财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收8.34亿美元，较去年同期增加1800万美元，增幅2.2% [10] - 2025年第一季度毛利润率为11.6%，去年同期为10.6% [11] - 2025年第一季度T&D运营利润率为7.8%，去年同期为6.1%；C&I运营利润率为4.7%，去年同期为3.5% [12] - 2025年第一季度SG&A费用为6250万美元，较去年同期增加约30万美元 [13] - 2025年第一季度利息费用为140万美元，较去年同期增加30万美元 [14] - 2025年第一季度有效税率为28.9%，去年同期为18% [14] - 2025年第一季度净利润为2300万美元，去年同期为1900万美元；摊薄后每股净收益为1.45美元，较去年同期增长29% [15] - 2025年第一季度EBITDA为5000万美元，去年同期为4000万美元 [15] - 截至2025年3月31日，总积压订单为26.4亿美元，较去年同期增长9% [15] - 2025年第一季度运营现金流为8300万美元，去年同期为800万美元；自由现金流为7000万美元，去年同期为负1800万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 T&D业务线 - 2025年第一季度营收4.62亿美元，较去年同期下降5.8%，其中输电业务营收2.7亿美元，配电业务营收1.92亿美元，输电业务营收减少4400万美元，配电业务营收增加1600万美元 [10] - 按主服务协议执行的工作约占T&D收入的60% [11] C&I业务线 - 2025年第一季度营收3.72亿美元，较去年同期增长14.4%，主要因固定价格合同和T&E合同收入增加 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国建筑师协会1月发布的建筑行业共识预测显示，2025年数据中心建设支出预计增长22%，医疗和教育建设支出预计增长4%，制造业建设支出预计增长3% [23] - 4月发布的最新道奇动量指数报告显示，2月整体指数较上年同期上涨30%，商业板块较2024年2月上涨32% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过主服务和联盟协议拓展与客户的关系，为长期客户开展持续工作，并战略性地寻求新机会 [7][8] - 公司致力于运营的一致性，为客户提供安全、优质、按时的服务，以在行业中占据领先地位，捕捉业务增长机会 [8] - T&D业务将继续评估、改进和发展，监控并战略性地追求美国和加拿大的项目机会，加强市场地位 [18][19][20] - C&I业务将继续在核心市场开展业务，利用专业知识捕捉未来机会，以实现业务增长 [22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩体现了核心市场的稳定性、运营团队的实力和客户关系的深度，未来将继续坚持稳健的商业战略和运营原则 [26] - 行业对电力的需求不断增长，电气基础设施建设投资带来了许多增长机会，公司有望凭借自身优势实现业务增长 [18][23][24] 其他重要信息 - 公司在本季度回购了63.9万股股票，平均价格为每股117.33美元，耗尽了当前的股票回购计划 [16] - 截至2025年3月31日，公司拥有约2.3亿美元的营运资金、8700万美元的有息债务，信贷额度下的借款可用性为3.79亿美元，有息债务与EBITDA的杠杆比率为0.68倍 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：C&I业务的积压订单和机会管道情况，以及宏观因素和客户对话对积压订单时间的影响 - 公司与客户的对话活跃，市场目前表现积极，尚未看到客户退缩的情况，但关税和通胀问题会在日常讨论中涉及 [30][31] 问题2：本季度授权并耗尽了股票回购计划，如何考虑今年剩余时间的股票回购以及整体资本分配优先级 - 公司资本分配战略优先考虑增长，包括支持有机增长和进行合适的收购，目前未宣布新的股票回购计划，但会根据市场和增长前景灵活决策 [32][33] 问题3：本季度自由现金流远超预期，是否有一次性因素，以及如何看待今年剩余时间的自由现金流；为何不延长股票回购授权 - 本季度运营和自由现金流增加主要是由于待处理变更订单和保留金减少带来的现金回收；展望未来，盈利能力的提高将推动正的运营现金流，但低于历史DSO平均水平、高利率、合同付款条款以及MSA收入占比增加等因素可能带来不利影响；公司在资本分配上需要平衡有机增长、收购和股票回购等机会 [36][37][38][39][40] 问题4：T&D业务本季度正利润率部分是由于完成了一些高利润率项目，后续项目利润率是否会降低，能否实现7% - 10.5%的年度利润率目标 - 公司预计到年底利润率将处于目标范围的中间水平，并将延续这一趋势 [41][42][43] 问题5：新政府对通胀削减法案和太阳能产品关税的态度，是否导致公用事业公司对清洁能源项目的看法发生变化 - 从开发商角度看，价格上涨会影响项目的经济可行性，可能导致部分地区项目暂停；但公司在T&D业务上对项目有选择性，C&I业务市场在目前所在地区仍然强劲，核心业务对话未受影响 [49][50] 问题6：本季度自由现金流强劲，未来是否需要动用信贷额度满足营运资金需求 - 公司目前财务状况良好，会综合考虑各种因素，且去年第二季度的较大亏损将在计算杠杆率时剔除 [51] 问题7：过去几个季度资本支出情况，是否因关税和成本变化改变采购决策，使用租赁资产替代购买设备 - 第一季度资本支出较低是由于设备接收时间的原因，历史上资本支出占营收的比例平均约为2%，未来可能会根据业务增长方向有所波动；公司会根据市场需求调整租赁设备的使用 [54][55] 问题8：T&D业务中太阳能业务的逆风何时结束，以及对营收增长的影响 - 核心T&D业务预计将实现中高个位数增长，但太阳能业务会带来逆风；截至今年第二季度，太阳能业务在T&D营收中的占比已从去年的15%降至10%，本季度进一步下降至2.5% [56][57][61] 问题9：弗吉尼亚州的输电项目情况，包括项目名称、时间和规模 - 该项目为中型项目，客户不允许披露过多信息，项目将在今年完成；目前捕获的大型项目收入将在2026年体现 [65][66] 问题10：关税对C&I业务成本和利润率的影响 - 关税影响目前未知，公司有团队密切关注，与客户保持日常沟通；新合同的条款比旧合同更强，目前预计利润率仍将处于目标范围的中间水平，公司会密切监测并及时通报情况 [67][68]