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Beta Bionics (BBNX) 2025 Conference Transcript

纪要涉及的公司 Beta Bionics 纪要提到的核心观点和论据 1. Q1业绩表现:Q1业绩强劲,营收超预期9%,新患者启动数量超预期约450人[4] 2. 药房渠道表现 - 一季度药房渠道新患者启动占比达低20%,超此前预期,上调全年药房报销指引[5] - 药房报销是订阅模式,四年内每位患者产生的收入是DME模式的三倍多[6] 3. 新产品情况 - Islet虽已上市几年,但仍是新产品,代表胰岛素泵的不同选择,销售的是不同的胰岛素泵使用体验,正逐渐被医疗保健提供者理解[11][13] - Q4去年推出Libre three plus、Color Eyelet和Bionic Circle应用程序,均获得持续关注和市场顺风[15] 4. 产品处方模式变化 - 产品使用和处方模式在自然演变,销售团队展示特定患者群体使用Islet的临床数据,有助于传达产品效果,改变处方模式[18][19] - 医生对新产品有一定怀疑,需看到临床结果才会扩大处方范围,公司虽有63个地区,但部分地区仍不成熟[22][24] 5. 销售代表生产力:新增的20个地区在Q1对营收影响不大,预计Q2开始产生结果并增长,但不公布销售代表生产力指标和时间表[25][30] 6. 全年营收指引 - 因Q1超预期200万美元,上调全年营收指引至8200 - 8700万美元,并提高药房采用预期[31] - 提高药房渠道新患者占比指引,虽前期泵本身收入减少,但药房渠道降低患者自付成本,吸引更多新患者,且来自2型糖尿病患者群体的动力和新产品发布也带来积极影响[34][35] 7. 全年毛利率指引:将毛利率指引从至少50%提高到50 - 53%,得益于物料清单成本年初略有下降,以及固定制造间接费用结构的杠杆作用[38][39] 8. 关税影响:部分非定制组件如设备充电器不在内罗毕协议豁免范围内,但对物料清单和财务影响极小,所有定制组件均豁免[43] 9. PBM合同及药房采用流程 - 药房采用率变化由PBM合同、基础计划采用和物流三个因素驱动 - PBM合同设定回扣等,相对容易获得;基础计划采用需与计划方讨论产品对其成员的益处;物流方面,要实现药房处方的履行,需满足多项条件[45][46][48] 10. 贴片泵及ADA活动:贴片泵计划在2027年底商业化,将在ADA展示产品当前进展并进行演示,活动将进行网络直播[51][52] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 20个新增地区是在2025年第一季度加入的,且在Q1对营收无显著影响[24][25] - 2024年下半年超20%的新患者为2型糖尿病患者,2025年第一季度这一比例为20 - 25%[36]