财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为4.58亿美元，调整后可分配现金流为3.1亿美元 [6] - 第一季度增长资本支出7500万美元，维护资本支出2600万美元，其中包括与能源传输公司两个合资企业的增长资本支出1800万美元和维护资本支出200万美元 [6] - 3月20日完成10亿美元6.25%高级票据发行，所得款项用于偿还6亿美元10月到期高级票据和循环信贷额度所有未偿借款 [6] - 截至3月31日，15亿美元循环信贷额度无未偿借款，季度末杠杆率为4.1倍，符合长期目标 [7] - 4月23日宣布第一季度每普通股单位分配0.089076美元，年化3.59美元，较上一季度增长超1.25%，过去12个月覆盖率为1.9倍 [8] - 自2022年以来，公司分配增加约9% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 燃料分销业务 - 调整后EBITDA为2.2亿美元，第四季度为1.92亿美元，2024年第一季度为2.18亿美元 [12] - 销量为21亿加仑，较上一季度下降3%，与2024年第一季度持平 [12] - 报告利润率为每加仑0.0115美元，第四季度为0.0106美元，2024年第一季度为0.0109美元 [12] 管道系统业务 - 调整后EBITDA为1.72亿美元，第四季度为1.88亿美元 [13] - 系统吞吐量约为每天130万桶，第四季度为每天140万桶 [13] 终端业务 - 调整后EBITDA为6600万美元，第四季度为5900万美元，2024年第一季度为2400万美元 [14] - 吞吐量为每天62万桶，第四季度约为每天60万桶，2024年第一季度略超40万桶 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球超过90%的交通能源消费来自精炼产品，另外5%来自可再生能源 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将收购Parkland Corporation，交易价值约91亿美元，预计2025年下半年完成 [4] - 3月签署协议以约5亿欧元收购德国最大独立存储运营商Tankwit，预计2025年下半年完成，交易将包括承担约3亿欧元债务 [7] - 公司核心业务是分销精炼产品，认为精炼产品对经济的重要性将持续，现有基础设施在能源组合发展中具有优势 [17] - 公司收购注重稳定现金流、与现有业务协同效应、良好估值和增长机会 [18] - 公司未来将继续执行资本分配战略，打造多元化投资组合 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，有望实现全年财务指引，资产负债表和流动性强劲，有能力实现增长目标 [5] - 尽管面临通胀和可能的衰退，但公司业务模式在波动环境中表现良好，能够有效管理费用，投资将推动EBITDA、DCF和分配增长 [20][23] - 公司对未来充满信心，预计将实现创纪录业绩并持续增加对股东的分配 [24] 其他重要信息 - 第一季度业绩包括7 - 11补偿款3200万美元 [12] - 公司认为欧洲在降低能源组合碳含量方面领先美国，但许多低碳解决方案仍为液体燃料，需要存储和分销 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收购Parkland完成后，公司如何考虑各地区未来资本分配，是否有地区回报率更具吸引力？ - 公司整体增长资本计划不针对特定地区设定目标，而是综合考虑所有业务板块和地区，优先选择最佳项目。项目注重现金投入与回报时间短，以及能使多个业务板块受益的机会。公司在年度内有灵活调整资本分配的能力 [26][27] 问题2: 2024年公司增加传统中游资产，Parkland收购则大幅转向燃料分销，公司长期如何看待两者资产的合理组合，以及在此次大规模投资燃料分销后，如何考虑增加传统中游资产？ - 公司将继续执行资本分配战略，确保投资组合长期更强。虽然不同时期投资组合可能不完全平衡，但目标是实现多元化。Parkland收购提供了强大产业逻辑和财务效益，公司将借此机会实现增值并保持资产负债表稳健，长期希望拥有平衡的投资组合 [28][29]