涉及行业和公司 - 行业：航空、快递、房地产、保险 - 公司：春秋、顺丰、东航、国航、运达、人通、京东物流、中通、建法、绿城、华人之地、华人万象、健发国际、新华、平安、友邦、人保集团 核心观点和论据 航空行业 - 需求强劲：五一假期休闲需求韧性高，航空需求双位数增长，国际增长超20%，高于市场预期；长航线需求强劲，国内裸票价中单位数上涨，含油票价因燃油附加费同比降低小幅下跌[2]。 - 新定价模式：春秋航司探索新定价模式，前期低价销售使销售进度符合或超预期，再逐渐涨价，效果不错，未来旺季航司可能采用[4][6]。 - OTA合作调整：航司积极探索与OTA新合作模式，要求OTA及时反馈需求和出票信息；3月起航司APP功能优化，京沪线东航和国航合作，旅客可自由迁转，提高灵活性[6][7][8]。 - 合作意义：航空与集运行业客户结构相似，可参考集运合作模式，降低销售和营销成本，改善成本和效率[9][10]。 - 市场担忧缓解：需求侧休闲需求有韧性，商务需求与资本开支增速有关，贸易战摩擦降级；汇率方面，美金对人民币汇率不强，降低成本；油价难明显上涨；竞争层面有新探索，对航空行业信心更充足，价格拐点临近，端午和暑假是观察窗口[11][12]。 快递行业 - 短期竞争激烈：行业价格竞争比想象激烈，运达、人通、京东物流业绩有负面压力，短期压制盈利展望和估值[13]。 - 中长期利好整合：加速行业整合，看好中通中长期发展；顺丰短期盈利增长展望最强，得益于成本效率提升[13][14]。 房地产行业 - 取消预售制度：短期内全国全面铺开可能性低，因会减慢开发商资产周转率，加剧流动性风险，减少购地和新开工投入，拖累宏观经济，增加地方政府财政压力；若实施，对开发商ROE有压力，影响行业估值，部分开发商可收获值下降，需平衡杠杆率和销售规模；对物管商部分收入有影响，案场销售管理等收入未来一两年可能下降[15][16][17]。 - 4月市场弱化：4月房地产市场快速弱化，成交量和成交价加速下跌，二手房成交价环比下降加速；领先指标恶化，来访量下滑、挂牌量创新高、新访区划率下降，预计5、6月房价下跌速度进一步扩宽；政策端缺乏扶持，建议关注优质国企开发商，首选华人之地，也推荐健发国际[20][21][23]。 - 触底时间后移：将房地产销售量触底时间从明年一二季度后移到明年下半年甚至27年一季度，因宏观经济波动和领先指标弱化，去库存时间可能更长；一线城市可能明年上半年、二线城市26年底或27年初稳住，一二线城市都稳住房地产市场才算触底[32][33][34]。 保险行业 - 负债端改善：二季度延续改善态势，有分化，大部分公司比一季度好，风险产品调整速度加快，一季度增速一般的公司二季度增速提升，增速高的公司可能放缓[25]。 - 权益和利率表现：一季度大盘小幅下跌，大部分保险公司权益投资仍取得正表现；二季度权益回升，利率从1.6出头底部回升至1.7左右，缓解了市场对利润和净资产的担忧[26]。 - 监管热点：保险公司增配高股息股票受偿付能力制约，新华和平安一季度重分类债权资产提升核心偿付能力充足率；未来偿付能力规定可能修订；代理人暴行合一文件落地，相关利益可能受影响；传统险预定率可能下降，三季度销售有推动但力度较小[27][28][29]。 - 财险和友邦表现：财险股价相对较弱，市场情绪好但估值未显便宜，基本面好但市场已充分定价；看好友邦股价未来表现，新业务价值增长超预期，汇率变动对内含价值和新业务价值有正向贡献，但需关注美元走势对香港保险业务的影响[29][30][31]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 泰国航线受地震影响需求恢复停滞，票价同比下降但降幅收窄；日本航线需求旺盛，但因运力增加，运价同比下跌[3]。 - 全球很多国家采用新房预售机制且行之有效，原因是资金监管制度健全、执行严格，国内应优化开发商资金监管制度[19]。