纪要涉及的公司 Mastercard（万事达卡） 纪要提到的核心观点和论据 宏观与消费者支出 - 核心观点：消费者保持健康的消费趋势 [6][7][8] - 论据：第一季度业绩稳健，得益于强劲的消费者支出；经调整后消费趋势稳定；失业率处于历史低位，人们有工作就有收入从而倾向于消费；全球大部分市场工资增长率超过通货膨胀率，消费者购买力依然强劲 [6][7][8][9][10] 跨境业务 - 核心观点：整体跨境支出趋势保持稳定 [13][14] - 论据：年初至今至4月28日，跨境交易量按当地货币计算增长约16%；不过在中东和非洲的部分市场，跨境旅游支出出现了一定程度的放缓 [14][13] 全年业绩指引因素 - 核心观点：第一季度业绩略超预期，全年业绩受多种因素影响 [16][18][21] - 论据：第一季度业绩超预期主要是因为外汇波动性高于预期以及回扣和激励措施低于预期；随着时间推移，回扣和激励措施预计会增加；去年新获得的投资组合（如公民银行和富国银行）会产生重叠效应影响增长速度；去年推出的产品定价也会在今年产生重叠效应；已对第一资本银行借记卡业务的转出情况进行了最佳估计 [16][17][18][20][21][22] 业务保留优势 - 核心观点：通过与客户的紧密合作和提供解决方案来保留业务 [25][26][27] - 论据：公司采用解决方案销售的方法，深入了解客户需求和目标，帮助客户增加收入和控制成本，提供包括数字技术、安全产品和消费者获取与参与能力等在内的一系列服务 [26] 对CorePay的少数股权投资 - 核心观点：与CorePay的合作具有协同效应 [29][30][33] - 论据：CorePay在跨境业务方面有超过十年的合作历史，此次少数股权投资是在其跨境支付业务；合作扩展了现有虚拟卡协议；CorePay具备大额账户到账户跨境支付能力，主要服务企业客户，而万事达卡具备小额跨境账户到卡支付能力和全球业务覆盖及金融机构渠道接入能力，双方优势互补 [29][30][31][32] Mastercard Agent Pay - 核心观点：Mastercard Agent Pay将成为人工智能在商业领域应用的关键推动者 [36][37] - 论据：随着生成式人工智能在搜索领域的应用扩展到商业领域，支付环节需要安全可靠的解决方案；Mastercard Agent Pay通过令牌化功能，在代理完成商业交易时进行身份验证和注册，确保交易安全完成，就像当年优步等公司需要支付解决方案来完成商业交易一样 [37][38][39][40] 令牌化 - 核心观点：令牌化具有巨大潜力 [43][44][45] - 论据：目前万事达卡约35%的交换交易是令牌化交易，且呈指数级增长；商家采用令牌化后，批准率可提高3% - 6%，减少了交易摩擦和欺诈；除了提供令牌化服务，还提供如身份验证、生命周期管理和密码验证等收费服务，随着采用率的增加，还有机会提供更多收费服务 [43][44][45][46][47] 增值服务和解决方案 - 核心观点：增值服务和解决方案业务增长迅速且具有可持续性 [48][54][55] - 论据：包括安全产品、消费者获取与参与、业务洞察、网关和发卡行处理以及其他解决方案等多个类别；约60%的增值服务解决方案收入与支付网络相关，约85%基于经常性收入；业务增长不仅得益于支付网络的增长趋势，还通过深化现有解决方案在现有客户中的渗透率、开拓新客户和拓展新服务来实现 [48][49][50][51][52][54][55] 对Recorded Future的收购 - 核心观点：收购Recorded Future具有重要意义 [56][58][59] - 论据：随着世界数字化程度的提高，网络犯罪增加，Recorded Future是全球最大的威胁情报公司，拥有超过1900个客户，业务覆盖约75个国家；该公司利用人工智能和大数据，能够挖掘数据并提供实时网络攻击预警和解决方案；与万事达卡的数据和分销渠道相结合，可使产品更高效，目前整合进展顺利 [56][57][58][59][60] 并购策略 - 核心观点：并购是公司增长的核心部分，需基于战略进行 [62][63][64] - 论据：公司根据战略决定是自行构建、收购还是合作；收购目标需满足能够以合理价格购买、可规模化并实现指数级增长；关注能够带来收入协同效应、具有较大且快速增长的可寻址市场的公司 [62][63][64][65][66] 稳定币 - 核心观点：稳定币是重要的发展趋势，万事达卡积极参与 [67][68][69] - 论据：稳定币近年来快速增长，目前主要用于加密相关的购买和销售；万事达卡的网络支持以稳定币进行结算，可作为稳定币的进出通道，在支付流和服务方面都有机会 [67][68][69][70][71][72] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 万事达卡首席财务官Sachin Mehra于2010年2月加入公司，2019年2月开始担任首席财务官 [2] - 收购Recorded Future于去年12月完成，目前已过去约四个月，整合进展符合计划 [59][60]