财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为7600万美元，较上年同期减少800万美元，降幅10%，主要因单位销量下降，部分被有利组合抵消 [16] - 第三季度毛利率为20.8%，上年同期为23.3%，较低利润率是生产减少导致成本吸收降低所致，部分被有利组合抵消 [17] - 第三季度运营费用为1170万美元，较上年同期减少120万美元，主要因一般和行政费用降低，上年同期包含CEO过渡成本 [17] - 第三季度调整后净收入为500万美元，即每股摊薄收益0.30美元，上年同期调整后净收入为850万美元，即每股摊薄收益0.50美元 [17][18] - 第三季度调整后EBITDA为750万美元，上年同期为1170万美元，调整后EBITDA利润率为9.9%，2024财年第三季度为13.9% [18][19] - 季度末总流动性近1.67亿美元，包括近6700万美元现金和短期投资，以及循环信贷额度下1亿美元可用资金，季度末无债务，年初至今产生近1900万美元运营现金流 [19] - 2025财年，合并净销售额预计约2.75亿美元，调整后EBITDA约2000万美元，调整后每股收益0.71美元，全年资本支出预计约900万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度MasterCraft品牌旗舰X Star型号生产增加以满足需求，团队在关键船展支持经销商展示该产品，在全球产生积极影响，公司还加强在达拉斯、犹他州南部和密苏里州奥扎克湖的经销商布局 [13][14] - 浮桥船业务板块（包括Crest和Valise品牌）经销商库存仍面临挑战，该板块单位产量同比减少40%，2月任命Michael Connell为浮桥船业务总裁 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 春季船展结果好于去年，为关键夏季销售季节带来强劲动力，但宏观经济逆风持续对海洋行业造成压力 [8][9] - 零售方面，预计下降幅度接近10%，第四季度是最容易比较的季度，6月底才能更明确情况 [28] - 4月和5月零售情况，第四季度6月是最容易比较的月份，仍有望下降10%左右，经销商保持乐观，市场偏向高端买家，MasterCraft新高端X产品和Belize产品在夏季销售季有积极趋势 [50][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于可控因素，包括严格的成本、现金和管道管理，重新聚焦产品开发和谨慎去库存，灵活运营模式和强大资产负债表使其能应对短期不确定性，为长期可持续增长定位 [8] - 资本分配优先事项保持严格和一致，优先考虑股票回购计划向股东返还资本，鉴于海洋环境低迷，对无机增长持机会主义和高度选择性态度 [11] - 公司密切关注贸易和关税环境，与关键供应商合作减轻风险，调整生产水平以匹配零售需求，保持经销商健康 [10][11] - 公司探索增强经销商网络的机会，从地理覆盖和区域内密度两方面考虑，对在得克萨斯州和犹他州等大市场的进展感到满意 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业和宏观经济背景动态变化，公司第三季度业绩超预期，盈利能力环比因销量增加、运营效率提高和有利组合而改善 [7][8] - 宏观经济逆风持续对海洋行业造成压力，公司修订全年指导以反映宏观条件和需求环境变化 [9] - 公司对实现本财年库存减少600 - 1000单位的目标有信心，前提是夏季销售季零售预期保持不变 [10] - 公司认为关税对2025财年成本有适度影响，正在努力减轻风险，密切关注需求影响 [10] - 公司对Belize产品乐观，预计本财年净销售额达1000万美元左右，已签约20多家新经销商，产品反响良好 [44][45] 其他重要信息 - 首席财务官Tim Oxley将于6月退休，7月1日起Scott Kent接任 [5] - 2月，MasterCraft旗舰X Star型号获国家海洋制造商协会创新奖，MasterCraft和Crest获2024年海洋行业客户满意度指数奖 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税影响的量化及2026款车型潜在价格涨幅 - 公司未确定对定价的影响，预计会对价格有通胀影响，第四季度适度影响已包含在指导中 [26] 问题2: 零售下降幅度是否变化 - 目前预计接近10%而非5%，6月底才能更明确情况 [28] 问题3: 公司直接和间接关税暴露情况 - 公司与主要供应商讨论过，有电子表格确定成本，但不清楚管道和美国仓库中的具体情况，第四季度有适度影响，2026财年情况仍在变化 [33][34] 问题4: 公司在关键市场增加经销商的成功因素 - 从地理覆盖和区域内密度两方面考虑，在得克萨斯州和犹他州等大市场进展良好，经销商在动荡时期表现出色 [36][37] 问题5: 经销商网络资产负债表情况及是否有压力区域 - 公司在困难环境中未出现重大经销商失败情况，对经销商健康状况满意，会继续密切监控，特别是与库存融资供应商相关情况 [38] 问题6: Belize产品早期反响及是否仍能为本财年增加1000万美元收入 - 产品处于低速率生产阶段，预计本财年净销售额达1000万美元左右，已签约20多家新经销商，产品反响良好，公司对其乐观 [44][45] 问题7: 2026财年情况 - 公司目前不准备谈论2026财年情况 [48] 问题8: 4月和5月零售趋势 - 第四季度6月是最容易比较的月份，仍有望下降10%左右，经销商保持乐观，市场偏向高端买家，MasterCraft新高端X产品和Belize产品在夏季销售季有积极趋势 [50][51] 问题9: 指导范围下调原因 - 若零售下降5%，原指导范围高端更合适，目前零售和经销商库存方面更谨慎，所以下调范围 [57] 问题10: 达到库存减少目标高端或低端的因素 - 因生产谨慎，预计更可能达到高端目标（减少1000单位） [59] 问题11: 面对关税的定价策略 - 公司目标是平衡销量、价格和成本，未来可能进行传统市场价格调整，也可能转向可变定价模式，正在积极建模，目标是覆盖成本，同时与供应商合作减轻成本影响 [64][65] 问题12: 是否与经销商讨论过可变定价 - 公司未公布2026年完整定价，但已与经销商讨论过成本的可变性质，希望关税是暂时的，更倾向于可变定价模式 [66]