纪要涉及的行业和公司 - 行业：军贸行业 - 公司：中航成飞、国睿科技、奥德达、立华、国博电子、雷电威力、亚光科技、国科军工、航天南湖、中无人机、航天彩虹、内蒙一机、精品特装、航天电子 纪要提到的核心观点和论据 - 中国装备在国际军贸市场竞争力提升：印巴冲突中中国装备表现出色，在克什米尔地区击落至少三架印度军机，展示了实战优异性能，有助于提升在国际市场认可度和竞争力，弥补以往缺乏实战检验的劣势 [1][3][4] - 俄乌战争改变全球军贸市场格局：俄乌战争中无人化设备广泛应用，土耳其无人机销售规模快速增长；部分俄罗斯传统优势设备如 S400 防空系统吸引客户，但 T90 坦克和苏 35 战斗机暴露出缺陷，导致市场份额下滑，如埃及和印尼转向采购法国阵风战斗机 [5] - 全球地缘政治影响军工投资前景：全球地缘政治不稳定因素增加，各国不断增加军费开支，从 2017 年伊拉克战争结束后进入新一轮上行周期且加速明显，2025 年欧洲、美国及中国周边国家显著增加军费投入，对军工板块投资前景产生积极影响 [1][6] - 中国军事装备未来前景良好：中国军事装备未来将在国际市场占据更多份额，印巴冲突展示优异性能，加上性价比优势和科技创新投入，吸引更多国际客户，对相关企业估值有积极推动作用 [1][7][8] - 全球军贸市场需求上升：具备独立、完整装备体系供应和保障能力的国家有限，在全球军费创新高、主要国家加强军备背景下，军贸市场需求预计继续增长 [9] - 中国在军贸市场迎来新机遇：俄罗斯在全球军贸市场份额下滑至不到 10%，中国装备性价比优势明显，目前全球份额 5% - 6%仍有提升空间，大中型无人机、装甲车等产品有望打开国际空海主战装备采购局面 [10][11][12] - 中国武器装备出口情况：巴基斯坦是重要客户，陆海空三方面大量采用中国装备，但除巴国外中国更多是点状突破，难成体系输出；中东地区冲突中中国武器装备表现出色，有品牌示范效应 [13][14] - 金融投资策略建议：短期内关注印巴冲突中表现突出的军事设备及产业链核心公司；中期关注成熟业务公司；长期看好国际市场带来的行业天花板抬升及盈利能力提升 [1][15][22] - 军工板块估值分歧原因：源于行业天花板和未来盈利空间的不确定性，十四五规划下平台型装备大规模放量，部分投资者担忧十五年规划期间主战装备成长性及行业发展空间，两高一低可持续发展背景下部分环节价格调整引发对盈利能力的担忧 [18] - 全球军贸市场对国内产业链影响：为中国武器装备产业链核心企业提供更大成长空间，国际市场采购价格高于国内，提升国内核心配套厂商盈利能力，如俄乌冲突下无人化设备采购价是国内 5 - 10 倍，155 毫米炮弹消耗量达和平时期 30 - 40 倍 [2][19][20] - 国内军贸市场管制政策可能调整：未来可能有更多调整以适应全球军事需求变化，中航工业集团将军贸作为重要业务板块，从推广落后产品转向现役产品，俄乌冲突背景下情报侦察设备等方面管制或调整 [21] 其他重要但是可能被忽略的内容 无