财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额10亿美元，较2024年第一季度下降7%，有机下降5%（排除中国和外汇影响） [20] - 运营收入1.36亿美元，运营利润率13.1%，每股收益0.66美元 [21] - 预计2025年关税影响2亿美元，2026年年化影响5.25亿美元，公司将通过供应链调整、成本削减和定价行动完全抵消这些影响 [12] - 提供2025年全年每股收益区间为3.7 - 4.2美元，基于低个位数或高个位数销量下降的两种情景 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 水创新业务 - 销售额5.65亿美元，下降10%，有机下降7%（排除中国和外汇影响） [38] - 运营收入1.132亿美元，下降20%，运营利润率20% [39] 户外业务 - 销售额3.05亿美元，下降3% [39] - 运营收入3170万美元，下降16%，运营利润率10.4% [39] 安全业务 - 销售额1.63亿美元，下降4% [40] - 运营收入2320万美元，下降13%，运营利润率14.2% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 春季销售季因消费者谨慎行为而放缓，维修和改造领域消费者也较为犹豫，大型项目受影响更大，但住房市场仍有大量积压需求，中长期基本面依然强劲 [19] - 第一季度业绩反映市场疲软，各渠道库存减少，主要在水业务方面，消费者和客户因外部不确定性表现谨慎 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括减轻关税影响、投资成功品牌和创新、拓展数字业务、管理资产负债表 [10] - 公司将通过战略采购、成本削减和定价行动减轻关税影响，预计在2025年和2026年完全抵消关税影响 [47] - 公司数字业务表现强劲，有增长机会，品牌值得信赖，供应链具有优势，减少了对中国的依赖 [34] - 公司在户外和安全领域的竞争对手大多从中国采购，公司具有明显优势 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满不确定性和挑战，但公司有信心应对，通过专注关键优先事项，公司有望在当前环境中取得成功 [47] - 公司认为关税和当前地缘政治形势带来了短期和长期增长机会，公司将利用自身优势抓住这些机会 [13] 其他重要信息 - 公司正在进行总部整合，预计夏季末第一波员工将迁至新园区，这将提高执行效率和增长潜力，同时降低SG&A费用 [8][18] - 公司数字业务表现出色，第一季度设备激活量超过20万，预计2025年该业务销售额约3亿美元 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：总部转型进展及如何应对动态背景 - 公司处于转型第三阶段，即共同选址以推动创新和绩效加速，目前进展顺利，员工搬迁情况好于行业基准，招聘过程也在顺利进行，公司可控制招聘节奏，增强灵活性 [51][53][56] 问题2：关税影响如何按业务板块划分，以及缓解措施的实施和对损益表的影响 - 2025年关税影响2亿美元，2026年年化影响5.25亿美元，其中4.25亿美元（80%）与中国相关，水业务占60%，安全业务占25%，户外业务占15% [60][63] - 供应链调整是最具影响力的缓解措施，但需要时间才能影响损益表，今年价格调整和成本削减将是主要缓解手段 [61][62] - 关税对损益表的影响将在本季度末开始显现，第三季度至第四季度加剧，第四季度超过50% [63] 问题3：对实现3亿美元数字业务销售额的信心，以及如何平衡数字业务和核心业务 - 公司对数字业务充满信心，其增长驱动因素独立于传统消费周期，如Flow业务可降低成本，安全业务提供高价值解决方案 [69][70][71] - 新总部将有助于平衡数字业务和核心业务，公司将在核心业务上进行大量创新，如Moen的新产品、Larson的货架重置等 [72][73] 问题4：水业务电子商务定价策略及市场份额变化 - 公司正在向更严格的定价策略过渡，以保持各渠道健康和竞争力，这一过渡导致电子商务市场份额暂时下降，但公司着眼于长期增长 [79][80] - 本季度水业务库存下降，尤其是批发渠道，可能是新建筑市场疲软的信号 [81] 问题5：2026年5.25亿美元关税影响的假设，以及供应链转移的成本和目标国家 - 5.25亿美元是未缓解的影响，公司将通过缓解措施降低这一数字 [86] - 供应链转移的投资主要是资本性支出，预计占销售额的3 - 4%，公司将利用全球布局，寻找最佳成本位置 [87][88] 问题6：如果中国关税降低，供应链转移策略是否改变，以及对中国业务的看法 - 供应链转移的方向基本确定，公司将保持供应链的高度灵活性，以适应不同的关税情况 [93] - 中国业务是一个闭环系统，为中国市场生产和销售，目前预计业务将趋于稳定，不再出现大幅下降 [94][95] 问题7：如何利用美国资产在当前环境中获取市场份额，以及对各业务板块的影响 - 户外业务的门业务、安全业务和水业务都有机会利用美国制造的优势，通过适度的价格调整和稳定的供应能力，获得竞争优势 [100][102][103] 问题8：安全业务的成本效益和未来发展路径 - 安全业务的利润率因投资模式和新客户推出而波动，核心Master Lock利润率保持在高位，随着对Yale的投资，利润率可能会有所波动 [104] - 公司对安全业务进行了重新平台化，目前已实现健康利润率，并能够重新投资于创新和品牌建设 [107][108] 问题9：指导框架中价格调整和销量假设的合理性，以及销量低于预期的原因 - 价格调整在中个位数范围内，成本削减和供应链活动将辅助缓解关税影响 [114] - 第二季度销量同比比较将有所改善，但如果出现高个位数销量下降，公司将通过控制招聘和降低SG&A来应对 [115][116] 问题10：第二季度的销售和利润率框架 - 预计第二季度销售额将下降低至中个位数，与季度趋势一致，暗示有顺序增长，目前未观察到库存变化 [119] - 由于从中国一次性汇回1亿美元现金作为股息，第二季度税率将接近30% [120]