财务数据和关键指标变化 - 本季度总营收（剔除高鑫零售和银泰商业）同比增长10%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长36% [4] - 2025财年，公司以用户为先、由人工智能驱动的战略成效显著，核心业务加速增长 [4] - 本季度阿里云营收增速加快至18%，剔除阿里巴巴并表子公司后的营收同比增长17%，公有云营收持续加速增长，人工智能相关产品营收连续七个季度保持三位数同比增长 [5] - 本季度淘特和天猫集团客户管理收入（CMR）同比增长12%，调整后EBITDA增长8% [9] - 本季度国际数字商业集团（AIDC）营收同比增长22%，运营和投资效率持续提升 [10] - 本季度数字媒体与娱乐集团在调整后EBITDA基础上实现盈利 [11] - 董事会批准每股美国存托股份（ADS）年度股息为1.05美元，同比增长5%；特别股息为0.95美元，高于去年的0.66美元，今年共派发现金股息每股ADS 2美元，总计46亿美元；加上119亿美元的股票回购，本财年共向股东返还165亿美元 [15][16][17] - 合并基础上，总营收增长7%，剔除高鑫零售和银泰商业的营收同比增长10%；合并调整后EBITA增长36%；非GAAP净利润为298亿元，增长22%；GAAP净利润为120亿元，增加111亿元；本季度经营现金流为275亿元，增长18%；自由现金流下降76% [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 淘特和天猫集团 - 营收1014亿元，增长9%；客户管理收入增长12%，主要受软件服务费和“春江水暖”渗透率提升带动；调整后EBITDA增长8% [19][21] - 88VIP会员数量同比两位数增长，超过5000万 [21] 国际数字商业集团（AIDC） - 营收增长22%；调整后EBITA亏损从去年同期的41亿元收窄至8亿元 [21] 云智能集团 - 营收增长18%，剔除阿里巴巴并表子公司后的营收增长17%；人工智能相关产品营收连续七个季度保持三位数同比增长；调整后EBITA增长69%，但调整后EBITA利润率环比下降1.9个百分点 [22][23][24] 菜鸟 - 营收下降12%，调整后EBITA增长55% [25] 本地生活服务集团 - 营收增长10%，调整后EBITA亏损同比收窄，但环比因季节性因素增加 [25] 数字媒体与娱乐集团 - 营收增长12%至56亿元，调整后EBITA扭亏为盈 [26] 其他业务 - 营收增长5%，调整后EBITDA亏损25亿元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司抓住人工智能带来的历史机遇，加大在人工智能基础设施和先进技术方面的投资，强化全球技术领导地位，推动业务持续增长 [5] - 电子商务业务以用户为先，投资用户增长和体验提升，同时改善商家经营环境，支持优质商家 [9][20] - 国际数字商业集团丰富产品供应，多元化商业模式，应对全球贸易法规不确定性，目标是在未来财年实现整体季度盈利 [10] - 2026财年，公司将聚焦电子商务和人工智能 + 云核心业务增长，中长期打造由技术驱动的第二增长曲线 [11] - 公司优化业务组合，退出非核心资产，聚焦核心业务并投资关键增长领域，同时向股东返还现金 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球人工智能供应链存在不确定性，但客户需求强劲，云计算和人工智能需求增长将是未来十到二十年的机遇，不会受短期供应链波动影响，公司对投资云计算和人工智能基础设施的信心和承诺不变 [6] - 公司各业务板块在本季度取得良好进展，电子商务和云业务竞争力增强，各板块注重提升效率，向盈利迈进，公司将抓住人工智能时代的重大机遇 [27][28] 其他重要信息 - 4月，公司开源下一代QN3模型，在多个权威基准测试中表现优异；截至4月，QN系列开源模型超200个，全球下载量超3亿次，衍生模型超10万个，成为全球最大的开源模型家族 [7] - 工商银行选择阿里云PolarDB作为企业级事务分布式数据库，体现了阿里云技术能力得到金融机构认可 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 云计算在人工智能时代的货币化情况及客户使用情况变化，以及2026财年云服务收入指引；人工智能在电子商务领域的应用前景和市场份额、货币化空间 - 本季度阿里云营收同比增长18%，主要受人工智能相关需求驱动，人工智能驱动的云需求已连续七个季度三位数增长；越来越多不同行业的公司开始采用基于云的人工智能服务，如畜牧、制造等行业，这些公司原本离线处理工作负载，采用人工智能后迁移到云；未来几个季度阿里云营收将显著增长 [37][38][40] - 在电子商务领域，短期公司注重利用人工智能提升用户体验，如搜索推荐和广告；中期提升员工和商家工作效率；长期创造新的交互和参与形式，人工智能将推动用户体验和商业效率的长期提升 [41][43][44] 问题2: 淘特和天猫的货币化方向、目标，考虑因素及后续是否有更多货币化措施 - 公司的首要业务目标是中长期稳定市场份额，货币化率反映市场份额大小；过去一年推出的新产品如“春江水暖”等改善了部分商家的货币化情况；长期来看，公司将在提升用户体验和优化商业模式的基础上，创新货币化产品和模式，人工智能应用也有货币化潜力 [51][52][53] 问题3: 阿里云2 - 3月与1月相比的营收增长情况，以及QN系列不同大小人工智能模型对云业务需求增长的影响 - 1 - 3月因春节和供应链干扰，数据不具代表性，春节后新客户和需求增多，需求增长趋势更能代表未来常规增长速度；较小的约30亿参数或更小的模型在本地设备运行，对云业务驱动影响小，但使用这些模型的客户也会增加对云计算资源的需求；较大的320亿参数或更高的模型在云运行能满足工作负载和获得更好价格，边缘模型与云大参数模型互补，小模型使用增加客户对阿里云产品的依赖 [57][58][60] 问题4: 公司宣布与饿了么投资100亿元发展即时零售业务的投资领域、时机原因及对本地生活服务盈利能力的影响 - 即时零售并非新赛道，公司多年来在该领域积累了能力，如发展盒马；该市场规模大、增长快，淘宝有广泛用户基础，商家和物流体系成熟，具备发展优势；近期尝试结果超预期，长期发展即时零售业务将提升淘宝用户参与度，实现全国电商与本地电商协同；短期投资重点是发展新用户 [66][67][70] 问题5: 2024年618促销活动的策略、商家和用户反馈，以及即时零售与618活动的协同情况 - 短期公司优先将淘宝现有用户转化为即时零售用户，长期实现即时零售与全国电商协同；618活动刚开始，会在营销和节奏上有变化以适应新竞争环境和提升消费者体验，具体细节待活动结束后在下次财报电话会议汇报 [77][78][79] 问题6: 本季度客户管理收入（CMR）增长的驱动因素，“春江水暖”对未来财年货币化提升的作用，以及加大食品配送业务投资对淘特和天猫集团EBITDA的影响 - 本季度CMR增长主要受软件服务费和“春江水暖”广告收入渗透率提升驱动；新财年软件服务费将继续推动货币化增长，且部分商家返利将逐步取消；“春江水暖”渗透率将继续提高，吸引新商家带来增量广告收入；公司处于投资阶段，投资会影响EBITDA，未来几个季度EBITDA将随竞争动态波动 [86][87][92]