纪要涉及的行业和公司 - 行业：金融、科技、周期、房地产、建材、化工、建筑、钢铁、贵金属、工业金属、小金属、煤炭、原油、航空、油运、电力 - 公司：中国国航、吉祥航空、南方航空、春秋航空、华润万象生活、融创服务、万物云、海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、塔牌集团、北新建材、东方雨虹、北京新材、兔宝宝、三棵树、中国巨石、中材科技、巨化股份、三美股份、永和股份、金禾实业、麦加芯彩、新疆交建、龙建股份、四川路桥、中泰国际、中国能建、宝钢、华菱、新钢、方大特钢、中国东方集团、中信特钢、久立、紫金矿业、洛阳钼业、锡业股份、云铝股份、天山铝业、中旅生活、厦门物业、中工高新、长高电新、厦门钨业、中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、晋控煤业、晋能能源、招商轮船、龙源电力、华能、华电、长江电力、华电、建投、京能、甘肃能源、内蒙华电、大唐发电、新天绿能 纪要提到的核心观点和论据 1. 中国股市投资机会：投资者对经济形势认识充分，投资机会成本下降，看好金融、科技和部分周期板块；风险溢价有望基准性下移，无风险利率下降和资本市场制度改革将吸引增量资金入市；本周上证指数上涨1.92%，收复对等关税以来指数失地[1][2][3] 2. 财报关注线索：权益类投资增速加快修复，科技创新和内需政策是核心线索；AI产业资本开支提速，TMT板块业绩兑现，顺周期板块受益基建需求，可选消费增长快；2025年一季报权益类投资增速达正4.7%[1][4] 3. 行业比较维度趋势：金融与高分红逻辑受益无风险利率下行；科技成长关注港股互联网等领域；顺周期板块关注国内供需偏紧周期品及新消费动向[1][5][6] 4. 房地产行业：5月环比有望正增长，降准降息支撑销售基本面；一线城市启动，二手房成交活跃利于去库存，房租收益率优，部分企业财报年底或走出困境；一季度土地杠杆增加四季度或改善ROE；五六月关注物业分红公司[7][8] 5. 建材行业：二季度是布局良机，水泥盈利改善确定性高，大宗商品价格调整恢复速度改善，地产和地方债务见底，下半年及明年前景乐观[1][9] 6. 化工行业：化工品价格接近极值区间，25年格局趋于改善；内需品种格局优化，推荐复合肥和民爆板块；原油煤炭价格下跌，制冷剂、甜味剂、风电涂料受益[13][14][15][16] 7. 建筑行业：一季度业绩低迷，受基建投资与业绩增速背离影响；财政政策未有效扭转基本面，资金用于债务化解和新领域；二季度预计改善，关注区域、国际市场和细分市场[17][18][19][21][23] 8. 钢铁行业：期货价格下跌但股票板块坚挺，企业一季报超预期，毛利率扩张；利润触底回升，供给收缩，需求转正，推荐龙头和腰部公司[24][25][26][27] 9. 贵金属市场：金价震荡承压，受美联储降息延后和宏观情绪影响；长期看，去美元化等因素利多金价，美联储有降息空间支撑金价[28][29] 10. 工业金属市场：受海外宏观影响大，国内降准降息利好；消费淡季压力大，但供给端偏紧，下半年政策宽松或带来布局机会[30] 11. 小金属钨资源：战略地位凸显，国家强化供给管控，价格上涨，预计稳定增长，推荐相关企业[31] 12. 煤炭市场：价格加速下行，因运输恢复和需求下降；供给收缩，需求旺季来临，不宜看空，推荐相关企业[33] 13. 原油市场：价格反弹受宏观情绪和地缘风险影响；OPEC增产中期施压，消费旺季库存去化或低于预期，全年价格预计60 - 65美元[36][37][38][39] 14. 航空行业：供需恢复，盈利有望恢复至疫情前水平；油价下降和票价上升加速盈利恢复，推荐相关航空公司[40][42] 15. 油运行业：布局时机优越，运价中枢恢复，供给增速低，需求增长确定，推荐相关公司[41][43] 16. 电力行业：山东基站方案利好火电和新能源板块，推荐火电、新能源和水电相关公司；未来新增机组火电竞争优势明显[44][45] 其他重要但可能被忽略的内容 - 全景产业链数据库可通过高频数据构建施工工作量跟踪指标，更准确预判建筑公司业绩[20] - 中美贸易冲突对二产用电影响有限，占全社会用电边际贡献仅1 - 2个百分点[33][34] - 五一期间成品油消费数据低于市场预期，需关注贸易谈判和OPEC产量政策[39]