财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收14.09亿美元，同比增长20%；调整后EBITDA为1.03亿美元 [12] - 修订2025财年营收指引至62 - 64亿美元，调整后EBITDA指引至8 - 9亿美元；若不是3月体育赛事结果对客户有利，本应上调指引 [14] - 预计2025财年营收同比增长32%，第二至四季度同比增长36% [7] - 预计2025财年体育博彩净收入利润率为7% - 7.5%，调整后毛利率为46%，较2024财年提高超300个基点 [16][17] - 预计2025财年基于股票的薪酬费用占营收的6%，调整后EBITDA与自由现金流的差距约为1亿美元，预计产生约7.5亿美元自由现金流 [17] - 第二季度预计营收同比增长约25%，调整后EBITDA超2亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 体育博彩业务：处理金额同比增长16%至139亿美元，2024年前上线地区处理金额同比增长11%；结构性体育博彩持有率为10.4%，同比提高60个基点；实际持有率为9.5% [13] - iGaming业务：第一季度增长14%，4月同比增长26% [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 篮球市场：公司认为在该市场获得了份额，主要得益于实时投注业务增长 [45] - 实时投注市场：第一季度实时投注占总处理金额超50%，MLB实时处理金额4月同比增长36% [53][54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 并购方面，将其作为为股东创造价值的一部分，会综合考虑股权、债务、现金等因素，如去年收购SimpleBet等公司已带来收益 [21] - 国际扩张方面，有全球野心，但目前专注美国市场，若有合适机会会考虑国际并购 [67][68] - 产品方面，加大AI应用，在营收和成本端均有机会；改进实时投注产品，提升用户体验和持有率 [40][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司开局良好，核心价值驱动因素表现超预期，但体育赛事结果对客户有利影响了业绩 [6][7] - 在线博彩在全球金融危机期间在成熟地区具有韧性，公司客户指标表现良好，随着企业需求放缓，在广告等领域开始实现效率提升 [9][10] - 对2025年剩余时间乐观，认为公司有能力持续成功 [121] 其他重要信息 - 公司完成第一季度回购370万股股票，持有11亿美元现金，预计随着自由现金流积累，资产负债表将进一步增强 [10] - 马里兰州提高体育博彩税率以及Jackpocket关闭德州和新墨西哥数字彩票快递业务，对营收和调整后EBITDA造成3000万美元和2600万美元的不利影响 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司并购的边界、股权使用、杠杆容忍度和增值路径 - 并购是为股东创造价值的一部分，会综合考虑多种因素，如去年收购的公司已带来成本降低和业务增长 [21] 问题2: 对结构性持有率和实际持有率的担忧 - 公司分析认为近期波动是随机的，除非体育赛事有频繁的根本性变化，两者应随时间收敛 [24][26] 问题3: 处理金额增长是否减速及后续趋势 - 4月较第一季度有放缓，但仍保持增长，预计第二季度整体处理金额为高个位数至低两位数增长 [31][32] 问题4: iGaming业务表现不佳的原因及提升措施 - 4月同比增长26%，公司对产品、营销和运营进行了改进，预计增长将持续 [34] 问题5: 促销占处理金额的比例及对处理金额的影响 - 随着新用户占比下降，该比例会下降；若持有率上升，促销占处理金额比例可能持平或微升，但占GGR比例应继续下降 [38][39] 问题6: 公司利用和部署AI的最大机会及应用情况 - AI在公司已成为全公司的行动，在营收和成本端均有机会，如文档处理和客户服务等方面 [40][41] 问题7: 公司在篮球市场的份额变化 - 公司认为获得了份额，主要得益于实时投注业务增长 [45] 问题8: 不同年份开展业务的州处理金额的增长情况 - 不应孤立看待处理金额增长，还应考虑持有率、促销和营销支出等因素，它们共同影响贡献利润 [48] 问题9: 处理金额加速增长与MUPS减速的潜在因素及不同时期用户处理金额数据 - 第一季度MUPS符合预期，处理金额加速增长主要得益于实时投注，其占比超50%，MLB实时处理金额4月同比增长36% [53][54] 问题10: 预测市场与州立法者和部落的沟通进展及对未合法化州的影响 - 相关讨论正在进行，但目前尚未促使任何州采取行动 [57] 问题11: 2025年下半年结构性持有率预期及NFL赛事的连投组合提升情况 - 下半年结构性持有率略高于11%，Q3略低于11%，Q4高于11%，主要驱动因素是NFL和NBA赛事 [60] 问题12: 第二季度调整后EBITDA与市场共识的差异及第一季度和4月持有率影响的划分 - 4月营收有3000万美元的不利影响，EBITDA有2000 - 2100万美元的影响，主要是模型中季度分配与市场不同 [62][63] 问题13: 通过并购扩大全球规模的想法及国际扩张的最新想法 - 公司有全球野心，但目前专注美国市场，若有合适机会会考虑国际并购 [67][68] 问题14: 下半年持有率增长放缓的原因 - 公司认为结构性持有率在下半年会继续上升，并非放缓 [69] 问题15: 实时投注产品何时开始加速增长 - 上一季度开始看到实时投注业务的影响，Q2 MLB实时处理金额同比增长36% [73][74] 问题16: Jackpocket用户在非体育博彩州的占比及在德州重新开展业务的可能性 - 不清楚非体育博彩州用户占比，德州业务情况不确定，若立法陷入僵局可能需通过法院解决，目前公司未采取行动 [75][76] 问题17: 广告效率提升情况及对全年广告支出计划的影响 - 数字广告方面开始看到效率提升，线下广告暂无变化，公司会关注数字广告机会 [79] 问题18: 应对未来税收增加的策略及投资者对更多州增税风险的看法 - 州增税会使替代选项获得份额，公司会让相关方了解非法市场和消费者成本问题 [80] 问题19: 实时投注占比增加对处理金额和持有率的影响及研发支出增加的原因 - 不同类型实时投注对持有率影响不同；研发支出增加是由于近期的收购 [86][87] 问题20: 本季度连投组合转变的驱动因素及未来机会 - 新老客户都有贡献，未来两者都是增长杠杆，且客户对连投产品粘性高 [91][92] 问题21: AI在定价和风险管理框架中的应用情况 - 目前处于早期阶段，但公司认为有很大机会 [94] 问题22: DraftKings Plus在纽约推出的初步经验及是否会扩展到其他州 - 有限推出，目前结果令人鼓舞，用户满意度高，但会谨慎测试后再扩大推广 [98][99] 问题23: 数据库中是否有表现更好的细分市场或客户群体 - 未发现不同客户群体表现有差异，未看到宏观经济对客户群体的影响 [105] 问题24: 资本分配和股票回购的想法 - 第一季度回购1.4亿美元股票，董事会已授权10亿美元回购计划，如有变化会告知 [108] 问题25: 今年外部营销支出的规模变化及相关因素的影响 - 目前支出符合预期，数字广告市场疲软带来机会，但被Jackpocket退出德州的影响抵消 [112] 问题26: 将Jackpocket集成到DraftKings应用的意愿及盈利情况更新 - 计划在下半年集成，预计今年实现盈亏平衡或略有盈利，受德州业务退出影响 [117][118]