公司基本情况 - 公司是从事聚苯乙烯高分子新材料研发、生产和销售的国家高新技术企业，被认定为国家级专精特新“小巨人”企业 [2] - 主要产品聚苯乙烯应用于电子电器、光学显示等多领域，主要生产 GPPS 与 HIPS [2] 产品销售情况 - GPPS 领域，除向传统客户提供普通料树脂，还为光学级高端应用领域提供专用料，自 2020 年向美的、海尔等供应冰箱透明内件专用料，近三年销售量稳步提升 [2] - HIPS 领域，2024 年以普通料为主，下半年推出高光泽壳体 HIPS 专用料，四季度通过美的、长虹等产品验证，2025 年加强推广并加速耐低温板材 HIPS 专用料推出 [3] 一体化项目进展 - 2025 年初竞拍获得大亚湾石化区 20.24 万平米三类工业用地，2025 年推进聚苯新材料一体化项目落地实施 [4] 竞争优势 - 具备产品配方研发和设备工艺改进能力，截至 2024 年底取得 13 项核心产品配方、9 项专有技术及 30 项设备工艺技术实用新型专利 [5] - 产品质量优势显著，主要物性指标超行业平均水平，专用料有技术壁垒 [5] - 原料成本有价格优势，低库存长约采购模式降低价格波动风险 [6] - 产能先发优势明显，三期年产 18 万吨 2025 年上半年投产，总备案产能超 48 万吨，最大年生产能力 56 万吨 [6] - 客户质量高且大客户数量增加，下游客户包括美的、长虹等知名企业或其配套供应商 [6] - 地理区位优势突出，距下游客户近，产业协同潜力大 [6] 现金流情况 - 供应端与中海壳牌建立长期合作，以隔墙供货方式供应苯乙烯，约定部分货款用银行承兑汇票支付，节省现金流 [6] - 客户端对大部分客户先款后货，少部分优质客户给予信用期限，保证现金流充裕并规避坏账 [6] 海外市场布局 - 重视国际化发展战略，正推进海外市场布局规划，开展市场调研，加强人才梯队建设引进海外运营专业人才 [6][7]