财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度合并营收同比下降1%，上年同期增长6% [7][11] - 第一季度净亏损约80万美元，上年同期净利润390万美元，摊薄后每股净亏损0.05美元，上年同期每股收益0.24美元 [16] - 合并毛利率为36.8%，与上一季度基本持平，上年同期为39.8%；销售、一般和行政费用（SG&A）占营收的36.5%，上年同期为35.2%；合并息税折旧摊销前利润（EBITDA）为350万美元，上年同期为960万美元 [13] - 净利息支出为120万美元，上年同期为180万美元，因加权平均利率降低 [16] - 第一季度末现金及现金等价物为2000万美元，年初为1900万美元；第一季度完成380万美元的股票回购，约回购29.4万股 [16] - 3月底净杠杆率为2.2倍，年初为1.7倍 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 品牌产品业务 - 营收下降不到1%，较上一季度4%的降幅有所改善；促销产品销售增长，现有客户的品牌制服销售同比下降，主要因上年同期制服项目推广力度大以及部分客户实施招聘冻结 [12] - 毛利率为32%，上年同期为36.5%，主要因采购组合导致产品成本上升以及客户组合导致定价降低；SG&A占营收的27.1%，略有上升；EBITDA为570万美元，上年同期为990万美元 [13] 医疗服装业务 - 第一季度营收同比下降7%，主要因机构医疗服装业务下滑 [12] - 毛利率为37.2%，较上一季度有所上升，但低于上年同期的39.4%；SG&A占销售的34.9%，高于上年同期的33.6%；EBITDA为150万美元，上年同期为260万美元 [14][15] 呼叫中心业务 - 营收增长3%，现有客户留存率和业务增长良好，并新增了客户 [12] - 毛利率基本持平，为53.6%；SG&A占营收的45.1%，上升90个基点；EBITDA为280万美元，略低于上年同期的290万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有冗余的制造和采购战略，有助于应对经济挑战，降低对中国制造业和采购的依赖，但部分客户产品受中国高关税影响，可能对公司产生间接影响 [5][6] - 品牌产品业务积极招募新销售代表、拓展新客户并扩大现有客户份额，通过举办网络研讨会等方式提升自身在关税应对方面的专业形象，吸引潜在客户 [23][25] - 医疗服装业务投资拓展数字渠道，包括批发和直接面向消费者渠道，以扩大市场份额，并战略性地推动自有品牌和授权品牌产品的需求 [10] - 呼叫中心业务组建销售团队，参与并赢得招标项目，开发了创纪录的业务管道，将继续测试和应用前沿技术，提升客户体验和运营效率，以竞争高接触度的中小企业客户 [10][11] - 公司计划削减约1300万美元的年度预算开支，从第二季度开始生效，以应对经济不确定性，同时保持对业务增长的关注，利用自身优势获取市场份额 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户购买犹豫情绪持续，通胀、利率和关税的不确定性影响客户决策和产品采购，公司虽面临挑战，但凭借多元化业务和多渠道供应优势，有能力应对当前经济不确定性 [4][5] - 公司预计第二季度业务相对强劲，但对第三季度后期和第四季度的前景尚不确定，全年营收预计在5.5亿 - 5.75亿美元之间，高端同比增长约2%，因经济不确定性暂不提供每股收益展望 [27][17] - 公司认为行业内将出现丰富的收购机会，待关税问题明朗后，有望凭借自身优势进行收购，但目前会保守使用现金，收购需具备立即增值和合理价格等条件 [53][54] 其他重要信息 未提及 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：品牌产品和呼叫中心业务的业务管道表现良好的原因是什么 - 品牌产品业务积极应对关税问题，通过招募人员、举办网络研讨会等方式，将自身定位为关税应对专家，吸引了大量潜在客户，同时凭借冗余的制造和采购战略，能够灵活调整产品供应，业务管道持续增长 [23][25] - 呼叫中心业务组建了销售团队，参与并赢得招标项目，开发了创纪录的业务管道，尽管预计部分客户可能会流失，但新客户的获取速度加快，有望在当前环境中取得较好表现 [28] 问题2：降低营收指引是否是为下半年增加保守性 - 公司认为下半年仍会有业务增长，但由于经济环境不确定，为谨慎起见，在制定指引时增加了保守性，同时在成本管理上也采取了极为保守的策略 [30] 问题3：从成本角度看，公司受关税的影响以及能否通过提价转嫁成本 - 公司会通过合同或逐单的方式，将关税成本转嫁给大多数客户，但可能存在一定的时间差，不同业务板块的应对方式有所不同 [31][32] - 品牌产品业务会根据合同和订单情况调整价格，引导客户选择受关税影响较小的产品 [31][33] - 医疗服装业务在直接面向消费者业务中直接提价，批发渠道也会提价，机构业务则会采取更谨慎的态度，等待关税情况明朗后再做决策 [34] - 呼叫中心业务受关税影响较小，主要是客户产品受关税影响可能间接影响公司业务，但公司认为能够应对 [35] 问题4：如果关税政策改变，客户的反应速度如何 - 即使关税政策立即改变，由于供应链已受到严重破坏，预计需要6 - 9个月才能使业务接近正常水平 [39] 问题5：1300万美元的成本节约措施从何而来，对哪些方面产生影响 - 成本节约措施主要来自SG&A费用线，通过在各业务板块寻找提高效率和精简运营的机会实现，这些措施不会影响公司的业务增长能力 [43] - 公司原本为支持5.85亿 - 5.95亿美元的业务规模进行了人员配置，随着营收预期下调，相应进行了人员和成本的调整 [44] 问题6：第一季度37%的毛利率能否作为全年的参考 - 第一季度品牌产品业务毛利率下降是由于采购成本和定价组合的影响，在正常情况下，预计该业务的毛利率将在全年逐步回升 [45] 问题7：现金流量表中应付账款和流动负债大幅减少是否是季节性影响 - 第一季度应付账款和流动负债的减少主要是季节性因素，通常与上一年度的奖金支付和福利计划支付有关，随着时间推移，这对现金流的拖累将减少，预计全年运营现金流将有所增加 [48][49] 问题8：SG&A费用能否实现节约，以及节约的时间和影响 - 公司已在4月份实施了约1300万美元的年度节约措施，大部分节约效果将从第二季度开始显现，并持续到全年，部分节约可能会在后期实现 [51] 问题9：公司是否看到收购机会，以及收购的重点领域 - 目前公司会保守使用现金，等待关税问题明朗后再考虑收购，行业内预计会出现丰富的收购机会，公司认为自身有优势进行收购 [53] - 呼叫中心业务仍在探索低成本地区的扩张机会，可能通过收购或自主发展实现，但目前收购需具备立即增值和合理价格等条件 [54] 问题10：品牌产品的价格弹性如何，如何考虑盈利能力与市场份额的平衡 - 品牌产品业务的大部分业务是按订单定价，合同和订单允许公司在关税发生变化时调整价格，预计能够收回大部分关税成本 [60][61] - 对于品牌制服业务，大部分合同包含关税调整条款，公司会尝试将产品转移到其他地区生产，以减少关税影响，产品价格弹性较大，客户有一定的选择灵活性 [62][63]