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ACV Auctions(ACVA) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - Q1营收1.83亿美元,同比增长25%,有机营收同比增长约20% [7][22][23] - 调整后EBITDA为1400万美元,超指引上限,利润率同比提高500个基点 [23] - 非GAAP净利润也高于指引上限,利润率同比提高约300个基点 [23] - 非GAAP收入成本占收入的百分比同比下降约200个基点,非GAAP运营费用(不包括收入成本)占收入的百分比同比下降400个基点 [25] - 预计2025年OpEx增长约18%,调整后EBITDA利润率预计同比提高约500个基点 [26] - Q1末现金及现金等价物和有价证券为3.42亿美元,债务为1.67亿美元,现金流和余额包含2.11亿美元的市场浮动资金 [26][27] - 二季度预计营收在1.93 - 1.98亿美元,同比增长20% - 23%,调整后EBITDA预计在1800 - 2000万美元,同比增长约170% [27][28] - 重申全年指引,预计营收在7.65 - 7.85亿美元,同比增长20% - 23%,调整后EBITDA预计在6500 - 7500万美元,同比增长约150% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 拍卖和担保业务 - 收入占总收入的58%,同比增长28%,反映出19%的单位增长和拍卖及担保每用户平均收入(ARPU)增长8%至500美元,单位有机增长约为中个位数 [24] 市场服务业务 - 收入占总收入的37%,同比增长24%,ACV运输和ACV资本创纪录收入 [24] SaaS和数据服务产品 - 收入占总收入的5%,同比增长5% [24] ACV运输业务 - Q1季度收入和运输交付量均创纪录,AI优化定价推动增长和运营效率,收入利润率同比扩大460个基点,处于20%左右的中期目标范围内,非平台运输服务开始获得经销商合作伙伴的早期认可 [11] ACV资本业务 - Q1收入增长超30%,连续第二个季度加速增长,团队通过为经销商提供新的增值服务扩大目标市场,包括非平台交易,如从消费者手中购买车辆 [12] 数据服务业务 - ClearCar市场吸引力强,Q1推出超200个屋顶,AC Max团队Q1业绩出色,预订量达到五个季度以来的最高水平,数据服务与ACV批发捆绑的战略开始取得成效 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 经销商批发市场年初至今增长低个位数,新车销量上升,二手车销量上升幅度较小,零售市场Q1表现稳定 [106] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 以增长、创新和规模为三大支柱,实现长期股东价值最大化 [8] - 增长方面,围绕批发市场、市场服务和数据服务等核心产品展开,通过AI技术提升各业务的竞争力和用户体验 [9][11][13] - 创新方面,利用AI技术贯穿产品、服务和运营,包括数据捕获、定价、交易等环节,开发新的商业平台和功能 [15][16][19] - 规模方面,通过优化成本、提高运营效率和扩大市场份额,实现盈利增长 [22][25] 行业竞争 - 行业竞争激烈,存在众多区域和全国性竞争对手,但公司持续执行战略,不断获取市场份额 [94] - 部分竞争对手在买家端技术上有所升级,但公司作为中立合作伙伴,不仅提供批发服务,还帮助经销商从消费者手中购买更多车辆、优化定价,具有长期竞争优势 [95][96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在变化,但公司专注于实现强劲的营收增长和调整后EBITDA的显著增加,同时继续投资于长期增长目标 [6] - 公司对执行盈利增长战略充满信心,认为这将为股东创造巨大的长期价值 [7] - 预计2025年经销商批发量将大致持平,转化率和批发价格折旧将遵循正常季节性模式,收入增长将超过非GAAP OpEx增长(不包括收入成本、折旧和摊销)约500个基点 [29] 其他重要信息 - 公司在3月分析师日强调了在整个解决方案套件中应用AI技术,为经销商提供准确的批发和零售定价指导,增强卖家和买家体验 [9] - 