纪要涉及的行业或者公司 - 行业：智能家电行业 - 公司：海尔、美的、格力、欧圣电器、德昌股份、三花、石头科技 纪要提到的核心观点和论据 - 2025年4月家电出口数据情况：4月家电出口额603亿元人民币，同比下降1.7%，出口量3.85亿台，同比增长1.5%；人民币口径下整体出口额同比增长93%；家电板块表现不及大盘，扭转此前一年多跑赢大盘趋势，主因高基数效应和美国加征关税[1][2] - 各地区家电出口表现分化：北美地区各品类全面转负，空调、冰箱、洗衣机、吸尘器出口额分别同比下降1.1%、15%、19%和33%；亚洲和拉美保持较高增长；欧洲和非洲增速放缓，对欧洲空调出口额同比增长16%，吸尘器增长42%，冰箱出口下滑12%，洗衣机增长8%[1][3][4] - 美国加征关税影响：4月2日起美国连续多轮加征关税，中国许多家电企业对美出口暂停，空调、冰箱、洗衣机、吸尘器对美出口分别下降7%、19%、27%和40%，是家电板块4月出口增速放缓重要原因[1][5] - 未来展望：美国关税政策90天豁免期或带来短期抢出口，但程度不及去年；新兴市场预计延续高增长，整体家电行业预计保持增长，但需关注政策不确定性[1][6] - 未来排产情况：5 - 7月空调外销排产预计同比下降2%、12%和17%，内销排产预计增长15%、29%和37%；冰箱外销排产分别同比下降8%、10%和7%；洗衣机外销排产分别同比变化3%、 - 1%和5%，外销排产增速普遍放缓[1][7][8] - 主要白电企业对美收入敞口及产能布局：海尔对美收入敞口超30%，60%通过美国本土产能覆盖，20%通过墨西哥覆盖；美的对美收入占比约8%，40%通过海外产能覆盖；格力对美收入占比约2%，可通过巴西基地覆盖[3][9][10] - 小家电零部件企业美国市场情况：三花在美国收入占比约三分之一，一半通过海外产能覆盖；欧圣电气小家电业务在美国收入占比70%，马来西亚工厂三季度达产可全覆盖；石头科技在美国收入占比约20%，计划租赁越南工厂覆盖；其他出口比例高的小家电代工企业可通过现有或即将投产海外产能满足北美订单需求[11][12] - 出口链板块推荐标的：传统出口标的欧圣电器和德昌股份，白电板块海尔和美的。欧圣电器开拓新客户和订单转移业绩增长显著，三季度马来西亚工厂达产后降低风险；德昌股份清洁能源和汽零业务表现强劲，越南工厂可覆盖美国市场敞口；海尔和美的全球布局充分，对美敞口小，受地产和以旧换新政策利好[3][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 无