纪要涉及的行业或者公司 主要涉及美国宏观经济，以及与美国有贸易往来的国家如英国、印度、日本、韩国、越南、中国等；涉及的机构有美联储（FOMC）、美国商务部经济分析局（BEA）、美国劳工统计局（BLS）等 [1][2][3][4] 纪要提到的核心观点和论据 1. 贸易关税方面 - 核心观点：本周美英握手贸易协议未显示关税会大幅下降，10%关税税率可能是后续贸易谈判底线 [1][2][4] - 论据：美英协议仅对前10万辆汽车进口关税从25%降至10%，占美国汽车进口总量比例小；美国与英国有贸易顺差仍维持10%基线税率，且英国占美国进口总额仅2%，对贸易加权平均关税影响不大 [2] 2. 经济增长方面 - 核心观点：Q1 GDP增长高估了经济疲软程度，Q2经济活动将有变化 [3][4][5][6] - 论据：3月贸易逆差创纪录达1405亿美元，进口因抢关税而激增178亿美元（环比+4.4%），出口仅增长5亿美元（环比0.2%）；黄金进口数据显示Q1实际GDP增长将从-0.3%（季调年率）上修至-0.2%；Q1私人国内最终购买（PDFP）加速，但Q2预计放缓，Q2实际GDP预计增长1.0%（季调年率），因进口下降将对实际GDP有正向贡献 [3][5][6] 3. 劳动力市场方面 - 核心观点：Q2劳动力市场状况预计恶化，但目前数据表现有韧性 [7] - 论据：4月非农就业人数增加17.7万，失业率维持在4.2%，截至5月3日当周初请失业金人数降至22.8万（季节性调整后） [7] 4. 消费与生产方面 - 核心观点：预计4月消费者支出疲软但生产有韧性 [9][10] - 论据：预计4月零售销售环比下降0.3%，主要因汽车经销商销售回落，汽油站和建材店销售也预计下降，控制组销售预计仅增长0.1%；预计4月工业生产环比增长0.5%，制造业生产增长0.6%，其他组件影响中性 [9][10][12] 5. 通货膨胀方面 - 核心观点：目前通胀温和，但未来几个月预计上升 [13][14] - 论据：4月CPI报告受关税影响较小，预计美国整体CPI通胀环比升至0.3%（同比2.3%），核心CPI环比升至0.24%（同比2.8%）；4月后，关税将推高进口商品价格，预计核心CPI通胀在今年Q4/Q4达到4.0% [13][14] 6. 货币政策方面 - 核心观点：FOMC维持观望模式，预计今年降息两次，但风险倾向于降息次数减少 [4][15][26] - 论据：FOMC本周维持政策利率在4.25 - 4.50%，表示等待经济形势更明朗，认为通胀和就业风险上升；预计委员会今年7月和9月各降息25个基点，2026年再降息两次，但如果通胀预期居高不下且劳动力市场比预期更有韧性，可能延迟降息 [4][15][26] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 数据回顾与预览：详细列出上周数据发布情况及下周数据预测，包括PMI、贸易平衡、FOMC利率决策、零售销售、工业生产等多项指标 [27][28][29][30][31][32] 2. 通胀预期差异：不同机构调查的通胀预期存在差异，如纽约联储和密歇根大学的调查结果，且通过不同计算方式得出的长期通胀预期也有所不同 [18][19][20] 3. 地区分布与合规信息：介绍报告在不同地区的分发情况及相关合规要求，涉及美国、加拿大、欧洲、亚洲、中东等多个地区 [56][58][60][61][63][64][65][66][70][72][73] 4. 可持续投资与税务声明：指出可持续投资缺乏全球统一框架和定义，报告不提供税务建议 [75][77]