财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机净销售额下降0.4%，排除损失的分销和上一年Opal销售后，有机净销售额较上年同期增长1.8% [16] - 毛利率同比扩大440个基点至41%，营业利润率大幅扩大550个基点 [16][17] - 第一季度每股收益同比强劲增长107%，达到每股0.60美元 [17] - 第一季度末资产负债表上的现金为4.1亿美元，第一季度经营现金流出6500万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 美洲商店品牌OTC业务已获得新业务奖项，预计到今年第二季度新奖项将超过损失 [5][6] - 第一季度婴儿配方奶粉净销售额同比增长19%，但短期促销活动减缓了商店品牌份额的恢复速度 [6][20][21] 全球OTC品牌业务 - 除上一年Oak Hill零售商库存的影响外，OTC品牌同比实现了5.9%的稳健有机增长，由EllaOne、Nasonex、Nyquetin和Compeed等产品的强劲销售推动 [8] CSCI业务 - 报告净销售额受到上一年资产剥离、退出产品线和货币换算的影响，有机净销售额增长4.5%，由关键产品的供应恢复、有利的盐水销售以及某些国家咳嗽和感冒发病率略高等因素驱动 [27] CSCA业务 - 净销售额下降3.6%，受商店品牌分销损失和上一年零售库存的影响，其余业务与去年同期持平 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国消费者信心处于12年低点，欧洲处于18个月以来的最低水平，美国OTC商店品牌销量在过去四周增加了50个基点 [14][15] - 国际业务第一季度净销售额实现了中个位数增长（+5%），有机调整后的营业利润增长了10%，调整后的营业利润超过8500万美元 [88] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 执行3S计划，即稳定、精简和加强业务，稳定业务方面已取得积极成果，精简运营带来显著效益，加强业务基础以实现增长 [5][6][7] - 增强新产品开发的阶段门流程，预计高增长品牌将在明年下半年开始带来显著收益 [9] - 计划通过战略价格行动、将更多制造业务转移到美国工厂以及寻找新的供应路线等方式，抵消关税带来的成本增加 [14] 行业竞争 - 婴儿配方奶粉行业竞争激烈，国内品牌增加营销和促销活动以争夺市场份额，公司将采取措施维护商店品牌份额 [21] - 公司在国际业务中表现优于一些关键竞争对手，在欧洲关键重点品牌上实现了强劲的份额增长 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不确定，消费者信心下降，美元销售出现负增长，但公司独特的商业模式和美国本土制造优势使其能够应对挑战并抓住机遇 [9][10][14] - 公司将扩大2025年净销售额预测范围，重申调整后的每股收益范围和净杠杆目标，以及2027年中期目标 [11] - 预计通过采取的措施能够缓解关税对现金流的影响，重申到2025年底净杠杆目标为3.5倍 [31] 其他重要信息 - 供应链重塑计划在第一季度带来了800万美元的收益，Project Energize实现了额外2000万美元的年度节省，使该计划的总年度运行率达到1.59亿美元 [7] - 2025年预计全球商品销售成本将因关税增加约1%（全年约5.5%），约80%的预期增加将影响美国口腔护理类别，其余20%将影响美国OTC业务 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2026年关税对EPS的潜在影响及公司的应对措施 - 公司采取的定价行动、增加口腔护理业务的采购以及寻找其他替代来源等措施，预计将在2026年完全缓解关税影响，不会对公司的盈利预测产生重大变化 [36][37] 问题2: 婴儿配方奶粉业务全年的销售增长情况及正常销售水平 - 第一季度婴儿配方奶粉业务显著恢复，预计第二季度保持类似增长轨迹，下半年随着60个新SKU的推出，销售额将大幅增长 [38][39] 问题3: 公司是否已经获得合同制造业务，以及政府对国际制造的指导方针是否会在下半年放宽 - 公司看到合同制造业务活动增加，正在与竞争对手进行谈判；FDA专员承诺加强外国检查，公司支持这一做法，并希望充分利用美国的制造能力 [42][43][44] 问题4: 第一季度有机销售中，感冒咳嗽和消化健康类别表现不同的原因，以及是否有其他意外情况 - 消化健康类别反映了去年退出某些业务的分销影响，销售模式可预测；美洲上呼吸道业务较强，但欧洲较弱，总体影响平衡；国际业务表现出色，有机销售基本符合预期 [46][47][48] 问题5: 扩大净销售额范围的原因 - 消费者信心下降带来不确定性，但公司正在积极应对，扩大范围是为了反映当前情况的动态性和消费者模式的变化，同时公司也在积极管理风险和追求机会 [57][59][62] 问题6: 公司在哪些业务上进行再投资 - 公司优先在婴儿配方奶粉业务上进行再投资，增加60个新SKU以提高消费者的选择；同时也在OPU品牌上进行投资，预计今年的消费量将接近去年的两倍 [66][67] 问题7: 口腔护理业务的定价行动时间、涉及产品以及与过去价格行动的比较 - 公司正在与主要零售商合作，解释关税对产品组合的影响，并探讨替代供应来源；预计未来三个月将开始实施价格调整 [70][71][72] 问题8: 品牌剥离和退出计划的进展情况以及当前市场条件的影响 - 公司继续评估相关类别，美国市场的投资有所暂停，但仍在密切关注并寻找机会；在国际业务组合中继续寻找品牌方面的机会，但目前暂无重大进展 [73] 问题9: 秋季上呼吸道产品销售是否会因订单延迟而下降 - 公司未看到库存去化对自身的影响，目前无法预测发病率，将根据正常季节假设进行生产和现金流管理，预计不会受到重大影响 [75][76][77] 问题10: 营养类别库存重建情况以及小SKU的现货情况 - 公司正在迅速重建库存，货架可用性处于正常水平；未来几个月将推出60个SKU，这将增加产品的分销份额，对商店品牌份额产生积极影响 [79][80] 问题11: 制药特定关税对业务的潜在影响以及公司的应对速度 - 公司预计制药特定关税可能带来高达1亿美元的影响，将通过定价、内包生产和寻找替代供应路线等方式进行缓解，公司已准备好应对方案，正在等待相关决策和影响的明确 [83][85][86]