财务数据和关键指标变化 - 净销售额达11.3亿美元，同比增长8.5%，主要得益于过去十二个月新开的门店、4月收购的UGO以及同店销售额增长30个基点 [5][29] - 毛利润增长12.7%，达3.424亿美元，毛利率提高110个基点，至30.4%，超出预期上限 [30] - SG&A增长9.1%，达3.331亿美元，占净销售额的比例增加10个基点，至29.4%，主要因公司自有UGO门店的额外人员成本增加，部分被佣金减少所抵消 [30] - 净亏损2330万美元，摊薄后每股亏损0.24美元，去年同期净亏损100万美元，摊薄后每股亏损0.01美元 [31] - 调整后净收入增至1300万美元，摊薄后每股调整后收益0.13美元，去年同期为880万美元，摊薄后每股调整后收益0.09美元 [32] - 调整后EBITDA增长31.7%，达5190万美元，占净销售额的4.6%，较上年提高80个基点 [33] - 净利息支出650万美元，因未偿还平均本金债务增加而上升 [33] - 本季度有效税率为19.7%，去年第一季度为60%，主要因股票补偿奖励的行使和归属产生的超额税收费用所致 [33] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为5890万美元，去年为780万美元，主要因营运资金改善 [34] - 第一季度资本支出6530万美元，主要用于新门店、门店维护和基础设施相关项目，此外还投资480万美元用于系统增强和改进 [34] - 第一季度末，扣除发行成本后的总债务为4.589亿美元，较2024年底减少360万美元，信贷协议下的可用额度为2.055亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 同店销售额较去年增长30个基点，略高于本季度指引，增长由交易数量增加2.3%推动，但部分被平均交易规模下降2%所抵消 [4][29] - 第一季度新开11家门店，关闭1家门店，净增10家新店，有望实现今年开设33 - 35家新店的年度目标，新店开局良好，表现超预期 [5] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正推进四项重要战略举措，包括改善新门店业绩以推动长期增长和提高投资资本回报率、招聘顶尖人才以实施战略、解决执行差距以改进系统性能、提升大规模执行能力以提供卓越客户体验 [9] - 公司计划在2026年开设30 - 35家净新店，目前正试点新的商业执行手册，以提高新店首年销售额，并在新市场进行门店集群布局，同时计划执行一系列低资本支出的门店试点项目，以应对劳动力、材料和设备成本的通胀 [10] - 公司正在寻找商品采购人才、门店开发负责人和供应链负责人，以推动业务发展，同时宣布首席运营官Ramesh Chikala将于6月退休，首席门店官Pam Burke将于今年晚些时候退休 [12] - 公司正在推进系统集成，4月开始推出专有的实时订单指南，目前已在东海岸和加利福尼亚的配送中心的所有SKU中上线，约75%的门店已实现实时库存可见性，计划在第二季度末将其推广至其他地区 [14][15] - 公司正在加强商品采购工作，通过优化商品组合、推广高利润的机会性产品和自有品牌、改善关键农产品的质量标准等方式，提高同店销售额 [17][18] - 公司CFO正在领导一项间接采购计划，以提高盈利能力，并为团队提供资金用于再投资以推动业绩提升 [19] - 公司计划在本月底完成太平洋西北地区5个配送中心至1个配送中心的整合，并在今年晚些时候以较低的资本支出启用东部地区的新配送中心，以提高执行效率和扩大机会性供应的能力 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度业绩超出预期，但公司适度下调了年度同店销售额增长预期，以反映当前业务趋势和宏观经济环境的不确定性 [21] - 团队在实现强劲毛利率的同时控制了费用，这使公司对之前分享的毛利率、调整后EBITDA和调整后EPS前景充满信心 [22] - 公司认为，继续执行今天概述的举措将在今年内积聚动力，为长期盈利增长奠定基础，并通过强调和执行使Grocery Outlet成为独特目的地的因素，加强竞争优势 [22] 其他重要信息 - 公司在第一季度产生3390万美元的重组费用，包括2910万美元的租赁终止成本、170万美元的非现金减值和长期资产处置、150万美元的员工遣散和福利成本以及150万美元的法律、专业和其他与此前宣布的重组计划相关的成本 [31] - 公司预计全年重组费用在5900万 - 6100万美元之间，包括约4900万 - 5100万美元的门店租赁退出成本，仍在之前估计的范围内，且重组工作预计在第二季度末基本完成 [36] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何思考业务的适当战略和增长水平，与历史管理方式有何不同 - 公司将专注于执行，打造受喜爱的品牌，重点建设四项关键能力，即改善新门店业绩、匹配战略所需人才、持续改进系统执行能力以及提升大规模执行能力，以提供卓越的客户体验，这是公司成功的关键 [41][42] 问题2: 请详细解释第二季度指引和全年展望，以及同店销售轨迹变化的原因 - 公司在商业和执行方面采取了多项措施，如收紧关键商品指标的差距、优化商品组合、推广机会性产品和自有品牌、改善农产品质量标准、推进配送中心整合和实时订单指南的推广等，这些措施将有助于增加销售额，但需要时间来体现效果 [44][45][46] - 第一季度流量增长2.3%，但购物篮规模下降2%，这种趋势在第二季度仍在持续，由于宏观环境的不确定性，公司认为下调同店销售增长预期是谨慎的做法，但预计下半年同店销售将有适度的环比改善 [47][48] 问题3: 实时订单指南在东海岸和加利福尼亚门店实施后，同店销售是否有改善 - 目前从独立运营商处获得的反馈非常积极，门店的填充率从92% - 93%提高到了99%以上，虽然这并不一定立即转化为销售额的增长，但随着供需匹配能力的提升，预计销售额将有所改善，该系统预计在第二季度末全面完成推广 [51][52] 问题4: 请解释本季度毛利率表现出色的原因，以及对全年剩余时间的预期 - 第一季度毛利率的提高主要得益于库存管理的改善，减少了库存损耗，公司预计这种改善在全年可持续，此外，商品组合的优化，如机会性产品和自有品牌的增加，也可能对毛利率产生积极影响，但目前尚不确定具体影响程度 [56][57] 问题5: 请分享当前环境下机会性采购的趋势，以及独立运营商年初至今的盈利能力趋势 - 机会性供应仍然充足，公司与供应商保持着良好的关系，目前的机会在于为独立运营商提供工具和可见性，使其能够更好地了解和利用机会性产品，公司最近开始分享特定的扫描数据，以帮助独立运营商了解机会并增加沟通 [59][60][61] 问题6: 对于关键价值指标（KVIs），日常商品和清仓寻宝商品哪个机会更大，以及对现场组织的看法 - 公司一直在持续改进对关键价值指标的监控和调整，这有助于提升价值感知，同时，实时订单指南的推出将有助于独立运营商更好地了解和利用机会性产品，两者对于构建价值都非常重要，公司也在尝试通过营销材料来加强店内沟通 [64][65][66] - 公司认为任何有助于改善门店支持的措施都值得考虑，但目前还处于早期阶段，将在与运营团队和独立运营商的合作中进一步探索 [67] 问题7: 请详细解释购物篮规模的情况，是单位数量减少、价格因素还是库存问题导致的 - 公司的客流量表现良好，这是业务中最难实现的部分，目前购物篮规模的问题主要在于每篮商品数量，公司正在从多个方面努力改善，包括确保关键商品的质量、提高填充率等，以帮助构建购物篮 [71][72][73] 问题8: 请量化复活节日期变动的影响，以及是否看到4月2日解放日不确定性对消费者反应的影响 - 公司认为4月的销售情况略显疲软，但难以确定具体原因，可能与复活节日期变动和市场不确定性有关，目前尚未看到消费者出现典型的消费降级现象，公司认为购物篮疲软更多是执行相关问题，正在密切监测 [75][76][90] 问题9: 目前公司关键价值指标的价格差距情况如何，是否需要追赶竞争对手的价格促销 - 公司目前在关键价值指标的价格方面处于良好位置，过去几个季度已经进行了一些改进工作，保持价格紧密监控对于维护价值感知至关重要，这是一项持续的工作，公司将继续为消费者提供价值，确保在商业和执行方面保持竞争力 [78][79] 问题10: 请介绍间接成本降低机会的潜在领域和目标规模 - 公司正在实施一项效率计划，重点关注间接采购，包括供应链领域的运费、采购物资、托盘等，以及IT组织的支出和专业费用等，同时，公司还通过整合太平洋西北地区的配送中心等举措提高整体效率，以降低成本 [83][84][85] 问题11: 4月的销售趋势是流量下降还是购物篮变小，重组计划的现金支出是否影响指引 - 4月销售略显疲软，主要是购物篮规模变小，尚未看到消费降级现象，公司认为这更多是执行相关问题，正在监测中 [90] - 重组计划的费用预计在5900万 - 6100万美元之间，仍在原计划范围内，对全年的盈利指引没有影响 [91] 问题12: 公司毛利率在本季度有所改善，但仍在失去市场份额，如何权衡捍卫市场份额和维持利润率，以及如何应对价格行为的变化 - 公司采取“一脚踩油门，一脚踩刹车”的策略，通过提升自身能力和改善成本基础，为未来的调整创造空间，目前正在进行的商业和执行相关举措是无悔的行动，将有助于增加销售额，同时公司会平衡利润率和销售额的关系，同店销售是公司关注的重要指标，对未来的发展充满信心 [95][96] 问题13: 请分享United Grocery Outlet的表现，以及整合该业务的时间框架 - United Grocery Outlet的销售额增长符合预期，公司计划在2026年底进行整合 [99]