财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为9000万美元，利润率为11%，产生调整后每股运营收益0.68美元，自由现金流低于第四季度，过去两年近90%的自由现金流在下半年产生 [9][10] - 第一季度调整后EBITDA符合8500 - 1.05亿美元的预期，受北美运营问题、价格和组合不利、销量下降、运营及其他成本增加等因素影响 [11][12] - 预计第二季度调整后EBITDA为7500 - 9500万美元，价格和组合有利500 - 1000万美元，销量稳定，运营及其他成本有利1000 - 1500万美元，投入和运输成本改善500 - 1000万美元，计划维护成本增加3600万美元 [13][14] - 第一季度花费2700万美元用于计划维护，预计第二季度花费6300万美元，年中将花费超过全年计划维护成本的80% [15] - 过去三年将净债务减少约一半，杠杆率从2.6倍降至1.1倍，2027年前无重大到期债务，循环信贷额度有4亿美元可用 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲业务：第一季度需求同比下降7%，行业供应因两台无涂布游离纸机关闭减少7%，盈利表现低于预期，木材成本增加，已任命新的高级副总裁兼总经理，聚焦降低成本、改善产品组合 [17][22][23] - 拉丁美洲业务：第一季度需求同比增长3%，主要因巴西出版领域需求强劲 [17] - 北美业务：第一季度表观需求同比下降约1%，进口量占总供应近15%，实际需求预计下降3% - 4%，国内行业供应因部分机器关闭减少10% [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场：第一季度需求同比下降7%，进口量稳定，行业供应减少7%，近期纸浆价格每吨下降约40欧元 [17][57] - 拉丁美洲市场：第一季度需求同比增长3%，主要增长在巴西 [17] - 北美市场：第一季度表观需求同比下降约1%，进口量占总供应近15%，实际需求预计下降3% - 4% [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用全球布局改善产品组合，服务北美客户，减少对非核心市场的出口 [19] - 对赛亚特工厂进行升级，提高生产卷材的能力，进入欧洲特种卷材细分市场 [49] - 努力降低纽马拉工厂的木材成本，目标是至少降低10%，通过直接向土地所有者采购、进口低成本木材和提高运营效率等方式实现 [52][53] - 计划在2026年显著改善欧洲业务盈利能力，2027年恢复到资本成本水平 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济放缓和关税情况可能影响无涂布游离纸需求，原材料、运输和资本支出面临通胀风险，但目前风险可控，全球采购团队已在制定缓解策略 [24][25] - 公司大部分原材料本地采购，大部分货物在各自区域内运输，巴西工厂具有竞争力，进口历史上占各地区无涂布游离纸行业供应不到15%，公司有能力应对当前环境 [26][27] - 预计下半年调整后EBITDA表现显著改善，2025年拉丁美洲和北美全年调整后EBITDA略好于2024年，欧洲表现将显著差于2024年 [20][21] 其他重要信息 - 公司董事长兼首席执行官让·米歇尔·里维耶斯决定年底退休，约翰·西姆斯将于2026年1月1日接任首席执行官，汤姆·德夫林自5月1日起担任高级副总裁兼首席财务官 [4][5] - 第一季度成功完成欧洲和北美的工厂维护停机，开始对巴西和北美客户实施此前沟通的无涂布游离纸价格上涨，向股东返还近4000万美元现金，包括1800万美元股息和2000万美元股票回购 [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：北美运营问题的具体情况以及未在第二季度恢复的订单推至第三季度的收益规模和季节性情况 - 运营问题主要是蒂康代罗加工厂和伊斯特维尔工厂的多个可靠性问题，大部分已解决，伊斯特维尔一台造纸机有间歇性问题预计本季度解决，里弗代尔工厂产量问题持续影响，第三季度改善收益略低于1000万美元，建议参考历史数据了解季节性差异 [37][38][39] 问题2：赛亚特工厂升级能力的具体内容、市场机会，纽马拉工厂降低木材成本和提高效率的方法及财务影响和时间线 - 赛亚特工厂投资新的和修订的复卷机，可销售卷材进入欧洲特种卷材细分市场；纽马拉工厂可直接向土地所有者采购木材、进口低成本木材和提高运营效率降低成本，目标至少降低10%；预计2026年欧洲业务盈利能力显著改善，2027年恢复到资本成本水平 [49][52][54] 问题3：无涂布游离纸和纸浆贸易流动的变化及对各市场的影响 - 美国进口增加可能是为应对关税提前采购，欧洲因中国纸浆需求大幅下降，巴西出口到英国的纸浆价格每吨下降约40欧元 [56][57] 问题4：今年剩余时间的资本支出情况 - 全年资本支出指导仍为2.2 - 2.4亿美元，上半年主要是维护停机，下半年受伊斯特维尔大型资本项目影响，公司过去两年约90%的现金流在下半年产生，预计今年情况类似 [62][63] 问题5：北美表观需求和实际需求差异、进口情况对库存和行业发货量的影响以及需求和发货量何时对齐 - 表观需求计算包含进口，实际需求下降3% - 4%，第一季度进口激增使需求看似较强，进口进入库存后续将被消耗，预计国内发货量因产能关闭下降，国内运营率在中低90% [69][70][74] 问题6：运营问题是否影响伊斯特维尔大型项目进展 - 运营问题未影响伊斯特维尔项目进展，项目按计划将于明年启动 [76]