财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收益符合预期，自2024年第一季度FEMA工厂在波多黎各上线的最后一个季度以来，核心收益极为稳定，分别为101707、109、116 [3][4] - 预计全年EBITDA加收益为12.5 - 15亿美元，高于此前估计 [4] - 第一季度调整后EBITDA为8200万美元 [51] - 第一季度GAAP净亏损2亿美元，即每股亏损0.73美元，无重大一次性项目，调整后每股收益与GAAP相同 [52] - 第一季度末现金为4.48亿美元，循环信贷额度下可用资金为2.75亿美元，扣除债务偿还后现金收益为3.93亿美元，第一季度末预估流动性超过11亿美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 牙买加业务 - 牙买加业务出售价格为10.55亿美元，净收益约8亿美元，收益4.3亿美元 [6] - 该业务产生了1.25亿美元的EBITDA，约60%的天然气或电力供应满足牙买加需求 [13] FSRU转租业务 - FSRU转租业务利润达1.43亿美元，现值（折现率10%）为2.36亿美元，租赁期限为3 - 10年 [8][9] 巴西业务 - 624兆瓦联合循环发电厂预计今年下半年达到商业运营日期（COD），1.6吉瓦开式循环发电厂预计明年年中达到COD [24] - 本季度塞尔瓦发电厂进度提高超7%，波尔图塞姆发电厂进度提高超15%，目前塞尔瓦发电厂完成95%，波尔图塞姆发电厂完成超54% [27] 波多黎各业务 - 圣胡安基础设施本季度表现良好，大船替代小船提高了效率，降低了成本，增加了终端容量 [43] 各个市场数据和关键指标变化 巴西市场 - 巴西预计需要签订10 - 15吉瓦的容量合同，PPA的COD预计在2026年2月至2030年2月之间 [35] 波多黎各市场 - 波多黎各能源系统投资不足、陈旧，超过50%的电力由石油和柴油混合发电，而美国大陆不到1% [39] - 目前约925兆瓦的柴油发电可转换为天然气发电，每年可节省约3亿美元燃料成本 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 近期公司专注于资产出售、债务减少和去杠杆化，如出售牙买加业务 [11] - 目标是简化资产负债表，从企业债务结构转向资产层面融资，以匹配底层资产期限并降低债务成本 [15][16] - 增长重点在巴西和波多黎各，巴西的关键资产即将达到全面商业运营日期，波多黎各有临时电力、天然气供应和新发电项目的机会 [22] - 公司认为自身在巴西和波多黎各有竞争优势，拥有大量资产和基础设施，但并非垄断企业 [89][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对牙买加业务出售结果满意，认为这是一次有意义的去杠杆化事件 [14] - 对FEMA索赔持乐观态度，预计短期内会有解决方案 [7] - 对巴西市场前景充满信心，认为有强大的交易对手、坚实的监管支持和不断增长的需求 [36] - 认为波多黎各能源系统有很大的改进空间，公司有机会参与其中 [40][42] 其他重要信息 - 本周一提交了8 - K文件，更新了牙买加业务出售所得款项的用途；周二提交了延迟提交通知，可在5月19日前提交完整的10 - Q表格 [45] - 与循环信贷额度贷款人协商，放弃资产出售所得款项的分配要求，提前偿还9月摊销款2.7亿美元；修订了定期贷款A，偿还5500万美元，消除债务与资本比率契约，并匹配财务契约 [48] - 12月将“爱斯基摩号”租给eGas，本周将“冻结号”租给Energia 2000，这两个项目预计带来约2亿美元未来收益，另外还有两个FSRU机会正在洽谈中，预计增加1亿美元收益，每年可增加约5000万美元EBITDA [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资产负债表上受限现金是否针对特定项目，以及释放现金的障碍是什么 - 受限现金几乎都与巴西的资本支出相关，用于塞尔瓦发电厂和波尔图西姆发电厂的建设，其余约4000 - 5000万美元与其他信贷工具有关，其中约3000万美元将因牙买加交易而释放 [58] 问题2: 公司是否考虑对部分折价交易的债务进行公开市场回购 - 公司认为目前是重新融资的合适时机，目标是在未来12个月左右对公司资产负债表进行全面再融资，若成功，将偿还所有债务，并可能在有折价债券时进行回购 [63] 问题3: 波多黎各短期电力机会的投标是针对设备还是设备加燃料，公司采取何种策略 - 政府招标要求统一的电力成本，不允许仅投标涡轮机，且无最低调度保证，公司认为紧急电力机会在经济上吸引力相对较小 [68][69] 问题4: 塞尔瓦发电厂每年18太字节的天然气供应是否按季节加权，以及是否有固定容量付款 - 发电厂有容量付款，约每年2500万美元，但大部分付款与电力生产和天然气供应相关，主要在下半年 [70] 问题5: 除牙买加业务外，是否还有其他资产出售计划 - 公司认为巴西和太平洋地区业务有机会，但主要目标是通过大规模证券化交易以更低成本为债务再融资 [74] 问题6: FLNG 2项目的进展情况 - 过去60天内该项目进展不大，仍在Kewit Yard进行重建，公司目前专注于牙买加交易和业务再融资，将在有重大建设进展时提供更新 [75][76] 问题7: 尼加拉瓜业务的最新情况 - 公司正在与尼加拉瓜政府进行PPA重组的最后阶段，目标是创建类似塞尔瓦和波多黎各的长期天然气合同结构，发电厂基本建成，终端还需一些时间和努力 [78][80][81] 问题8: 在Venture Global SPA开始前，如何弥补LNG供应需求 - 公司目前FLNG资产表现良好，计划进行的停运和瓶颈消除活动预计将提高产量至90 TBTUs，整体天然气需求和使用情况较为平衡 [84][85][86] 问题9: 公司的流动性和资产负债表情况是否会影响巴西和波多黎各监管机构的决策 - 公司认为自身业务可行，拥有大量资产和基础设施，在当地有竞争优势，尽管巴西拍卖延迟，但需求增加，对拍卖和波多黎各业务机会充满信心 [88][91] 问题10: 请说明剩余年度的资本支出需求和流动性情况 - 巴西塞尔瓦和波尔图塞姆的剩余资本支出已由资产负债表上的受限现金全额资助，墨西哥和波多黎各在转换前几乎无支出，尼加拉瓜剩余支出约5000 - 6000万美元，FLNG 2的资本支出进度可控 [99][100] 问题11: 资产出售条款是否适用于定期贷款B - 公司不使用资产出售所得款项偿还定期贷款B，可使用资产负债表上的现金和运营现金流进行再融资或偿还其他工具 [103]