财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净销售额为3.39亿美元，较2024年第一季度增长5%，按可比口径计算增长7% [14] - 毛利率从上年同期的62.5%扩大120个基点至63.7% [15] - SG&A费用占净销售额的比例小幅上升10个基点至41.6%，A&P费用为5200万美元 [15] - 特许权使用费支出平均占净销售额的8%，与历史水平基本一致 [15] - 第一季度合并营业收入为7500万美元，较上年同期增长10%，营业利润率为22%，较2024年第一季度提高120个基点 [15] - 2025年第一季度其他收入和费用为亏损170万美元，而上年同期为盈利210万美元，主要受外汇和有价证券未实现损益变化影响 [16] - 综合有效税率为24.5%，较上年同期的23.9%上升60个基点，主要受地域组合影响 [16] - 3月31日，公司现金及现金等价物为1.72亿美元，营运资金为6亿美元 [19] - 应收账款较上年末增长8%，销售未收款天数为74天，与上年同期相似 [21] - 第一季度经营活动现金使用量从上年同期的5200万美元减少至700万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 欧洲业务 - 净销售额增长7%，剔除外汇影响后增长9% [17] - 毛利率增加150个基点，SG&A费用增加6%至9600万美元，占净销售额的比例从39.1%降至38.7% [17] - 该季度归属于欧洲业务的净利润增长7%至4800万美元 [17] 美国业务 - 按可比口径计算净销售额增长3%，报告基础上下降1%，主要因终止登喜路许可证产生4%的负面影响 [18] - 毛利率保持在58.7%，SG&A费用增加2%至4500万美元 [18] - 该季度归属于美国业务的净利润为900万美元，略低于上年同期的1000万美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 去年市场增长20%，今年第一季度市场下降2%，但2月和3月较上年同期略有增长，为5% [28] 欧洲市场 - 第一季度市场更具挑战性，尤其是法国和德国，NPD数据较低或为负 [30] 亚洲市场 - 中国市场表现平淡，但澳大利亚和东南亚部分国家市场向好 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将战略优化品牌组合，退出部分较小或表现不佳品牌的许可协议，同时发展现有品牌并增加高潜力新品牌 [8] - 计划7月推出自有品牌Solferino，2026年全面拥有Off White品牌名称和注册商标，并收购Annick Goutale品牌 [8][9] - 续签Coach许可证至2031年6月 [9] - 加强全渠道能力，直接向法国、美国和意大利等关键市场的零售商销售，同时重视电商业务 [9][10] - 到2025年下半年，公司预计完全利用第三方物流公司进行包装、运输、仓储和订单履行，以降低间接成本并提高灵活性 [10] - 针对近期关税，公司采取三项关键措施：调整供应链布局、寻找替代采购来源、考虑在部分品牌和地区实施个位数价格上调 [11][12][13] - 公司致力于在销售、盈利和ESG评分等各方面取得进展，目标是提高MSCI评分至BBBBB [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境波动，但全球香水市场依然强劲，公司有信心实现2025年净销售额15.1亿美元和每股收益5.35美元的全年指引 [23] 其他重要信息 - 公司宣布将在2025年6月30日向6月13日登记在册的股东支付每股0.80美元的定期季度现金股息 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国业务情况，是否仍存在零售商去库存或销售不匹配问题，以及北美其他驱动因素 - 去年年初存在去库存情况，但随着时间推移已基本缓解，目前销售与销售情况无明显脱节，零售商仍注重现金和库存管理，但对公司影响不大 [27] - 美国市场今年第一季度下降2%，但2月和3月略有增长，公司在美国市场有适度的市场份额增长 [28][29] 问题2: 全球消费者香水趋势，欧洲和亚洲市场是否放缓 - 第一季度整体不如去年强劲，但仍为正增长，香水业务较美妆其他细分领域（化妆品和护肤品）表现更好 [30] - 欧洲市场更具挑战性，尤其是法国和德国；亚洲市场中国表现平淡，但澳大利亚和东南亚部分国家向好，预计今年增长低于去年，但香水业务仍在增长 [30][31] 问题3: 关税的总体暴露情况及对2025年和2026年毛利率的影响 - 公司不进口中国成品，但部分组件来自中国，从欧洲到美国的商品可能受10%关税影响 [36][37] - 若不采取措施，关税影响约为300个基点，但公司采取的措施可降低约三分之二的影响，剩余部分将通过定价抵消 [40][41] - 由于先进先出会计方法和高库存水平，今年预计无重大影响，定价措施将在关税影响显现时抵消其影响 [41] 问题4: 运营利润率高于预期的主要驱动因素及可持续性 - 主要驱动因素是品牌和渠道组合推动毛利率上升，以及A&P投资调整，部分投资转移至第二季度 [46][47] 问题5: 在衰退情景下如何使产品组合更具高端化，奢侈品是否仍将表现出色 - 奢侈品类别持续增长更快，消费者对高端、独特产品兴趣增加，公司通过品牌组合选择、推出高端系列等方式参与高端市场 [52][53] - 公司认为价格高于100美元或欧元的产品表现更好，消费者愿意为高品质产品支付更高价格 [54][55] 问题6: 吸引消费者是靠价格还是稀有价值 - 消费者购买决策是价格和产品独特性的结合，他们追求高品质和价值，而非单纯因价格高而购买 [61][62] - 产品分销渠道也很重要，独家分销可提高产品吸引力 [63] 问题7: 市场有一定优势且计划提价，为何销售指引保持不变 - 目前市场存在诸多不确定性，如汇率波动和关税影响，公司在指引上保持谨慎，待有明确上行趋势时再调整 [65][66]