财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额同比增长8%，达到5.008亿美元 [7][19] - 2025年第一季度调整后营业利润率为17%，较去年同期扩大310个基点 [7] - 调整后摊薄每股收益较去年第一季度增长54%，达到2.2美元 [8][21] - 第一季度自由现金流为4000万美元，偿还2000万美元债务，回购1200万美元普通股 [8][27] - 调整后毛利率为40.9%，较上年同期增加220个基点 [20] - 调整后销售、一般和行政费用占净销售额的比例为23.9%，较2024年第一季度下降100个基点 [20] - 调整后营业利润为8600万美元，较去年同期增长33% [20] - 净债务降至4.002亿美元，净杠杆率从去年年底的1.12倍降至1.01倍调整后息税折旧摊销前利润 [28] - 总流动性从2024年底的6.42亿美元增至本季度末的6.6亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 轻型业务 - 第一季度净销售额同比增长14% [21] - 销售点（POS）同比增长高个位数，出货量同比增长低两位数 [22] - 部门营业利润率增至19.9%，较去年同期增加380个基点 [22] 重型业务 - 净销售额同比下降11% [23] - 部门营业利润率略为负 [23] 特种车辆业务 - 第一季度净销售额同比下降9% [24] - 部门营业利润率降至10.2% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续优化供应链战略，降低从中国采购产品的份额，2025年预计约30% - 40%从中国合作伙伴采购，约30%从美国采购，其余从世界各地采购 [9][10] - 坚持资产轻的制造战略，与全球领先制造商合作，增强供应链的冗余性、灵活性和弹性 [10] - 专注于开发非 discretionary 产品组合，扩大经销商网络，以应对市场变化 [18][25] - 继续投资新产品开发和商业化举措，以在市场好转时获取份额 [23][25] - 利用强大的资产负债表和流动性，应对关税带来的成本上升，短期利用部分现金和资产负债表灵活性为库存成本增加提供资金 [14][28] - 长期战略不变，优先考虑债务和杠杆目标，内部投资，寻求战略增长机会，适时回购股份 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩出色，为全年持续增长奠定基础 [7][8] - 贸易环境变化大，关税情况不确定，但公司有经验、人才和解决方案应对挑战 [14][32] - 公司产品多为非 discretionary 性质，历史上在经济不确定时期表现良好 [12][13] - 创新战略和品牌优势有助于公司在市场中取得成功 [13] - 重申2025年净销售额增长指引为3% - 5%，调整后摊薄每股收益指引范围为7.55 - 7.85美元，该指引未包含2025年美国关税或潜在报复措施的影响 [29] 其他重要信息 - 公司提醒听众，其准备的发言、收益发布和投资者演示包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，建议查看相关风险因素和警示声明 [4] - 公司将参考某些非公认会计原则（non - GAAP）指标，并在收益发布和演示附录中提供与公认会计原则指标的对账 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 轻型业务中是否有大客户为应对关税提前采购，若没有，是否是因与快速增长的合作伙伴扩大货架空间所致 - 轻型业务第一季度表现强劲，销售点增长受新产品驱动，销售增长超过销售点增长是因为本季度比较基数较易。目前未看到客户为应对关税提前采购的迹象，但不排除未来可能发生 [38][39] 问题2: 目前45%的关税对公司业务的影响，公司的缓解措施及影响结果的时间 - 情况尚不确定，公司供应链更加多元化，2025年约30% - 40%的产品从中国采购。大部分零件为非 discretionary 性质，需求弹性较小。因采用先进先出（FIFO）库存法，一般在产生关税约六个月后才会体现在结果中。缓解措施包括与供应商协商成本让步、推动业务生产力提升和调整价格 [41][43][44] 问题3: 轻型车辆业务中，产品组合和销量杠杆对息税前利润率的贡献分别是多少 - 轻型业务的营业利润率提升主要归因于产品组合和宏观环境改善。成功的新产品上市以及目标客户群体（7 - 14年车龄的车辆）规模增长，推动了利润率的扩大 [50] 问题4: 产品组合中更具商品化的部分，如底盘业务，公司供应链布局与竞争对手相比是否有差异，是否存在竞争优势 - 目前难以确定具体类别情况，随着关税情况确定，可能会出现竞争优势差异。公司认为自身在全球的供应链布局更平衡，对高关税地区的暴露程度低于大多数竞争对手 [51][52][53] 问题5: 若有关税，与大型零售客户的定价协商中，能否将成本转嫁给客户 - 公司对抵消关税的净影响有信心，产品多为非 discretionary 维修零件，公司是客户的战略合作伙伴，有强大品牌和应对经验 [55][56] 问题6: 本季度利息费用下降，能否以本季度数据作为全年季度利息费用的参考 - 公司自收购以来一直致力于偿还债务，过去几年偿还近2.7亿美元，杠杆率降至1倍息税折旧摊销前利润。使用本季度利息费用作为模型假设是合理的 [58][59] 问题7: 与2018 - 2019年相比，当时从中国采购产品的比例以及从那次经历中获得的可用于当前情况的经验 - 六、七年前约70%以上的产品从中国和台湾采购，大部分来自中国。那次经历促使公司多元化供应链，建立更具弹性的供应体系，积累了其他地区的采购知识，推动业务生产力提升，并通过价格调整抵消成本 [60][61][62] 问题8: 本季度新产品对销售增长的贡献有多少个基点 - 公司未具体拆分新产品贡献的基点，但行业整体市场增长为低个位数，而公司销售点增长为高个位数，这种差异主要由新产品驱动，公司认为未来仍能凭借业务模式显著超越市场增长 [64][65] 问题9: 从中国采购的产品在各业务部门的分配情况 - 因情况不稳定且出于竞争原因，公司不披露各部门从中国采购的具体情况。轻型业务供应链多元化，对硬部件市场的暴露程度低于竞争对手；重型业务受关税影响较小；特种车辆业务虽有部分中国采购，但在美国有较大制造基地。公司在美国有六家自有制造工厂，将在合适时充分利用 [70][71][73] 问题10: 2.32美元的关税是否有豁免情况，总统提及的汽车零部件相关措施对纯售后市场是否有好处或抵消作用 - 公司仍在评估中，2.32美元的关税与协调制度编码（HTS code）相关，部分产品受影响，豁免主要针对原始设备制造商（OE），对公司的影响仍在评估 [79]