财务数据和关键指标变化 - Q1营收6.16亿美元，同比增长25% [45] - 调整后EBITDA为2.08亿美元，利润率为34% [45] - Q1运营费用（不包括基于股票的薪酬）为4.33亿美元，同比增长23% [48] - 所得税费用为2500万美元 [48] - 调整后净收入为1.65亿美元，摊薄后每股收益为0.33美元 [49] - 经营活动提供的净现金为2.91亿美元，自由现金流为2.3亿美元 [49] - 季度末DSO为85天，较去年减少1天；DPO为70天，与去年持平 [49] - 季度末资产负债表上有17亿美元现金、现金等价物和短期投资，无债务 [49] - Q1通过股票回购计划回购了3.86亿美元的A类普通股 [50] - 假设宏观环境稳定，Q2预计营收至少6.82亿美元，同比增长17%；调整后EBITDA约为2.59亿美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 视频（包括CTV）在Q1占业务的高40%份额，且占比持续增长；移动业务占季度支出的中30%份额；展示业务占低两位数份额；音频业务约占5% [46] - 从垂直领域看，占支出至少1%的多数领域实现两位数增长，科技与计算、健康生活领域增长尤其强劲，家居园艺和个人金融领域增长低于平均水平 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域上看，北美市场占第一季度支出的约88%，国际市场占约12%；国际市场连续第九个季度增速超过北美市场 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在任何环境下实现业务增长，在宏观逆风环境中，目标是从竞争对手处赢得市场份额 [7][10] - 公司认为最终将有10家或更少的规模化DSP，且多数会存在利益冲突，而公司专注于整个开放互联网，有望在最终状态下赢得大部分市场份额 [12][13] - 公司对Kokai平台进行升级，预计年底所有客户都将使用该平台，目前约三分之二的客户已在使用，平台注入的Koa AI工具已带来显著效果 [29][31] - 公司通过OpenPath和收购Sincerra等举措，致力于提高供应链效率，促进供应链创新 [24][28] - 行业竞争方面，谷歌因反垄断问题面临挑战，其在广告市场的一些违规行为被判定违法，这将使市场更加公平，有利于公司竞争；亚马逊的DSP主要用于推广Prime Video广告，并非客观的DSP，公司认为其不构成真正的竞争 [14][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度宏观环境面临压力，客户担忧增加，但公司表现出强大的韧性，营收同比增长25%，远超自身预期 [5][6] - 公司认为开放互联网正处于前所未有的良好状态，谷歌等围墙花园的反垄断问题为开放互联网创造了更公平的竞争环境，公司有望在公平市场中取得更好的成绩 [17][18] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司对未来充满信心，将继续创新，通过Kokai等平台帮助客户实现业务增长，预计未来将继续超越市场表现 [39][43] 其他重要信息 - 公司聘请了新的首席运营官Vivek Tundra，他曾担任美国联邦政府首席信息官，在Salesforce有过重要任职经历，将有助于公司实现高增长目标 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：请详细说明去年年底实施的产品和市场策略调整的进展情况 - 这些升级对公司的出色表现有贡献，Kokai平台的采用率在去年12月后加速，目前约三分之二的客户已在使用，且提前于计划；平台注入AI后，广告活动表现出色，在降低转化成本和获取成本等方面有显著提升；产品和工程团队的协作更有效，每周有超100个敏捷开发团队交付产品；新的报告结构促进了与品牌和机构的合作；JVPs管道强劲，超40%的支出通过JVPs进行，且增长速度比整体支出快50% [59][60][62] 问题：如果谷歌如预期减少对开放互联网业务的关注，对DSP、SSP和开放互联网价值链上的其他参与者会有什么影响 - 2025年谷歌在反垄断审判中多次败诉，这将使市场更加公平；谷歌将更多关注核心业务，减少对开放互联网的关注，公司将面临更少的竞争，且市场环境改善有利于公司在开放互联网领域的发展 [66][68][69] 问题：考虑到许多大品牌报告中提到的不确定性，如何看待Q2的业绩指引，以及如何管理下半年的业务 - Q1公司团队表现出色，尽管宏观环境存在不确定性，但公司有信心在下半年获取市场份额或加速增长；公司将继续升级产品，Kokai平台还有重要功能待发布；市场竞争加剧和生态系统改善为供应链创新提供了机会，AI投资也有助于提升供应链效率 [73][75][76] 问题：如何看待当前的竞争格局，特别是亚马逊的DSP及其在Prime Video广告方面的推动，以及亚马逊的数据集是否增加了其他出版商与公司合作的需求 - 市场规模巨大，有健康竞争的空间，但客观的DSP将赢得大部分市场份额，亚马逊的DSP主要用于推广Prime Video广告，并非客观的DSP，且与许多广告商存在竞争关系，因此公司不认为其构成真正的竞争；其他内容公司更倾向于与公司合作，因为公司不与它们竞争 [80][82][87] 问题：请介绍OpenPath的进展情况，以及对即将到来的前期市场的预期 - 由于当前存在不确定性，预计前期市场中线性广告会较弱，而程序化和数字广告会较强；公司正在Kokai平台上为更先进的市场模式奠定基础，即将发布的DealDesk产品将提升前期市场的复杂性和表现；OpenPath在提高供应链透明度和效率方面取得了显著成果，如Arena Group和纽约邮报等客户的填充率和收入都有大幅提升，目前有数百个客户正在集成该平台 [92][93][96] 问题：如何看待dv360的发展，谷歌是否会因DOJ诉讼而加大在DSP方面的投入；Q1的环比下降情况好于以往，是否与政治因素有关 - dv360的大部分支出用于购买YouTube媒体，其目的是更好地货币化YouTube的供应，并非客观地购买开放互联网；公司认为谷歌可能会更专注于YouTube的货币化；Q1的强劲表现归因于Kokai平台的采用率上升和业务升级带来的早期动力，并非政治因素，因为2025年不是选举周期，政治贡献不大 [103][104][108]