纪要涉及的公司 CeriBell (CBLL)，一家新上市的公司 [1] 纪要提到的核心观点和论据 公司产品与市场 - 公司发明了一种新型脑监测系统，可捕捉脑电波或脑电图（EEG），硬件易于设置，还有AI驱动的癫痫检测算法“Clarity”，目前专注于急性护理中的癫痫管理，美国市场规模约20亿美元 [3][4] - 2025年第一季度，公司收入为2050万美元，活跃账户仅在美国，有558家医院，收入同比增长42%，全公司毛利率为88% [5] 未满足的临床需求 - 癫痫很常见，三分之一的ICU神经科患者有癫痫发作，且不限于神经科患者，多达92%的ICU癫痫患者无明显症状，需EEG诊断 [6][8][9] - 若患者癫痫发作10 - 20小时，死亡率可高达85%，还可能造成不可逆脑损伤；若在发作后30分钟内治疗，80%的患者有反应，延迟2小时则一半患者无反应，因此早期检测至关重要 [10][11] 现有标准护理的瓶颈 - 传统EEG发明于101年前，用于门诊癫痫诊断，不适用于ICU和ED的急性护理环境 [12] - 存在三个基本瓶颈：需要EEG技术人员设置，大多数医院只有25%的时间有EEG覆盖；设置时间长；多数医生甚至神经科医生不会解读，只有癫痫专家能解读，获取传统EEG通常需要数小时甚至数天，不符合指南要求 [13][14][15] 公司产品优势 - 公司的设备设置只需5分钟，护士等人员经10分钟培训即可操作，设备通过医院Wi-Fi将信号传输到门户，神经科医生可实时读取，“Clarity”算法可实时监测患者状态 [15][16] - 通过实际患者案例展示了产品能及时检测癫痫发作、提醒治疗并实时监测治疗效果，减少麻醉药物的过度使用，显著缩短患者住院时间、降低患者转移率 [17][18][21] 公司业务模式与增长 - 公司25%的收入来自SaaS订阅费，75%来自一次性使用的头带，业务模式具有高重复性和稳定增长的特点 [25][26] - 过去八到九个季度，公司业绩持续快速且稳定增长，在美国癫痫检测市场仅占2 - 3%，未来几年将继续专注美国急性护理中的癫痫市场 [24][27] 公司未来规划 - 继续扩大癫痫管理业务，将“Clarity”算法扩展到更年轻的患者群体，上个月获得了覆盖1岁及以上儿童的儿科版“Clarity”，这是首个且唯一获FDA批准的此类算法，数据基于1700名患者验证 [28][29] - 致力于使EEG成为ICU的新生命体征，除癫痫外，还可检测谵妄、分诊中风，已获得FDA谵妄突破性指定，正在与FDA合作推进谵妄的监管路径，并持续投资中风相关研究 [30][31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司首次作为上市公司参加BLV会议 [3] - 传统EEG发明于101年前，今年是其发明101周年 [12] - 每个ICU住院日医院花费约4.5万美元 [22]