财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）5980万美元，去年同期为6790万美元，下降主要因Granite City合同延期经济效益不佳以及焦炭业务现货高炉焦炭销量下降，部分被公司及其他业务的遗留黑肺病费用和员工相关成本降低、物流业务CMT转运量增加所抵消 [11][13] - 第一季度净利润为每股0.20美元，较去年同期下降0.03美元 [13] - 第一季度末流动性状况良好，达5.437亿美元，其中现金余额1.937亿美元，循环信贷额度3.5亿美元未动用 [12][18] - 第一季度末总杠杆率按过去十二个月调整后EBITDA计算约为1.89倍 [12] - 第一季度经营活动提供的净现金为2580万美元，受煤炭库存增加影响，但预计年内会逆转，全年经营现金流指引不变 [18] - 第一季度资本支出490万美元，支付股息1090万美元，股息率为每股0.12美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 国内焦炭业务 - 第一季度调整后EBITDA为4990万美元，焦炭销量为89.8万吨，调整后EBITDA较去年同期下降，主要因Granite City合同延期经济效益和销量降低，以及现货高炉焦炭销量因时机和市场条件不佳而下降 [14] - 重申2025年国内焦炭调整后EBITDA指引范围为2.1亿 - 2.25亿美元，该指引已考虑第一季度销量较低的情况 [13][15] 物流业务 - 第一季度调整后EBITDA为1370万美元，去年同期为1300万美元，增长主要因CMT转运量增加，部分被2025年第一季度指数价格调整收益缺失所抵消 [15] - 第一季度码头总吞吐量为570万吨，去年同期为550万吨；CMT处理量为240万吨，去年同期为180万吨 [16] - 此前宣布的KRT驳船卸载资本扩张项目按计划进行且预算可控 [17] - 重申全年物流调整后EBITDA指引范围为4500万 - 5000万美元 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于安全执行运营和资本计划，维持核心业务优势，同时在困难市场条件下寻求业务增长机会，扩大客户群 [20] - 资本分配采取平衡且机会主义的方法，GPI项目仍是首要任务，尽管政府审批延迟，但项目基本面未变 [20] - 公司持续评估业务资本需求、资本结构以及回报股东的需求，并据此做出资本分配决策 [20] - 公司表示将继续寻找GPI项目以外的盈利增长机会，且会保持谨慎，优先考虑能增加价值且公司有经验的领域 [26][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 现货玻璃焦炭定价环境仍具挑战，但公司焦炭有需求，且全年现货高炉和铸造焦炭销售基本敲定 [11] - 公司持续监测市场条件，目前未发现对运营有重大影响，因此重申全年合并调整后EBITDA指引范围为2.1亿 - 2.25亿美元 [13][21] - 市场波动较大，但公司预计今年剩余时间运营不会受到重大影响 [13][17] 其他重要信息 - 公司宣布将于2025年6月2日向股东支付每股0.12美元的股息 [11] - 公司与美国钢铁公司的Granite City焦炭供应协议延长至2025年9月30日，美国钢铁公司有额外三个月的延期选择权 [12] - 公司强调安全和环境标准是其提供高质量焦炭和物流服务的基础 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 年度指引暗示季度调整后EBITDA将提升，能否说明具体节奏及下半年假设 - 公司表示Cliffs合同将于2025年6月到期，正与对方协商使全年发货更均衡，因此第一季度国内销售和高炉销售较低，预计下半年EBITDA将回升 [24][25] 问题2: 资本分配优先级有何更新，除GPI项目外还有哪些长期增长机会 - 公司称会继续寻找GPI项目以外的盈利增长机会，且保持谨慎，同时会在2025年继续支付股息，股息政策已考虑到Granite City项目的资金需求 [26][27] 问题3: 其他潜在项目的性质如何，是类似GPI项目还是更偏向物流方面 - 公司表示会在有专业知识且能创造价值的领域寻找增长机会，但无法提供具体信息 [28] 问题4: 煤炭库存增加的原因是什么 - 公司解释年初采用新煤种，因此建立库存，这是季节性现象，预计年内库存会减少，且重申现金流指引不变 [29][30] 问题5: 第一季度资本支出仅500万美元，全年6500万美元的指引是否会改变 - 公司称由于市场不确定性，会谨慎支出，可能不会达到全年6500万美元的预算，会对非紧急项目进行适当延期 [35][36] 问题6: KRT项目剩余约500万美元的资金是否会投入 - 公司表示KRT项目按计划进行，会在未来几个月完成该项目的资本投入，对于非紧急项目会根据情况进行延期 [37] 问题7: 延期项目是否包括递延维护等内容 - 公司给予肯定答复 [39] 问题8: 铸造和出口焦炭市场的健康状况如何，市场疲软会持续多久，何时会改善 - 公司称难以预测市场走势，鉴于今年的价格环境和Cliffs的业务情况，预计不会与Cliffs签订更多焦炭合同，年初销售决策合理，未来价格环境难以判断，同时会与Cliffs就Haverhill合同持续沟通 [40][42][43] 问题9: 国内焦炭业务的EBITDA每吨55美元，远高于全年指引上限48美元，原因是什么 - 公司解释去年第一季度有现货高炉焦炭销售，今年此类销售极少，导致今年第一季度焦炭EBITDA每吨较高，但全年仍会回到指引范围内 [44] 问题10: Haverhill产量第一季度为20万吨，远低于正常水平和全年指引，是否是时机问题 - 公司表示年初制定指引时，考虑到现货焦炭市场挑战和未来价格需求环境，计划第一季度Haverhill产量较低，这已包含在国内焦炭约400万吨的销售目标中 [45]