纪要涉及的行业和公司 - 行业：汽车行业 - 公司：吉利汽车、极氪、领克、比亚迪、奇瑞新能源、长安新能源、本田、别克、长城汽车、沃尔沃 纪要提到的核心观点和论据 1. 吉利汽车战略举措及影响 - 极氪私有化溢价约 13%，落实台州宣言，加速内部整合，降低成本，提升吉利整体估值，因极氪在美股估值偏低 [2][3] - 收购极氪 10%股权和收回领克 50%股权，完成极氪和领克 100%收购，实现资源整合，提升运营效率 [2][4] 2. 市场表现 - 五一期间吉利销量同比环比增长约 10%，受益于银河系列车型，用户对大空间、高配置车型满意度高，品牌形象改善 [2][5] - 同期比亚迪销量同比增长超 5%，70%为智驾版车型；奇瑞新能源销量提升 15%；长安新能源增长 10%；本田和别克销量下滑约 5 个百分点 [6] - 比亚迪库存维持在 2.2 个月，吉利库存水平保持在 1.5 个月，相对健康 [6] 3. 发展阶段 - 吉利发展经历五个阶段：成立上市、技术转型、推出爆款车型、电动化初期、台州宣言战略聚焦和品牌整合 [2][8] 4. 渠道与平台 - 吉利旗下品牌分燃油车、新能源车、高端车三大板块，各板块有不同销售渠道，未来领克与极氪可能渠道协同 [10] - 拥有 BMA、CMA、SEA 和 GEA 等多个造车平台，支持不同类型和级别车辆生产 [2][10] 5. 新技术与产品 - 今年第三季度末将发布超级电混系统，伴随极氪 9X 推出，有望显著提升市场表现，新车周期强劲，预计持续两个季度以上 [2][11] 6. 台州宣言意义 - 标志吉利进入整合聚焦新时代，包括战略聚焦、整合、协同、稳健和人才四个方面，落地措施有几何并入银河，领克与极氪成为全资子公司 [12] 7. 历史经验与市场行情 - 过去 20 多年通过三大阶段抓住乘用车市场行情，虽近年比亚迪竞争力强，但吉利善于自省并抓住产业周期后半段 [13][14] 8. 技术突破与治理提升 - 技术上，2024 年发布 Emi 电混系统，自研短刀电池，推出最新电混系统，2025 年 3 月宣布支架方案 [15] - 治理上，2024 年二季度整合研发团队，2025 年三季度末发布台州宣言，进行业务端变革 [15] 9. 业务端深度整合 - 品牌整合后可能进行不同品牌、子公司之间业务端深度整合，如研发端贡献增强，渠道、销售和营销领域强互动 [16] 10. 与比亚迪对比及前景 - 吉利认为拥有比亚迪所有技术且不逊色，大型车企更重整体治理提升及技术迭代，应关注产品和技术迭代周期判断前景 [17] 11. 2025 年战略布局 - 第三季度末推出插电式混合动力系统针对极氪品牌，增强其家用长续航混动及经济性 [19] - 用银河系列车型填补燃油车产品力不足缺口，今年推出五款新车 [19] 12. 各品牌产品规划 - 极氪今年计划发布三款新车型，未来可能纯电与混动双线并行 [20] - 领克新能源渗透率超 60%，将发布大型轿车混动版本，领克 900 已上市 [21] 13. 市场影响与盈利预期 - 二季度吉利因产品非标准化销量受压制，完成改款提升产品力有望增长，比亚迪降价影响待观察 [22] - 极端情况下吉利国内燃油车利润下修，但考虑海外利润、银河和极氪营收及投资收益，总体市值有 50%向上弹性空间 [23] 其他重要但可能被忽略的内容 - SEA 平台车型类型和尺寸无限制，兼容多种动力模式，主要应用于吉利银河系列；极氪和领克 900 采用基于 SPA2 平台改装架构，在原沃尔沃 XC90 基础上升级，以更具竞争力价格推向市场取得成功 [13] - 2025 年比亚迪技术迭代集中在智能驾驶和纯电动领域，三电系统强大，新车型发布后预计市场表现良好 [18]