公司推出首个卖家拍卖工具,允许卖家在拍卖中取消保留价格,提高买家参与度和转化率 [10] - 公司的ACV担保业务是市场上增长最快的渠道之一,采用无保留拍卖形式,通常能使投标人参与度提高五倍,卖家转化率达100% [17][18] - 公司的AI支持平台能够大规模处理以旧换新业务,为电子商务合作伙伴和原始设备制造商提供可扩展的上游交易平台 [19] - 公司正在开发商业平台,预计2025年下半年为首个新建再营销中心提供支持,该平台将涵盖从检查到工作订单创建、维修估算、寄售人批准、报告等功能 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 3月初提价后,随着批发价格因关税前采购而上涨,是否有客户反馈或需要更多辅助服务激励? - 公司定价公平,提价幅度小且渐进,几乎没有收到客户反馈,宏观因素如关税等未对定价造成压力 [35][36][37] 问题2: 在关税背景下,ACV或更广泛的批发行业有哪些增长途径?如果行业未来几年出现下滑,公司有哪些应对措施? - 公司仍处于显著增长阶段,持续获取市场份额,增值解决方案和服务带来巨大需求,产品组合良好,对全年业绩有合理预期,能够继续执行战略 [41][42][43] 问题3: 关税是否导致经销商需求或关注点发生变化?他们是否有不同需求? - 与关税关系不大,特许经销商对库存需求增加,对公司新产品如ClearCar、更新后的AC Max等兴趣上升,愿意采用新工具和流程以购买更多车辆 [51][52][53] 问题4: 价格保证工具和Viper的渗透情况和潜在影响如何?Viper在现场使用需要什么条件? - 保证服务增长良好,处于早期阶段,接近整体市场的两位数份额,为卖家提供特殊市场渠道和潜在收益,为买家节省时间;定价工具如ACV Max等获得极大关注,能预测批发和零售价格;Viper需求巨大,今年夏天进行少量经销商的beta测试,目标是在Q4前结束beta测试,有望明年初投入生产 [57][60][67] 问题5: ACV Capital收入增长超30%,现金率如何?如何管理资本承诺风险?关税导致车辆价格上涨,是否会导致车队所有者减少批发上市量? - ACV Capital通过全国约800个DCIs每月访问经销商场地验证车辆位置,过去一年显著改善风险管理能力,Q1收入同比增长33%,坏账费用同比下降50%;目前公司供应主要来自经销商,受关税影响较小,只要新车和二手车有销售,就会有交易,对全年业绩有信心 [75][76][80] 问题6: ACV Capital的附加率是否上升?还有哪些因素推动增长? - 附加率持续上升,已达到两位数,中期目标是25%,今年有望接近该目标;不仅在拍卖平台上附加率稳定,还处于非平台业务的早期阶段,帮助经销商从消费者手中购买车辆,对中期增长有信心 [88][89] 问题7: 市场竞争动态如何?市场是否因公司的行动而发生变化?经销商对市场上其他选择的反馈如何? - 市场竞争格局无重大变化,公司一直面临众多竞争对手,但持续执行战略并获取市场份额;部分竞争对手也是零售商,公司作为中立合作伙伴,能为经销商提供更全面的服务,在中长期具有优势 [94][95][96] 问题8: 数据和市场价格波动时,聪明的经销商如何利用公司提供的实时数据?这对公司有何优势? - 经销商从服务驱动中购买车辆,利用AI实现定价自动化,预测零售价格以决定零售或批发车辆,根据市场情况调整价格;公司的工具能提供实时数据和预测,帮助经销商做出更明智的决策,这是公司相对于传统工具的优势 [99][100][101] 问题9: 经销商批发市场年初至今的表现如何? - 年初至今增长低个位数,新车销量上升,二手车销量上升幅度较小,零售市场Q1表现稳定,全年预计批发市场大致持平,后续比较可能更具挑战性 [106][107][108] 问题10: 随着二季度及全年后续比较难度增加,如何看待定价动态和价格上涨? - 市场比较难度增加主要是由于去年新车、二手车和批发价格有所上涨,公司定价在预期范围内,Q1拍卖和保险ARPU为513美元,受3月提价影响,全年ARPU有望改善,尽管指导假设下半年每单位GMV会因季节性因素略有下降 [113][114] 问题11: 公司提到需求强劲,但单位定价在稳定比较下从27%降至20%,是否有其他潜在因素? - 公司规模扩大但仍保持健康增长,业绩符合预期,在超出EBITDA目标的同时未牺牲利润,体现了团队的强大执行力和市场份额的持续获取 [116][117][118]