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BABA(BABA) - 2025 Q4 - Earnings Call Transcript
2025-05-15 20:30

财务数据和关键指标变化 - 本季度总营收(剔除高鑫零售和银泰商业)同比增长10%,调整后息税折旧摊销前利润(EBITA)同比增长36% [4] - 2025财年,非公认会计准则(Non - GAAP)净利润为298亿元,同比增长22%;公认会计准则(GAAP)净利润为120亿元,同比增加111亿元 [19] - 本季度经营现金流为275亿元,同比增长18%;自由现金流下降76%,主要归因于云基础设施支出增加 [19] - 截至2025年3月31日,公司净现金状况强劲,达3664亿元或505亿美元 [20] - 董事会批准年度股息为每股美国存托凭证(ADS)1.05美元,同比增长5%;特别股息为每股ADS 0.95美元,高于去年的0.66美元,今年共派发现金股息每股ADS 2美元,总计46亿美元;加上119亿美元的股票回购,本财年共向股东返还165亿美元 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 淘宝和天猫集团(TTG) - 营收1014亿元,增长9%;客户管理收入(CMR)增长12%,主要得益于软件服务费和“春江水”渗透率提升带来的变现率提高 [20] - 88VIP会员数量超5000万,且持续双位数增长;调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)增长8% [20][22] 国际数字商业集团(AIDC) - 营收同比增长22%,调整后EBITA亏损从去年同期的41亿元收窄至8亿元 [22] 云智能集团 - 营收增长18%,剔除合并子公司后营收增长17%,主要受公共云营收加速增长驱动 [5][23] - 人工智能相关产品收入连续七个季度保持三位数同比增长 [5][24] - 调整后EBITA同比增长69%,但调整后EBITA利润率环比下降1.9个百分点 [25] 菜鸟 - 营收下降12%,调整后EBITA增长55%,得益于物流服务与电商业务的整合 [27] 本地生活服务集团 - 营收增长10%,受高德和饿了么订单增长及营销服务收入增长驱动;调整后EBITA亏损同比收窄,但环比因春节假期高投入等季节性因素增加 [27] 数字媒体及娱乐集团(DME) - 营收增长12%至56亿元,主要受影视娱乐业务表现强劲和优酷广告收入增加推动;调整后EBITA扭亏为盈 [28] 其他业务 - 营收增长5%,主要得益于盒马和阿里健康收入增加,部分被高鑫零售因出售和脱表导致的收入下降抵消;调整后EBITDA亏损25亿元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持“用户第一、AI驱动”战略,围绕AI + 云、电商和其他互联网平台业务构建增长组合 [4] - 加大在AI基础设施和先进技术的投资,强化全球技术领导力,以AI驱动业务增长 [5] - 电商业务聚焦用户体验,投资用户增长和商家运营环境改善;国际电商业务多元化布局,有望在新财年实现季度整体盈利 [10][11] - 云业务持续推进大模型基础研究和创新,开源QN系列模型,推动AI + 云在多行业应用 [7] - 优化业务组合,退出非核心资产,聚焦核心业务投资和增长 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球AI供应链存在不确定性,但客户对云与AI的需求强劲且持续增长,未来10 - 20年将是重要机遇,不会受短期供应链波动影响 [6] - 各业务板块EBITDA同比改善,部分亏损业务有望扭亏为盈,公司对云业务未来几个季度的收入增长有信心 [15][41] - 电商业务通过创新和提升用户体验,有望优化变现率,稳定市场份额并实现增长 [53] 其他重要信息 - 本季度财报电话会议于2025年5月15日上午7:30举行,参会人员有蔡崇信、吴泳铭、徐宏、蒋凡等 [1] - 会议讨论包含前瞻性陈述,部分财务指标采用非GAAP口径,GAAP结果及GAAP与非GAAP指标的调节可在财报新闻稿中查看 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 云业务在AI时代的变现情况、新客户和行业趋势,以及2026财年云服务收入指引;电商领域AI应用未来2 - 3年的市场份额和变现空间 - 本季度云营收同比增长18%,主要受AI需求驱动,AI驱动的云需求已连续七个季度三位数增长;越来越多非互联网行业公司因AI应用迁移到云,如畜牧、制造等行业;未来几个季度云业务收入将显著增长 [38][39][41] - 电商领域应用AI短期内可提升用户搜索、推荐和广告体验,中期可提高员工和商家效率,长期有望创造新的交互和参与形式,提升用户体验和商业效率 [42][44][45] 问题2: 淘宝和天猫的变现方向、目标,考虑因素及后续是否有更多变现措施 - 公司中期目标是稳定市场份额,变现率反映市场份额大小;过去一年推出新变现产品,如QZT和支付佣金收费,改善了部分商家的变现情况;未来将继续创新,通过提升用户体验和业务模式优化变现率,探索更多变现可能 [52][53][55] 问题3: 阿里云2 - 3月较1月的营收增长情况,以及不同大小AI模型对云业务需求增长的影响 - 一季度受春节和供应链干扰,数据不具代表性,春节后新客户和需求增多,需求增长趋势更能代表未来常态;小模型(约30亿参数及以下)多运行在本地设备,但使用QN模型的客户也会增加云计算资源需求;大模型(320亿参数及以上)在云运行可满足弹性和价格需求,与小模型互补 [59][60][63] 问题4: 对即时购物投资100亿元的投资领域、时机原因及对本地服务盈利能力的影响 - 即时零售市场规模大、增长快,公司在该领域有用户、商家和物流优势;近期尝试结果超预期,短期投资重点是发展新用户,将淘宝用户转化为即时购物用户;长期可提升淘宝用户参与度,整合全国和本地电商业务,升级商业模式 [70][71][75] 问题5: 2025年618促销活动的策略、商家和用户反馈,以及即时购物与618活动的协同效应 - 短期优先将淘宝用户转化为即时购物用户,长期探索即时购物与全国和本地电商的协同;618活动刚开始,会有营销和节奏方面的调整,旨在适应新竞争环境和提升消费者体验,具体细节后续财报会议汇报 [79][80][81] 问题6: 本季度CMR增长的驱动因素,“春江水”对新财年变现提升的作用,以及食品配送业务投资对TTG EBITDA的影响 - 本季度CMR增长主要受软件服务费(0.6%)和QZT广告收入渗透率增长驱动;新财年软件服务费将继续推进且部分商家返利会减少,QZT渗透率将持续提升,两者都将促进变现增长;公司处于投资阶段,新的即时购物投资会影响EBITDA,预计未来几个季度TTG EBITDA会随竞争动态波动 [87][88][93]