长充满信心 [90][94] 问题4: 是否可以将第四季度末订阅用户和临床订阅用户的变化率外推至全年,以及公司需要多少传统订阅用户才能产生至少1亿美元的自由现金流或满足利息支出 - 公司预计2025年行为业务的招募挑战将持续,但平均每用户收入(ARPU)在第四季度环比增加,创历史新高 临床业务订阅用户在第一季度加速增长,预计将持续,但需评估复合药物对临床业务的影响 [100][101] - 公司2024年剔除重组成本和利息支出后运营现金流为正,第四季度调整后EBITDA和运营利润率创历史新高,2025年将受益于成本控制措施 [102] 问题5: 今年能否继续销售复合司美格鲁肽的不同结果,以及应对策略 - 公司认为供应短缺是推出复合药物的主要原因,随着供应改善,将回归品牌药物 公司正在积极评估选项,包括扩大药物配方、考虑利拉鲁肽等 公司预计不会回到供应短缺时的业务放缓状态,而是有望恢复增长 [108][112] 问题6: 低价药物小瓶的接受情况和保险覆盖情况 - 品牌药物有保险覆盖时对会员成本最低,公司致力于加快预先授权和供应流程 小瓶药物作为现金支付选项,在供应短缺时复合药物是低价选择 随着供应增加和价格下降,预计保险覆盖范围将扩大 公司正在评估复合利拉鲁肽,为现金支付会员提供低价选择 [114][116]