财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入7000万美元，同比下降9%，调整后每股收益0.56美元，同比下降19%，符合预期，主要因年初积压订单减少 [10] - 调整后EBITDA为9700万美元，下降15%，调整后EBITDA利润率为13.7%，较上年下降110个基点，主要受销量下降影响 [19][20] - GAAP净收入为600万美元，即每股0.09美元，低于上年的1700万美元或每股0.24美元，主要因业务发展和整合成本增加 [20] - 本季度运营现金流为-1100万美元，较上年有利1300万美元，主要因营运资金效率提高，资本支出为1000万美元，通过季度股息向股东返还约1600万美元 [20][21] - 季度末净债务为17亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为3.4倍，符合预期 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 先进工艺解决方案（APS） - 收入5.11亿美元，同比下降10%，调整后EBITDA为8300万美元，下降14%，调整后EBITDA利润率为16.2%，较上年下降70个基点 [21][22] - 积压订单为16亿美元，同比下降17%，订单符合预期，客户因利率、政府政策和通胀不确定性继续推迟订单决策 [22][23] 成型技术解决方案（MTS） - 收入1960万美元，同比下降5%，调整后EBITDA为2700万美元，下降15%，调整后EBITDA利润率为14%，下降170个基点 [23] - 积压订单为2.33亿美元，同比增加1%，订单符合预期，短期内未看到广泛复苏，但中期有谨慎乐观因素 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 聚合物和高性能材料市场，中国投资回归正常水平后，印度和中东未来资本投资机会强劲，客户报价管道健康 [11] - 食品、健康和营养市场，需求增加，本季度该终端市场订单创纪录，以北美洲为主的地区表现强劲 [12][13] - MTS细分市场，北美需求疲软，尤其是汽车领域，欧洲大部分地区仍较疲软，亚洲稳定性改善，印度包装和消费品项目有良好势头 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司达成协议，将Milacron注塑和挤出业务约51%的股权出售给贝恩资本附属公司，售价2.87亿美元，保留约49%所有权，以重塑投资组合，集中资源发展核心业务，加速去杠杆，提高利润率，降低周期性 [6][8] - 过去三年剥离殡葬业务，完成多项战略收购，增加在食品、健康和营养终端市场的规模，目前该市场占总收入近30% [7] - 公司在聚合物和高性能材料、食品、健康和营养等市场保持领先地位，通过本地化生产缓解关税影响，持续寻找战略采购机会 [11][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度受通胀、利率和政府政策不确定性影响，但业绩符合预期，对团队执行战略计划、管理成本和应对市场状况的能力有信心 [9][10][31] - 预计北美和欧洲市场短期内仍较平淡，客户等待关税和通胀更明确信息，Q2热流道产品线通常与Q1表现一致 [15][16] - 除Milacron交易影响外，维持对其余业务的展望，但美元走强可能对业绩产生不利影响，将继续管理可自由支配成本并采取缓解措施 [28][29][30] 其他重要信息 - 预计Milacron交易在第二财季末或第三财季初完成，税后净收益约2.5亿美元用于偿还债务，交易完成后，公司业绩将包括约49%的Milacron净收入，作为公司股权收入报告 [26][27] - 公司更新2025年业绩指引，假设收入约26.3 - 28亿美元，调整后EBITDA为4.11 - 4.47亿美元，调整后每股收益为2.45 - 2.8美元，全年运营现金流预计约1.5亿美元，资本支出约4500万美元 [28] - Q2预计业绩与Q1一致，目标收入6850 - 7050万美元，调整后每股收益在0.53 - 0.58美元之间 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：APS大型聚烯烃项目中，客户从报价到下单需要看到什么因素？ - 客户关注地缘政治、利率、通胀和关税对项目财务影响，大型项目与利率关联较小，中型项目受利率影响较大，印度和沙特阿拉伯等地区报价管道持续改善 [35][36][37] 问题2：APS售后市场订单占收入的百分比及未来几个季度的展望？ - 本季度售后市场订单接近总收入的40%，全年目标为30%，本季度高于目标，预计全年也会略高于目标，因售后市场改善和资本项目减少，现代化项目收入将在7 - 10个月内按比例确认 [39][40] 问题3：FHM业务按地区或终端市场来看，目前有哪些机会？ - 本季度北美食品和制药市场表现强劲，包括零食、糖果、烘焙食品和宠物食品等领域，预计全年将持续，公司在这些产品组合间的交叉销售也在增加 [45][46] 问题4：出售Milacron多数股权而非全部剥离的原因及剩余MTS资产的战略定位？ - 公司定期评估资产，认为此次交易结构和合作关系对Milacron、Hillenbrand和贝恩资本都有利，可使公司专注核心业务和债务偿还，Milacron业务周期性较强是考虑出售的战略原因之一 [54][55] 问题5：正常运营环境下，MTS从增长和利润率角度来看如何，以及出售所得款项预计何时使公司回到杠杆率范围内？ - 交易预计在3月或4月初完成，将使杠杆率降低约0.2倍，年底降至3倍以下，但本财年无法回到1.7% - 2.7%的杠杆率范围内，债务偿还仍是资本分配的首要任务；MTS业务恢复正常后，利润率应在20%以上，中期至长期为低个位数增长 [57][58] 问题6：Milacron交易的倍数、资本结构、最终目标以及剩余49%股权是否会出售？ - 交易倍数约为6 - 7倍，公司将获得约2.85亿美元（税后约2.5亿美元），保留49%股权并记录股权收入，预计下半年相关收益约400万美元；长期来看，最终结果取决于贝恩资本的运营策略，公司作为少数股东不便推测 [66][67][68] 问题7：交易完成18个月后，市场正常化情况下，公司整体EBITDA利润率和自由现金流转换能力如何？ - 18个月后，若热流道业务恢复正常，MTS利润率将在20%以上，APS利润率将在18% - 20%之间；自由现金流转换目标仍为100%，18个月后将更接近该目标 [71][72][73]