纪要涉及的行业和公司 - 行业：电子真空器件、轴承、军工、半导体、人形机器人 [1][2][4][13][17] - 公司：国力股份（688103）、苏轴股份（430418） [1][2] 纪要提到的核心观点和论据 国力股份 - 核心观点：2025年是业绩拐点，高毛利军品和半导体业务有望翻倍增长 [1][4][9] - 论据 - 新能源下游稳定增长：2024年直接接触器（新能源车及充电设施）、交流接触器（风光储）分别实现收入4.13、1.34亿元，为业绩提供安全垫 [7] - 军工业务中短期增长性凸显：公司是较早进入国产军用真空继电器供应商，近年开发军用直流接触器市场，产品扩充、收入提高；特种业务控制盒2024年6月批量交付，防务领域控制盒稳定交付，真空继电器交付预计今年逐步恢复；各主要业务板块客户需求乐观 [10][11] - 半导体业务长期成长可期：产品应用于等离子体刻蚀等设备，2024年与华为技术业务推进并完成一定量出货，与北方华创等验证取得进展；随国产替代加速和产品良率提高，2025年收入明显增加 [4][5] - 盈利预测：华西证券陆洲预计2025 - 2027年营业收入分别为11.73/15.29/19.16亿元，归母净利润1.25/2.07/3.02亿元，EPS分别1.32/2.17/3.17元 [1][5] 苏轴股份 - 核心观点：在人形机器人轴承领域有先发优势，有望受益于行业发展 [2][13][14] - 论据 - 市场需求大：人形机器人轴承用量大、价值高，是新增长极；2025年为轴承市场带来4330万元增量空间，2035年达89.51亿元；单台人形机器人轴承价值量约11200元，占总价3.08% [17] - 技术优势：全面掌握各环节关键技术，利用汽车轴承技术优势拓展至机器人领域；部分产品性能达国际主流水平，如机器人谐波减速器用超薄精密滚针轴承产品性能满足瑞典SKF公司相关指标 [20][21] - 客户优势：与众多国内外知名企业建立稳定合作关系，覆盖全球头部汽车Tier1企业；供货验证周期长，公司先发优势显著 [2][14][22] - 盈利预测：申万宏源刘靖预计2025 - 2027年归母净利润1.68/1.85/2.09亿元，同比增长11.3%/10.3%/13.1%，对应PE为33/30/27倍 [2][15] 其他重要但可能被忽略的内容 - 国力股份：2024年真空继电器（军工）、真空电容器（半导体）、真空有源器件（大科学装置）分别实现收入1.20、0.73、0.38亿元；2023 - 2027年营业收入、归母净利润、毛利率、每股收益、ROE、市盘中等财务数据及变化情况 [6][7] - 苏轴股份：2024 - 2027年营业总收入、归母净利润、每股收益、市盈率等财务数据及同比增长率 [16]