纪要涉及的行业或者公司 - 行业:钛白粉行业 - 公司:龙佰集团 纪要提到的核心观点和论据 - 价格变化:2024 年全年钛白粉价格下行,传统旺季未显著上涨,2024 年初因春节检修和钛矿价格坚挺均价上升,旺季结束后二季度价格回落,三季度旺季价格累计下滑约 500 元;2025 年一季度价格先涨后降,目前市场均价约 1700 元,上游钛矿价格也从高位下行[1][3] - 供给压力:行业长期过剩,2024 年新增产能约 71 万吨,2025 年预计新增近 140 万吨,2024 年底总产能达 650 万吨以上,若今年新增产能全投放年底将达 800 万吨左右,接近全球年需求量;2020 年以来库存持续上行,今年新增产能消化压力大,高库存压制旺季后价格[1][4][5] - 出口挑战:主要出口国印度、巴西和欧盟出台反倾销政策,欧盟对龙佰集团每吨征收 740 欧元反倾销税,巴西和印度对不同企业征不同税率;2025 年一季度出口量同比虽有小幅增长,但部分可能是抢出口行为,长期看反倾销政策影响将逐步体现[1][6] - 出口地区和量:2025 年一季度亚洲是主要出口市场,出口量约 32 万吨,同比增长约 25%;欧洲受反倾销税影响,出口量降至 6.35 万吨,同比下降近 47%;拉美地区出口量约 5.4 万吨,同比下降 10%-13%;北美和大洋洲地区出口量总计不到 2 万吨,影响有限;一季度总出口量约 50 万吨,同比增长 2.4%[1][7] - 行业挑战:面临价格下行压力,上游钛矿价格也下行;反倾销政策影响主要出口市场,全年出口增长压力大;预计今年新增 140 万吨产能,但盈利能力下行可能导致产能延期或不投产[1][8][9] - 企业盈利:2024 年四季度起多数企业营收和利润同比明显下降,2025 年一季度部分龙头企业有所恢复,但总体仍处近 2 - 3 年最低水平;供给扩张、需求受限使企业未来盈利能力承压,龙佰集团凭借资源优势维持一定盈利[1][10] - 发展趋势:中小产能或高成本产能可能逐步出清带来行业边际改善;需观察今年三季度是否“旺季不旺”;关注反倾销政策对新增产能消化的影响;多数企业盈利能力承压,龙头企业如龙佰集团有竞争力[2][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025 年一季度非洲地区钛白粉出口量增幅较快,同比增幅约 37%[6]
化工子行业年报和1季报深度梳理 - 钛白粉
2025-05-15 23:05