财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1合并收入同比增长11%，按固定汇率计算增长21% [6] - 毛利润同比增长20%，按固定汇率计算增长31%，毛利率达29.3%，提升超210个基点 [20] - 调整后EBITDA同比增长36%，Q1调整后EBITDA利润率为4.8%，提升近90个基点 [23] - 运营收入达1.54亿美元，同比增长1.14亿美元，近300%；净利润1.07亿美元，摊薄后每股收益0.06美元 [22] - 过去12个月运营现金流20亿美元，自由现金流10亿美元，较去年减少4.5亿美元 [24] - 本季度有效所得税税率为47%，预计全年现金税义务接近40%，全年有效税率在50 - 55% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 产品商业板块 - 收入同比增长6%，按固定汇率计算增长16%，环比按固定汇率增长4% [19] - 活跃客户同比增长9%，每位活跃客户的固定汇率收入同比增长6% [19] - 毛利润22亿美元，毛利率31.3%，较去年提升超300个基点，较上季度提升近30个基点 [20] - 调整后EBITDA为5.5亿美元，利润率8%，同比提升超80个基点，环比提升近20个基点 [23] 开发中业务板块 - 收入同比增长67%，按固定汇率计算增长78% [19] - Q1调整后EBITDA亏损1.68亿美元，预计全年亏损在6.5 - 7.5亿美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 韩国市场 - 业务增长受各客户群体支出增加驱动，公司在韩国零售总支出中占比小，客户支出潜力未充分释放 [18][19] 台湾市场 - 本季度商品选择扩张近500%，客户回访更频繁且每次消费更多 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资技术、创新、自动化和机器人，提升运营效率和客户体验，降低服务成本 [10][11] - 拓展台湾市场，扩大商品选择，与供应商建立直接关系，推出Wow会员计划，预计该市场投资将创造股东价值 [12][13][43] - 优化Farfetch业务运营和客户服务，推动其下一阶段扩张 [14] - 维持Eats业务增长势头，为客户提供最佳食品配送体验 [15] - 行业竞争激烈，零售市场规模大且不断增长，公司需持续创新，以优质服务和高性价比吸引客户 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期全球事件和关税对业务无重大影响，但会密切关注宏观环境变化 [17] - 预计全年合并收入按固定汇率计算增长约20% [30] - 相信投资将如产品商业板块一样，为股东创造中长期价值 [14][43] 其他重要信息 - 董事会批准10亿美元股票回购计划，作为资本配置策略一部分，将把握市场机会，灵活执行 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宏观和关税对业务及用户行为的影响及应对措施，股票回购计划的动机、时机、规模及资本配置策略 - 公司未看到宏观和关税对消费者及业务的重大影响，将持续监测，若有重大变化会更新展望 [30] - 股票回购计划无固定期限，公司将把握市场机会，灵活且有纪律地执行，该计划是资本配置策略一部分，整体策略不变，旨在为股东创造长期价值 [31][32] 问题2: 20%收入增长目标在当前宏观和竞争环境下的可行性，产品商业收入增长展望，开发中业务亏损增加原因及Eats业务亏损原因 - 公司认为实现20%的合并收入增长目标不受影响，库存模式对美国关税不敏感，未观察到业务和消费者行为的重大变化 [35] - FLC业务增长强劲，是业务增长的重要驱动力，公司将持续投资提升服务 [36] - Eats业务增长和利润率势头良好，有较大增长空间，随着规模扩大将实现盈利 [37][38] 问题3: 10亿美元股票回购计划的时间安排及是否会全额执行，台湾市场商品选择增加和Wow会员计划推出后的市场反馈及未来变化预期 - 股票回购计划无固定期限，公司将根据市场情况灵活执行 [42] - 台湾市场业务同比和环比均有强劲增长，商品选择扩张近500%，客户参与度和支出增加，预计将形成良性循环，会员计划等举措将在未来产生更多成果 [42][43][44] 问题4: FLC业务的客户和商家渗透率，3P GMV与1P的增长对比，技术投资周期所处阶段，中国竞争对手在韩国跨境销售的行为变化 - FLC业务增长倍数高于整体业务，市场增长快于1P业务，目前仍处于早期阶段，渗透率远低于其他市场同行 [51][52] - 技术投资是为了构建可扩展性基础，费用占收入比例高是受时间因素影响，预计近期至中期将下降 [55] - 公司专注于为客户提供优质体验，零售市场竞争激烈，有众多参与者，成功取决于为客户提供最佳选择、服务和节省成本的能力 [52][54]