纪要涉及的行业或者公司 行业:数据中心、汽车、消费、健康解决方案、核心工业、网络、生活方式、医疗设备、药物递送等行业 [4][5][6][7][70][71][72] 公司:Flex(FLEX),以及Vertiv、nVent、Eaton、Schneider、ABB、Delta等竞争对手公司 [63][65] 纪要提到的核心观点和论据 1. 宏观环境与业务表现 - 数据中心业务强劲:数据中心业务包括云业务、电力产品业务和工业业务单元,收入分别约为35亿美元和13亿美元,需求持续强劲,未出现缩减迹象 [4] - 汽车业务短期不确定但长期向好:短期内汽车业务面临不确定性,是一个动态变化的环境,但长期来看,公司在技术转型方面处于有利地位,其计算平台可在车辆电子含量增加中发挥作用 [5][6] - 消费相关业务有起伏:消费相关业务需求模式相似,生活方式领域因战略合作伙伴关系获得一定增长 [6] - 健康解决方案业务平稳:设备业务表现强劲,设备业务面临一定挑战 [7] - 核心工业业务疲软:从可再生能源角度看,核心工业业务仍略显疲软 [7] 2. 关税影响与应对策略 - 关税政策影响不确定:激进的关税政策可能带来宏观影响,但近期有积极消息,可能性有所降低,公司和客户都在进行情景规划 [8][9] - 供应链增强韧性:过去五年公司经历多种宏观变化,目前客户构建供应链韧性的活动达到高峰,公司与客户沟通,帮助其建立冗余或兼容的供应链,且业务范围更广,涉及更多行业 [10][15][16] - 业绩指引未考虑关税直接影响:收入指引范围较宽,未纳入关税直接影响,因其是可转嫁成本且变化频繁,但考虑了间接影响如衰退担忧;利润率指引范围正常,公司对利润率有信心,因业务优势领域对利润率有利,且公司具备更强的韧性 [11][12] 3. 业务战略与利润率提升 - EMS+产品+服务战略:该战略旨在将产品和服务销售到每个机会中,在各主要地理区域的市场聚焦工厂执行。EMS是过去五十多年积累的基础,产品方面公司投资特定领域培养和获取知识产权,服务包括垂直整合业务、CoreWorks业务和全球服务业务。产品和服务业务利润率高于公司平均水平,执行该战略可改善利润率 [23][24][25][26][27] - 匹配高价值客户与高价值地点提升利润率:过去几年公司通过将客户从一个地点转移到另一个地点,实现了利润率的提升,未来将继续强调数据中心相关业务,减少低利润率的消费设备业务,预计利润率将继续改善 [19] 4. 数据中心业务情况 - 业务能力广泛:围绕解决数据中心的电力、热量和规模挑战开展业务。电力方面有嵌入式电源和关键电力解决方案;热量方面通过收购JetCool获得芯片级液体冷却IP并推出CDU产品;规模上依靠过去五十年积累的资源,包括15万名员工、100多个设施和25个国家的布局。公司客户多元化,涵盖多个超大规模数据中心运营商、托管服务提供商和硅供应商 [35][36][37][38][39][40][41][42] - 业务增长预期:今年云业务增长略快于电力业务,明年预计电力业务增长更快,主要是由于基数和比较难度的影响,两个业务市场需求都强劲,预计未来增长速度将趋于相似 [44][45] - 业务模式与偏好:公司有多种业务模式,能满足客户需求,偏好定制化业务,认为其能创造更多价值 [50][51] - 收购协同效应:收购JetCool和Crown Technical Systems与公司解决数据中心电力、热量和规模挑战的战略协同。JetCool提供液体冷却解决方案,Crown Technical增加中压开关柜、扩展PowerPod能力并进入公用事业领域。JetCool目前规模较小但有增长潜力,Crown Technical去年贡献约3000万美元收入,全年运营率约1.3亿美元 [53][54][55][56][57] 5. 其他业务情况 - 光学业务选择:公司为多家领先光学公司制造产品,但选择在电力和热量领域创造知识产权,因为客户更看重这些方面 [60][61] - 各业务增长机会:数据中心业务机会大,网络业务通过份额增长开始复苏,生活方式业务聚焦高端品牌,健康解决方案业务在设备和药物递送领域有机会,核心工业业务继续发展电力业务,汽车业务短期动态但长期有优势 [69][70][71][72][73][74] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 需求提前拉动情况:第四季度约1个百分点的增长来自需求提前拉动,主要分布在汽车、生活方式和工业领域,第一季度未继续出现,汽车领域的提前拉动可能导致第一季度业务疲软 [21] 2. 服务收入情况:去年服务收入约10亿美元,主要位于云业务和部分生活方式业务,增长速度低于公司平均水平,长期目标是增加各业务单元的服务渗透率 [29][33][34] 3. 自动化与劳动力市场:自动化是公司优先事项,但需根据应用情况平衡,同时要利用AI优化工厂,需对生产设备数据进行协调统一 [75][76]
Flex (FLEX) FY Conference Transcript