财务数据和关键指标变化 - 第一季度全球销售额达2.34亿美元，同比增长22%，调整后EBITDA同比提高5个百分点 [19] - 美国市场第一季度销售额1.51亿美元，同比增长15%；国际市场第一季度销售额8400万美元，同比增长35% [20][23] - 第一季度毛利率达51%，与第四季度持平；调整后EBITDA利润率同比提高5个百分点 [23][24] - 预计2025年全球销售额在9.97 - 10亿美元以上，美国市场销售额在7.25 - 7.3亿美元，国际市场销售额在2.72 - 2.77亿美元 [26][28] - 预计2025年毛利率提高至约54%，调整后EBITDA约为销售额的3% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 新泵启动数量同比增长，连续四个季度实现从多次每日注射转换的客户两位数增长 [10] - 泵发货量健康，供应销售强劲，平均销售价格提高 [20] - 约30%的美国保险覆盖人群可通过药房福利获得产品，高于上一次财报电话会议披露的20% [21] 国际业务 - 第一季度销售额创历史新高，得益于t:slim X2平台需求、供应销售强劲和早期积极的续约势头 [16][23] - 计划在2026年开始在部分国家开展直销业务，过渡服务协议已达成 [17] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 胰岛素泵市场规模大但渗透率低，约三分之二的新用户来自多次每日注射转换 [10] - 客户续约率和满意度保持在较高水平，新老客户比例约为50:50 [11] 国际市场 - 历史泵采用率较低，开始看到早期进入市场时购买泵的客户续约，未来有望成为额外的增长来源 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 推进技术创新，计划在2025年推出新的传感器集成、Mobi的安卓应用等产品；推进无管功能开发和耐用贴片泵SIGI的研发；致力于推出行业领先的全闭环算法 [32][34][36] - 扩大市场覆盖，加强药房渠道建设，拓展2型糖尿病市场 [21][15] - 提高盈利能力，通过提高价格、执行利润率提升计划和严格的成本管理来实现 [30] 行业竞争 - 美国和国际市场竞争激烈，但公司认为市场规模大且渗透率低，多个参与者可同时取得成功 [88][93] - 公司凭借先进的技术和产品组合保持竞争力，如Control IQ Plus算法、多种传感器集成等 [15][94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业务执行强劲，实现连续三个季度超过20%的增长，为2025年及以后的目标奠定了基础 [9] - 业务发展的有利因素包括技术创新、市场需求增长、客户忠诚度高和运营效率提升等 [9][10][11] - 尽管经营环境动态变化，但公司对实现2025年的销售、毛利率和EBITDA目标充满信心 [25] 其他重要信息 - Control IQ Plus获FDA批准用于2型糖尿病患者，相关研究成果发表在《新英格兰医学杂志》上，扩大了可寻址市场 [10][15] - 公司使用非GAAP财务指标来反映核心经营业绩，相关指标与GAAP指标的调节信息可在财报和公司网站上查询 [6][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售团队调整和重组的情况如何 - 第四季度招聘工作基本完成，第一季度扩张和区域重组已完成，预计新员工需9 - 12个月适应，第四季度可实现满负荷生产 [40][41] 问题2: 美国市场价格提升的幅度和可持续性如何 - 泵价格提升约2% - 3%，供应价格提升约10%，这与去年表现类似，可作为今年剩余时间定价的参考 [45] 问题3: 新招聘人员的部署和对2型糖尿病市场扩张的影响 - 公司进行了分析以优化区域生产力，但不会透露具体部署和人员数量；目前销售团队试点项目已在多个区域开展，对现有1型和2型糖尿病患者群体有支持计划 [49][50] 问题4: 长期来看，药房渠道与其他渠道的业务占比预期如何 - 今年药房渠道贡献较小，目前主要在完善基础设施；早期经验令人兴奋，长期来看可能带来更多机会 [53][54] 问题5: AMS注销对SIGI上市时间的影响 - AMS协议注销后，公司将开发活动带回圣地亚哥，由经验丰富的团队负责，有望缩短上市时间 [59][60] 问题6: 第一季度毛利率维持在51%的因素有哪些，未来毛利率的提升路径如何 - 第一季度毛利率得益于泵成本的降低，Mobi泵今年开始产生增益，2026年墨盒也将带来贡献；公司认为到2026年有途径实现60%的毛利率 [62][63] 问题7: 药房渠道的早期经验和未来业务增长预期如何 - 美国药房覆盖人群比例从20%提高到30%；早期经验显示，药房渠道可降低患者自付成本，提高产品可及性，且存在价格溢价，有利于提高盈利能力；2025年贡献仍较小 [67][68][69] 问题8: 为何在第一季度业绩良好的情况下重申全年指引，利润率指引是否考虑了关税影响 - 尽管第一季度业绩出色，但考虑到宏观经济环境的动态变化，重申指引更为谨慎；关税对公司影响较小，已在指引中考虑 [72][73] 问题9: 2型糖尿病MDI转换在全年指引中的预期，以及在PBM领域的进展 - 今年2型糖尿病业务贡献较小；商业保险对2型患者的覆盖与1型类似，医疗保险审批较严格，公司致力于改善医疗保险的准入情况 [78][79] 问题10: 药房渠道合同的收入确认方式及谈判情况 - 早期谈判显示，耐用泵在药房渠道被广泛接受，可采用多种报销结构；目前合同类似DME协议，非订阅模式，预计未来不会面临重大障碍 [83][84] 问题11: 国际市场的竞争动态、胜率和续约率预期如何 - 国际市场规模大但渗透率低，公司与主要竞争对手竞争，凭借先进技术保持竞争力；预计国际续约率长期可达到与美国类似的水平 [88][90][101] 问题12: 美国市场的竞争情况及对全年的展望 - 美国市场竞争激烈，但市场规模大且渗透率低，多个参与者可成功；公司对新竞争对手有准备，凭借先进的传感器和泵技术保持竞争力 [93][94][95] 问题13: 美国新用户增长情况及MDI转换与竞争转换的假设 - 第一季度MDI转换实现两位数增长，全年新用户增长预计为中个位数；新用户中MDI转换占比约为三分之二 [98][99] 问题14: 第一季度新患者总数的增长情况 - 新患者数量同比增长，主要驱动力为MDI转换，竞争转换存在一定逆风，但符合预期 [121] 问题15: 2型糖尿病市场的机会、市场策略和竞争定位 - 2型糖尿病市场规模大，公司采取组合式产品策略以适应市场细分；目前处于销售试点阶段，正在评估培训、材料、信息传递、报销和市场准入等方面；预计该市场将为公司带来显著增长 [124][125][126] 问题16: 为何AMF股东同意重新谈判SIGI协议 - 从现金流折现角度看，该协议对双方都有利，公司可获得更多控制权，加快产品上市速度 [111] 问题17: 如何实现2026年60%的毛利率目标 - 主要驱动因素包括Mobi产品的规模效应、药房渠道的盈利能力提升和国际直销业务的收入和利润率增长 [115][117][118]