财务数据和关键指标变化 - 第一季度末公司现金为5.09亿美元 [67] - 2025年第一季度公司现金运营支出和资本支出约为1.18亿美元，不包括合作流入、融资和合并交易成本 [68] - 公司预计现金可支撑到2027年年中，2024年两家公司合并后非GAAP现金燃烧约6亿美元，2025年预算不超过4.5亿美元 [67][68][73] 各条业务线数据和关键指标变化 肿瘤学业务线 - CDK7项目：选择性可逆CDK7抑制剂REC617用Recursion 2.0平台设计，合成136种新型化合物，去年12月单药治疗显示有活性，今年上半年启动联合研究，下半年有更多一期数据 [15][32][33] - RBM39项目：潜在首创新药RBM分子降解剂REC1245从表型洞察发现，不到18个月从靶点鉴定推进到IND启用，现处于单药剂量递增阶段，预计2026年上半年有早期安全性和PK数据读出 [16][33] - MALT1项目：选择性同类最佳MALT1抑制剂REC3565上季度进入一期剂量递增，首个患者已给药，用Recursion 2.0平台设计，采用先进分析和临床技术加速招募 [17][59] - PI3K项目：PI3Kα抑制剂针对H1047R突变，用生成式AI平台开发，预计今年下半年提名开发候选药物 [18][33] 罕见病业务线 - FAP项目：变构MEK1/2抑制剂REC481用于FAP孤儿病，正在进行二期开放标签信号探索研究，截至2025年3月17日数据截止，4毫克组6例患者可评估疗效，初步显示中位息肉负担降低43%，预计今年下半年有更多疗效和安全数据 [20][38][40] - EMPV1项目：与Rally Bio联合开发口服生物可利用小分子ENPP1抑制剂REV102用于低磷血症，预计2026年下半年启动一期研究 [21][55] - LSD1项目：潜在同类最佳CNS穿透性可逆LSD1抑制剂，战略暂停开发，待有竞争力的目标产品概况数据后可能重启 [21] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是解码生物学以改善生活，构建学习系统，锐化研发组合，专注肿瘤学和罕见病，推进超五个内部开发有潜力的项目，应用Recursion OS和AI，追求差异化药物 [2][6][12] - 发展方向是采用更专注的产品导向策略，利用Recursion 2.0平台，聚焦上市时差异化药物，通过数据驱动和资源高效决策执行，加速概念验证和提高研发效率 [30][31] - 行业竞争方面，公司通过合作和内部研发提升竞争力，与赛诺菲、罗氏等合作，利用平台优势设计和优化化合物，在肿瘤学和罕见病领域竞争 [60][61][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为宏观经济环境具有挑战性，公司会在不确定环境中做出有纪律和深思熟虑的决策，确保实现长期使命 [6] - 对公司未来前景表示乐观，认为公司将继续引领科技生物领域，内部管线和合作有潜力取得重大里程碑，会增加对AI的应用，提高效率并投资Recursion操作系统 [75][76] 其他重要信息 - 公司已通过四个合作获得超4.5亿美元收入，还获得赛诺菲的第四个项目选择权 [7] - 公司计划在同行评审期刊公开所有临床数据 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：鉴于公司到2027年年中的现金跑道，预计2025年底或2026年初的烧钱率是多少？从哪里获得额外效率？是否计划筹集资金？ - 公司未给出具体跑道指导，目标是今年预算不超过4.5亿美元，会继续在组织内寻找效率，如与合作伙伴签订更好合同、整合业务降低成本等，融资方面会延续以往业务做法，继续关注市场并使用ATM工具 [78][79][80] 问题2：何时能看到四个主要合作中分子候选药物的选择权？Recursion操作系统有哪些新杠杆可加速合作项目商业化？ - 公司与赛诺菲已有四个项目被选择，与第一基因泰克有一个项目被选择，认为后续项目有潜力获得更多选择权和进入后期阶段。在操作系统方面，生物学上利用临床基因组数据创建差异化目标产品概况；化学和设计模块上用分子动力学等建模；开发上利用临床技术能力精准定位患者群体 [82][83][84] 问题3：公司管线优先侧重于肿瘤学，是否会从罕见病领域转向？递归操作系统和底层方法为何使肿瘤学更适合？ - 公司认为肿瘤学和罕见病都是适合部署平台的领域，会根据数据平衡投资组合，不会近期放弃任何一个领域 [86][87] 问题4：谈谈在DDW会议上分享的FAP数据，与其他项目有何不同？非应答者情况如何？ - FAP数据显示6例患者中息肉负担中位数降低43%，安全性主要是MEK1/2抑制剂的靶向类效应，其他项目息肉减少20 - 30%，且FAP数据在Spiegelman评分等方面有变化。自然病史中息肉负担会增加，有研究中40 - 50%患者无应答，息肉增加1 - 6倍，公司会进一步研究非应答者原因 [88][89][90] 问题5：是否会继续增加FAP药物剂量超过4毫克？ - 公司先关注4毫克组数据，今年10月再评估，之后与监管机构讨论并决定下一步 [92] 问题6：FAP项目成功的标准是什么？下一步计划是什么？ - 成功标准是药物有差异化，满足未满足的医疗需求，目前FAP息肉负担降低数据令人鼓舞。下一步是今年年底前增加4毫克组患者数量，与FDA讨论前进路径，关注复合终点包括Spiegelman评分 [93][94][95] 问题7：CCM、NF2和C. Diff三个项目最初如何发现或开发？精炼的管线策略如何更好反映平台当前能力？ - CCM、NF2和FAP由Recursion 0.1平台开发，C. Diff由Recursion 1.0平台开发，C. Diff项目停止是基于商业环境和未满足需求的考虑。随着平台迭代，项目成功概率有望提高，现在的管线策略更注重分子设计、化学和生物学以及开发策略 [96][97][99] 问题8：能否说明AI在临床开发中的应用，如对RBM39项目的相关性？ - 公司在临床开发中利用AI，如利用临床基因组数据和预测算法确定适应症、富集生物标志物、定位患者群体，也重视患者招募和真实世界数据，用于监管和内部决策 [102][103][104] 问题9：优先考虑某些项目而非其他项目的标准是什么？这种重点如何与公司长期战略目标一致？ - 标准包括药物潜在价值、患者群体未满足需求、科学数据、竞争差异化、可行的开发计划和风险评估，目标是开发差异化药物，满足未满足的医疗需求，这与公司长期战略目标一致 [107] 问题10：FDA更新的动物测试指南对公司内部或合作策略有何重大影响？ - 公司为不断变化的监管框架而构建，从发现平台到预测平台和体内平台都在生成大规模数据集和构建基础模型，有望利用监管更新并在该领域领先 [108][109]