财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司实现营收30亿美元，同比增长21%，其中有机增长3% [6][14] - 第一季度调整后EBITDA为1.63亿美元，净亏损9500万美元，主要受监管事项一次性费用、交易和重组成本影响；剔除这些费用后，调整后净收入为3400万美元 [15] - 第一季度新业务中标额为2.28亿美元，不包括Wincanton的销售管道增长至25亿美元，达到三年来的最高水平 [7] - 第一季度自由现金流反映了正常季节性和Wincanton收购的影响，公司有望实现全年调整后EBITDA到自由现金流25% - 35%的转换目标 [17] - 运营投资回报率保持在45%，较2024年第一季度上升12个百分点 [17] - 2月董事会授权5亿美元股票回购，第一季度战略性购买280万股，占已发行股份的2.4% [18] - 重申2025年全年有机营收增长3% - 6%、调整后EBITDA 8.4 - 8.6亿美元、调整后摊薄每股收益2.4 - 2.6美元、调整后EBITDA到自由现金流转换率25% - 35%的指引 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗保健业务取得进展，与英国国家医疗服务体系供应链达成价值约25亿美元的终身合同，将于第三季度初开始运营；还与西门子医疗等签署了其他合同，该领域业务机会管道迅速增长 [8] - 与现有客户的新业务签约同比增加，与波音、金佰利、三菱和施耐德电气等扩大了合作关系 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美业务第一季度表现强劲，得益于客户组合、管理效率提升和整合进程推进；欧洲大陆业务表现稳定；英国业务第一季度略低于预期，因客户对新就业税做出反应，但第二季度已反弹 [42][43][44] - 第一季度部分客户增加了仓库库存，但未影响季度业绩，预计后续库存将流出仓库 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Clipper Logistics进入医疗保健领域，证明了针对增长垂直领域的并购战略有效，未来将在航空航天、国防和工业等目标垂直领域取得类似进展 [8][9] - 公司接近完成Wincanton收购的CMA流程，预计未来几个月开始整合业务，实现5800万美元的成本协同效应 [9] - 公司持续创新，推进人工智能模块在运营中的应用，已实现超20个实施案例，带来成本节约，并在逆向物流等领域探索新应用；还在自动化、人形机器人开发和库存盘点等方面处于市场领先地位 [21][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外包、自动化和电子商务的结构性顺风推动行业增长，公司解决方案的需求比以往任何时候都更重要 [11] - 宏观经济环境波动，但公司凭借长期合同业务模式和地理多元化，有信心实现全年业绩指引 [12][13] - 公司在技术赋能的履行领域处于领先地位，能够帮助客户应对复杂的贸易动态和不确定性 [24][25] 其他重要信息 - 2025年第一季度，公司入选波兰《福布斯》钻石榜单，被《金融时报》列为英国前500大雇主，还被杜邦评为年度供应商 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司重申全年指引的情景规划和考量因素是什么 - 公司业务在动态环境中表现良好，全年指引的基本情况是2025年销量同比持平；即使美国消费业务下半年销量出现个位数下降，仍预计在指引范围内 [30] 问题2: 汇率波动对公司2025年和2026年业绩有何影响，对冲情况如何 - 2026年汇率将对公司产生积极影响；第二季度基本完全对冲，第三季度约四分之三对冲；2025年第二季度及以后影响有限 [31][32] 问题3: 能否介绍NHS交易的背景、机会和预期爬坡情况，是否会有启动成本 - 该交易是公司的里程碑，通过长期激烈的招标过程获得；将接管约八个地点、数千名员工和数百辆运输车辆，预计无重大启动成本；该交易带来新机会，公司在医疗保健领域的业务管道强劲 [36][37][38] 问题4: 宏观环境下，各地区业务表现、客户库存水平和保税仓库业务情况如何 - 北美业务第一季度表现强劲，欧洲大陆业务稳定，英国业务第一季度略软但第二季度已反弹；部分客户第一季度增加库存，但不影响季度业绩；北美消费垂直领域对保税仓库、重新包装和重新标签的需求显著增加，但对财务影响不大 [42][43][50] 问题5: 现有合同续约是否存在风险，是否会出现合同续约高峰 - 公司未看到合同续约风险或高峰，合同续约是正常过程，客户满意度高；已续约两项大型现有业务 [55][57][58] 问题6: 自动化项目的成本节约情况如何，与预期相比如何，未来如何增长 - 第一季度实现了非试点成本节约，2025年财务影响不大，但将为未来带来节约；部署人工智能到地面运营需要努力，公司将结合其他生产力举措推进 [59][60][61] 问题7: 关税对销售管道有何影响，公司业务进展如何 - 关税对销售管道无重大影响，部分客户曾因贸易紧张而犹豫，但已重新参与；销售管道同比增长13%，电子商务项目重新出现；公司有望实现2025年业务目标 [66][68][69] 问题8: 公司有机营收增长的预期和加速情况如何 - 2025年有机营收增长预计加速，全年增长的构成包括约8%的新业务中标、5%的流失和1.5%的定价；第一季度增长符合计划 [74][75] 问题9: 若Wincanton收购未获直接批准，出售杂货业务和重组的偏好及时间线如何 - 公司接近与CMA讨论的尾声，未来几周可能获得全面批准或被要求处置一小部分业务；无论哪种情况，都在为整合做准备，预计夏季开始整合，可能带来一定的时间优势 [81][83][84] 问题10: 与意大利税务当局的纠纷情况如何，对税率和每股收益有何影响 - 该纠纷不影响2025年税率，预计为25%；当前应计金额为6600万美元，预计2025年达成和解，不影响调整后EBITDA或调整后每股收益 [91][92][93] 问题11: 为达到全年EBITDA指引中点，下半年盈利增长的季节性和驱动因素是什么 - 第一季度业绩改善得益于生产率提高，特别是新业务启动；2025年指引反映了有限的协同效应；EBITDA增长反映了新业务启动的成熟和生产率提升 [98] 问题12: 美国客户设施中中国进口产品的数量和收入暴露情况如何 - 约三分之二的业务在海外，美国业务中约四分之一的零售业务受中国进口产品波动影响，但客户在过去几年中成功实现了供应链多元化 [99][100][102] 问题13: 第一季度直接运营费用占收入比例上升的原因及全年展望如何 - 第一季度直接运营费用占比上升是由于Wincanton的直接运营费用比例较高；开始整合后，盈利能力将提升 [107][108] 问题14: 公司股票回购的计划和预期如何 - 董事会2月授权5亿美元股票回购，第一季度购买约280万股，花费约1000万美元；公司认为股票具有吸引力，但会平衡回购与资本分配优先事项；将在第二季度末更新情况 [110]