财务数据和关键指标变化 - 公司Q1净亏损1190万美元，基本和摊薄后每股净亏损0.28美元，EBITDA总计790万美元 [11] - 自价值战略实施以来，公司已偿还80%的债务，近3.6亿美元，净贷款与价值比率降至6% [11] - 过去一年半，公司自愿偿还循环信贷安排下的1.1亿美元债务，利息支出同比减少150万美元，年化减少600万美元，相当于每艘船每日现金流盈亏平衡点降低约400美元 [12] - 截至2025年3月31日，公司现金和债务余额分别为3100万美元和9000万美元，净债务头寸为5900万美元，42艘船队的净贷款与价值比率为6%，未动用循环信贷额度为3.24亿美元 [12] - Q1运营现金流约800万美元，董事会宣布每股0.15美元的股息，基于运营现金流和100万美元的自愿季度储备 [13] - Q2预计TCE比Q1实际TCE高18%，Capesize船Q2至今固定费率约18700美元/天，较Q1的13000美元/天增长超40% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 干散货运输业务受季节性因素影响，1 - 2月运费因关键出口地区天气条件致海运量减少而承压，3月Cape费率从不足6000美元/天涨至近24000美元/天 [9] - 中国钢铁综合体方面，Q1中国铁矿石进口量同比下降8%，港口库存较年初高点下降7%，同比下降3%，但钢铁产量同比增长1%，3月是2024年5月以来产量最高的月份 [16] - 中国继续出口超10%的钢铁产量，主要出口到亚洲其他国家和中东，出口占比逐年增加 [17] - 目前处于南美谷物旺季，中国本季积极购买巴西大豆，Q2和Q3运往中国的谷物量通常低于北美谷物旺季（Q4） [18] - 年初至今净船队增长率为3.3%（年化），Capesize净船队增长率为2%，Panamaxes至Handysizes净船队增长率为3% - 5% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年10月至2024年11月连续14个月平均超20000美元/天后，Baltic Capesize Index在2024年12月至2月平均约10000美元/天，2月12日跌至5900美元/天，3月中旬升至近24000美元/天，目前DCI和BSI分别为15000美元/天和10000美元/天 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续优先考虑季度股息政策，宣布每股0.15美元的股息，连续23个季度分红，是干散货同行中连续分红时间最长的 [6] - 公司推出5000万美元的股票回购计划，作为资本配置工具，在股价下跌波动时捕捉股东价值，且不影响股息政策 [7] - 公司专注于价值战略的三个支柱：分红、去杠杆化以及抓住增值增长和船队更新机会 [8] - 公司计划在上半年提前完成干船坞维修，以提高下半年船队利用率 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为干散货行业长期基本面良好，Q2货运环境有所改善 [7] - 尽管市场存在波动，但公司低财务杠杆和低现金流盈亏平衡点使其能够在下行波动期间支付股息，并利用增值增长机会 [10] - 行业供应增长低，为干散货市场提供坚实基础，预计未来市场将有积极表现 [21] 其他重要信息 - 公司2025年有大规模干船坞维修计划，Q1完成4艘船的干船坞维修，另有3艘船在Q1进入船坞 [13][14] 问答环节所有提问和回答 问题: 请解释股票回购计划，如何确定规模，与股息政策的关系 - 股票回购计划是对股息政策的补充，旨在市场极端下行波动时保护和利用机会，无到期日，将长期存在 [24][25][26] - 规模是参考其他行业做法，按市值百分比确定的 [26] 问题: 如何看待股票估值与资产价值的折扣，资产定价情况 - 资产价格不仅保持稳定，近几个月还有所上升，新船价格坚挺，二手市场上较新船只保值 [29][30] 问题: 如何看待煤炭对非Capesize船只的影响，以及小宗散货市场情况 - 煤炭市场在Q1初疲软后有所恢复，小宗散货市场受新船交付计划、中美贸易战、USTR政策不确定性等因素影响，Q1业务放缓 [35][36][37] 问题: 净债务归零是否仍是目标，杠杆策略如何 - 净债务归零仍是目标，但如有增值收购机会，可能会适度增加杠杆，但不会超过30% [40] 问题: 美国贸易决策和港口费用对公司的影响 - 公司不受影响，小宗散货船队因载重小于80000吨可豁免，Capesize船空载进入美国也可豁免 [46][47] 问题: 出售较小型旧船的市场情况 - 目前市场情况较好，USTR政策提供了清晰性和合理思路，市场较为活跃，买家对旧船持乐观态度 [49][50]