财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收5.6亿美元，同比下降5%，主要因租赁业务量减少 [15] - 模块化产品平均出租单元同比下降5%，存储产品平均出租单元同比下降16% [15] - 模块化产品平均月租金同比上涨5%，存储产品平均月租金同比上涨2% [16] - 总租赁收入下降2600万美元，同比降6%；交付和安装收入下降1200万美元，同比降12%；销售业务收入增加1000万美元，同比增39% [16] - 调整后EBITDA为2.29亿美元，利润率40.9%，同比下降130个基点 [17] - 增值产品和服务（VAPS）收入占比超17%，朝着3 - 5年20% - 25%目标迈进 [18] - 调整后自由现金流1.45亿美元，利润率26%，同比提高120个基点，每股调整后自由现金流0.79美元 [19] - 成功 refinance 2025年优先担保票据，将到期日延长至2030年2月，固定利率6.625% [19] - 一季度净资本支出6200万美元，略低于去年的6500万美元 [20] - 一季度向股东返还4500万美元，回购约110万股普通股并支付1300万美元季度现金股息 [21] - 一季度杠杆率维持在3.5倍，预计通过盈利增长降至2.5 - 3.25倍 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 模块化业务：平均出租单元同比下降5%，平均月租金同比上涨5%，租赁收入下降，交付和安装收入下降 [15][16] - 存储业务：平均出租单元同比下降16%，平均月租金同比上涨2%，租赁收入下降，交付和安装收入下降 [15][16] - 销售业务：收入增加1000万美元，同比增39%，主要因新销售活动增加 [16] - 增值产品和服务（VAPS）：收入占比超17%，在出租单元总数下降11.5%情况下仍实现增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 总待处理订单量同比增长7%，增长来自大型客户，本地客户业务仍疲软 [7][11] - 3月建筑账单指数为44，第一季度非住宅建筑开工面积同比下降17% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有25亿美元增长杠杆组合，通过利润率扩张和增长杠杆实现股东价值增长 [8] - 董事会和管理层有信心实现3 - 5年财务目标，包括30亿美元营收、15亿美元调整后EBITDA和7亿美元调整后自由现金流 [8] - 计划将每股自由现金流从3美元提升至3 - 6美元区间上限 [8] - 增加销售资源，计划将销售团队全年增加10% - 20%，5月推出增强型销售总部工作台和新定价引擎 [12] - 关注物流领域，通过内部举措提高交付和安装利润率，利用内部生产和服务能力提升竞争力 [13][14] - 持续推进收购管道，寻找符合标准的收购机会 [20][21] - 行业竞争中，公司无重大供应链限制，内部生产和服务能力处于行业领先，能应对劳动力和投入成本不确定性 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济导致终端市场存在不确定性，但待处理订单量增长支持二季度新租赁激活水平 [7] - 对全年前景有信心，各项内部举措进展顺利，有望实现增长和回报改善 [10][15] - 关注关税、劳动力和政策变化对市场的影响，预计直接关税影响可控，长期可能带来机遇 [23][26] - 预计二季度总营收环比改善，同比降幅收窄至约2.5%，EBITDA利润率环比扩张 [22] - 下半年预计业务量逆风缓解，价格和VAPS增长及产品拓展将推动营收同比增长 [22] 其他重要信息 - 公司在3月投资者日讨论战略和运营，目前商业稳定，内部举措取得进展 [10] - 一季度应收账款减少3000万美元，是实现营运资金和盈利机会的良好开端 [14][15] - 公司欢迎新独立董事Nick加入董事会，增强大规模工业运营专业知识 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：订单转化率、交付时间及订单特征 - 目前未观察到转化率或取消率变化，Q2相关比率较去年略有下降，销售团队和工具可应对变化，对订单增长有信心 [33][34] 问题2：VAPS平均和现货价格 - 因VAPS产品组合扩展，订单时间和归属复杂，采用收入占比衡量更合适 [37][38] 问题3：Q2营收和模块化交付安装业务展望 - Q2营收预计环比改善，同比降幅收窄；模块化业务通常Q2为旺季，交付和安装业务预计增长约10% [22][42][45] 问题4：零售客户市场看法 - 对零售相关需求看法无变化，与大客户深入沟通，订单增长来自存储业务，期待店铺改造活动恢复 [50][51] 问题5：股票回购与并购策略 - 并购按情况进行，将继续推进并购管道；股票回购遵循长期资本分配框架，同时宣布Q2股息 [53][54] 问题6：订单与激活、交付及UOR关系及业务量预期 - 净订单考虑取消因素，今年订单时间权重更偏向短期，增强Q2激活信心；预计全年业务量逆风缓解，年底接近持平 [58][59][60] 问题7：物流交付安装利润率及定价 - 利润率受季节性运输和内部采购资源增加影响，预计下半年改善；通胀环境下公司有成本优势，可转嫁成本，但需关注需求 [67][68][72] 问题8：新激活和订单趋势 - 近几个月模块化激活量持平，存储激活量3 - 4月增长3%；订单量自3月以来稳定在6% - 7% [82][83][84] 问题9：大、小客户订单差异原因 - 非住宅建筑领域大型项目多由大型总承包商承接，公司在企业客户业务上有优势，正重新审视企业客户策略 [87] 问题10：大、小客户利润率差异 - 难以一概而论，大客户项目周期长，对价格敏感度低，有VAPS机会 [89] 问题11：订单与市场数据差异原因 - 订单增长来自企业客户，本地客户业务仍疲软，公司通过内部举措应对市场变化 [94] 问题12：本地市场和应收账款进展 - 本地市场无改善迹象，通过内部举措提升表现；应收账款一季度减少3000万美元，是良好开端 [98][100] 问题13：激活量季节性及定价趋势 - 今年订单量季节性恢复正常，3 - 4月模块化激活量持平，存储激活量增长3%；价格受多种因素影响，预计全年适度增长 [105][106][110] 问题14：在项目各阶段的参与及市场份额 - 需加强在大型项目全周期参与，激励本地团队获取更多业务；订单增长表明市场份额稳定，公司有成本和产能优势 [113][115][117] 问题15：各垂直领域抗风险能力 - 大型数据中心、基础设施和制造业收入增长，零售和批发业务预计增长，分包商业务面临挑战 [120][121] 问题16：大型项目交叉销售和VAPS渗透 - 交叉销售是商业策略重点，但目前未充分体现；VAPS渗透因产品而异，Flex产品和单宽移动办公室表现较好 [124][126][127]