财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度摊薄后每股收益为1.62美元，较去年同期下降8%，但符合预期且有望实现2025年年度盈利指引 [6][31] - 截至3月31日，公司合并股权层为62%，拥有超6亿美元的可用流动性 [34][35] - 公司重申2025年摊薄后每股收益指引区间为5.68 - 6.08美元，预计实现近14%的股权回报率 [35] - 基于2025年指引区间中点，公司预计未来五年每股收益复合年增长率超20%，即便不考虑塑料业务收益，增长率也将超8% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 第一季度电力业务收益增长10%，得益于有利的天气条件、销量增加和附加费收入增长，但部分被资本投资带来的折旧和利息费用增加所抵消 [31] - 预计2025年电力业务收益增长约7%，并将以约1:1的比例将费率基数增长转化为每股收益增长 [35][15] 制造业务 - 第一季度制造业务收益每股减少0.09美元，主要由于销量下降、生产成本增加、产品组合不利和产品定价压力 [32] - 预计制造业务收益将因终端市场状况不佳而下降 [35] 塑料业务 - 第一季度塑料业务摊薄后每股收益为1.03美元，较去年同期下降7%，主要因产品价格持续下降，但销量增长13%部分抵消了价格下降的影响 [33] - 预计塑料业务收益将因PVC管价格持续下跌而继续下降 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - PVC管销售价格自2022年年中达到峰值后持续下降，2025年第一季度较去年同期下降11% [27][33] - PVC管销售销量在第一季度增长13%，得益于强劲的经销商和终端市场需求以及2024年底完成的产能扩张 [27][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进电力业务的资本投资计划，预计2025 - 2029年投资14亿美元，有望推动该业务未来五年的收益增长 [36] - 公司预计在2025年年中提交南达科他州的费率案申请，并正在评估明尼苏达州的费率案申请 [14] - 公司将专注于将制造业务迁回美国，长期来看，关税政策变化、住房短缺和电力需求增长有望支持业务量 [25][26] - 公司预计大型设备制造商在终端市场状况改善后将继续增加外包业务 [27] - 公司面临来自低价进口产品的竞争，但关税政策可能为其带来销售机会 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务面临美国贸易政策和宏观经济状况带来的高度不确定性，但凭借强大的资产负债表和经验丰富的管理团队，有能力应对这一不确定时期 [7] - 公司重申2025年盈利指引，预计电力业务收益增长，制造和塑料业务收益下降 [35] - 公司对塑料业务的长期基本面充满信心，预计2028年收益将在4500 - 5000万美元之间 [39] - 公司预计长期每股收益增长率为6% - 8%，将由电力业务的资本投资计划和制造平台的产能增加推动 [41] 其他重要信息 - 公司奥特尔泰尔电力公司完成了北达科他州的费率案，于3月实施了基本费率 [5] - 公司在第一季度完成了BTD佐治亚州工厂的扩建项目，该项目将为东南部市场的未来增长奠定基础 [6] - 公司的先进计量基础设施项目基本完成，已更新超17万台电表 [15] - 公司的风力发电改造项目进展顺利，预计今年年底完成另外三个风能中心的建设 [16] - 公司的两个太阳能项目正在进行项目开发和监管规划工作，预计将为公司增加345兆瓦的太阳能发电能力 [16] - 公司的三个MISO一期项目开发工作继续进行，但其中一个项目遇到了土地所有者和地方政府的阻力，导致开发进度延迟 [18] - 公司的MISO二期1项目已开始开发工作，正在与共同所有者密切合作进行项目规划和监管事宜 [19] - 公司拥有超1000兆瓦的潜在新大型负荷项目，目标是在未来1 - 3年内引入1 - 2个大型客户 [19][20] - 公司与一个新客户签订了服务协议，预计该客户负荷约为155兆瓦，目标是在今年晚些时候开始服务 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：塑料业务今年的销量假设是多少，为何在预计投入成本通胀增加的情况下，同时预计产品价格持续下降？ - 公司预计今年塑料业务销量将实现个位数增长，第一季度销量强劲，预计第二季度也将有强劲增长，但考虑到下半年住房开工和建筑商信心的风险，将其纳入指引 [47] - 公司预计塑料业务将回归到2021年之前的毛利率水平，因此在成本增加的同时，价格也会下降，预计价格将继续以每年约12%的速度下降 [48][49] 问题2：是否看到管道竞争对手在核心区域扩大产能的影响？ - 公司不完全了解竞争对手的情况，但预计竞争对手会进行类似的设备更换、升级和产能增加，目前未看到新工厂的建设 [50]